文華財經（編輯整理 李欣）--據中國證券報3月29日報道，本周市場表現可謂是跌宕起伏，股指大幅下挫后引發的強勁反彈能否打造出底部區域，市場分歧仍然不小。

　　　　周一市場一度跳空高開，但受到中國石油、中國平安、浦發銀行等權重指標股集體大幅下挫的拖累，大盤迅速掉頭向下，滬指輕松跌穿3700點整數關口，市場恐慌情緒有所加大。周二、周三周邊市場的大幅走好并未

　　　　給A股市場提供有力支撐，反而是受中國石油繼續震蕩走低的影響，市場繼續弱勢震蕩整理；周四中國太保、中海集運、中煤能源等大盤藍籌股相繼“破發”，一度使得市場極度恐慌，投資者斬倉出局有所加劇，而中石油擊穿17元大關，使得A股市場雪上加霜，滬指快速擊穿3500點大關，直逼3400整數關口；周五在利好預期的背景下，權重指標股中國石油、中國平安大幅上漲，終于引領大盤強勁反彈，滬指也重新收復3500點一線，市場暫時轉危為安。

　　　　信心缺失致大盤劇烈震蕩

　　　　一直以來，作為各自行業的龍頭企業，大盤藍籌股憑借其穩定的盈利能力成為股市的中堅力量，也是機構資金最為青睞的投資對象。但自07年10月份大盤見頂回落以來，市場拋售權重藍籌股跡象明顯，使得其成為市場的主要做空動力。

　　　　本周中國太保成為本輪牛市行情以來首只跌破發行價股票，新發藍籌股再度成為“破發”的重災區，中海集運、中煤能源等相繼跌破發行價，而建設銀行最低離發行價6.45元也只差0.01元，中國石油跌破17元后，離發行價16.70元也僅一步之遙，由此可見，在宏觀經濟增長可能出現回落預期的影響下，強周期行業的衰落成為市場一大特點。由于多數藍籌公司都集中于強周期行業中，因此藍籌股集體殺跌只不過是基本面逆轉的自然反應，但藍籌股集體“破發”的殺傷力更具震撼性。

　　　　從周邊市場看，美國股市已經不再連創新低，亞太股市也紛紛止跌企穩，而國內政策面也保持相對穩定。但A股市場卻是持續下跌，投資者恐慌情緒有增無減。據統計，去年以來上市的新股已經有70%跌破了上市首日的收盤價，還有相當多的A股股價接近H股，中國平安甚至出現A股股價低于H股。而中國太保等3家新股的“破發”，更是危及了股市的基本融資功能。顯然，是投資者信心的缺失導致了A股市場的劇烈動蕩。

　　　　終極底部還有多遠

　　　　大盤本周四向下擊破3500點一線關鍵區域之后，超跌情況已經十分嚴重，周五滬指反彈重回3500點整數上方，表明該位置仍為多空雙方反復爭奪的區域，但就此判斷A股市場將在此區域筑底成功，并轉而向上持續反彈，可能還過于草率。

　　　　在高估值背景下，對美國經濟增長放緩的擔憂、雪災影響、通脹下的緊縮貨幣政策導致市場對中國宏觀經濟高增長的不確定性預期增強。從未來情況看，上市公司盈利層面仍存在一些負面因素。通脹率可能不會明顯降低，從緊調控預期難以緩解。1季度上市公司盈利增長可能低于預期，尤其是部分受出口放緩和成本上升雙重擠壓的上市公司。值得關注的是，國家統計局日前公布，今年1-2月份我國規模以上工業企業實現利潤3482億元，同比增長16.5%，比去年同期回落27.3個百分點，也遠低于去年1-11月份36.7%的增速。在這樣的宏觀背景下，一季度上市公司業績增長情況令人堪憂。

　　　　另外，從周五市場的反彈情況看，利好的預期十分強烈，表現在盤面上就是大盤藍籌股的絕地反擊和期貨概念股的卷土重來。客觀而言，近期政策面的確回暖明顯，本周新基金的放行又有提速跡象，自上周五剛剛放行了4只新基金，監管層本周三又放行了兩只新基金，但積弱已久的市場難以就此展開強勁反彈。對于利好的預期仍然存有極大的不確定性，博弈利好的投資策略風險很大。因此我們認為，在諸多不確定因素仍未明朗之前，保持謹慎觀望或許是相對明智的選擇。