來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【硅鐵
【基本面分析】
1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-230元/噸，神府蘭炭小料890-940元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮980-1020元/噸。硅鐵主流成本微副上移，關注11月結算電價。
2、硅鐵現貨：72硅鐵報6000-6200元/噸，75報6700-6800元/噸現金自然塊出廠。鐵合金在線統計：甘肅10月硅鐵企業開工率42.86%環比增1.43%，產量預計4.72萬噸環比增0.31萬噸，產能釋放41.11%;青海開工率63.21%環比增1.89%，產量7.92萬噸環比減0.17萬噸，產能釋放51.16%，關注其他產區產量變化。
3、倉單變化：硅鐵倉單4717張較上個交易日增478張，預報949張較上個交易日減少398張，倉單和預報合計28330噸環比上個交易日增加400噸，關注新一輪倉單增量趨勢。
【技術分析】
文華商品指數收盤174.28漲0.24%，資金凈流入3.52億。黑色系午盤反彈，硅鐵主力收在6546跌0.33%，資金流出3465萬，減倉6124手，結算價6536。技術上，日K線收小陽線，KDJ線向上發散中略有承壓，1小時K線尾盤暫受60均線支撐，震蕩收窄。
【總結】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關注整數關口支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)蘭炭降價放緩且氧化皮小幅上漲，硅鐵成本下降邊際遞減，產業盈利好轉中;
2)硅鐵周度供需錯配收窄，現貨成交情緒一般，觀望增多;
3)期市圍繞宏觀政策預期低位寬幅震蕩，關注6000-7000區間波動。
【錳硅】
【基本面分析】
1、錳礦：錳礦報價小幅上調，天津港半碳酸報32-32.5元/噸度，加蓬報37元/噸度，澳礦報41-42元/噸度;欽州港半碳酸報32.5-33元/噸度，澳塊報44元/噸度，加蓬塊報42元/噸度。10月港口錳礦庫存增加4.23萬噸左右，增幅0.68%。天津港錳礦到港船只信息顯示，10月港口抵港錳礦船只共計39條，到港錳礦量共計2179822噸，其中到港南非錳礦1403428 噸，加蓬錳礦367843噸，加納199166 噸，馬來西亞20000噸，澳大利亞錳礦67700噸，巴西55000噸。
2、錳硅現貨：錳硅6517北方報6000-6100元/噸現金含稅出廠，南方報6050-6150元/噸現金含稅出廠。鐵合金在線統計：10月廣西錳硅企業開工率7.2%環比增1.8%，產量19500噸環比增5300噸;貴州開工率31%環比增10.3%，產量41500噸環比增3600噸，產能釋放均有增加，關注其他產區產量變化。
3、倉單變化：錳硅倉單25491張較上一交易日增6053張，倉單預報14597張較上一交易日減少4354張，倉單和預報合計200440噸環比增加8495噸，關注新一輪倉單增量趨勢。
【技術分析】
錳硅主力收在6360跌0.31%，資金流出401萬，減倉1575手，結算價6368。技術上，日K線收小陽線，KDJ線向上承壓有收窄跡象，1小時K線高位震蕩，短期關注40日均線附近支撐。
【總結】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關注整數關口支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)錳礦期、現價格下跌邊際遞減且有小幅反彈，關注12月期礦報價和成交量;
2)近兩周錳硅供應逐步增加，需求增量邊際遞減，關注倉單注銷對現貨的影響;
3)宏觀預期主導市場，關注11月鋼招量價預期。
（轉自：曲合期貨）
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