本報記者 李欣 鄭州報道

　　6月8日上午9點整，醞釀近6年時間的菜籽油期貨正式在鄭州商品交易所(下稱鄭商所)掛牌交易。

　　主力合約RO709以10380元/噸開盤，15分鐘后，該品種合約總成交已達2萬多手。鄭商所副總經理梅宏斌表示，“菜籽油方面現貨企業對植物油市場認知較早，因此參與積極性也比較高。”

　　菜籽油期貨是鄭商所在大宗農產品領域開發的又一個新產品，也是今年國內期貨市場上市的第二個期貨品種。至此，鄭商所已實現了糧、棉、糖、油系列農產品期貨品種的開發。

　　投資新機會

　　最重要的是，菜籽油期貨為相關生產、經營和加工企業提供了套期保值的工具。

　　2006年10月以來，菜籽油價格出現巨幅上漲，在部分主生產區一度沖至8400元/噸，而在此之前的半年前，該產品每噸價格只有5000元。

　　在巨大的價差變化下，現貨企業的套期保值需求日益迫切。與此同時，農產品期貨之間的運作規律，也為品種之間的套利交易提供了機會。

　　不僅如此，一些業內人士還希望，菜籽油期貨與現有的大連商品交易所豆油期貨之間的良好互動，應該能為投資者增加跨市場套利機會。

　　“菜籽油本身從生物

　　因此，“菜籽油期貨和豆油期貨作為有替代關系的產品，一旦兩者價差超出合理的波動范圍，我們就認為有套利的機會。”上述人士指出。

　　鄭商所研究發展部總監劉少華表示，在國內油料產品主要依靠進口的條件下，菜籽油品種的獨立行情較強。從2006年起，菜籽油和豆油一樣，與植物油市場的總體趨勢一致，但兩者的基差并不穩定。

　　“在現貨市場上，菜籽油價格與豆油價格之差最低接近50元/噸，而最高達到900元/噸。而近期，雙方現貨價差在500-600元/噸。”業內人士說，雖然大方向一致，但由于菜籽油本身有自己的消費群體，如在一些固定的主銷區，一些需求是剛性的，而在一些地區，植物油之間的替代作用又會很明顯，因此菜籽油與豆油的價差并不穩定，投資者在未來具體的套利過程中也要注意風險。

　　為了便于參與菜籽油期貨的現貨企業、投資者更積極地進入這個市場，此次菜籽油合約在交易單位上規定，每手5噸。相比而言，豆油期貨的交易單位是每手10噸。“占用資金相對少了，我們的參與也會更有積極性。”某期貨公司人士稱。

　　而植物油市場的企穩攀升，帶動油脂油料市場不同程度的上揚，同樣給投資者帶來機會。菜籽油價格除了受本身國內外供求關系的影響外，還受豆油、棕櫚油等其他油脂價格影響。既有自己的獨立行情，又體現油脂總體趨勢。

　　我國是目前世界上最大的菜籽油生產國和消費國，對菜籽油價格有著重大的影響力。2006年，菜籽油價格曾出現劇烈波動。當年上半年，四級菜籽油的平均價格在5160元/噸，而在下半年，由于貨源緊張，需求轉旺，菜籽油價格出現巨幅上漲，在部分主產區一度沖至8400元/噸大關。

　　國家糧油信息中心分析師認為，油菜種植面積逐年減少、油菜籽產量連續減產是價格上漲的主要原因。

　　業內人士分析，2006/07年度，全球植物油價格將企穩并緩慢攀升。一旦油料作物種植面積減少或者出現天氣問題，全球植物油價格還會加速上揚。屆時，在品種整體趨勢帶動下，包括豆油、棕櫚油和菜籽油的價格都會有不同程度的漲幅。

　　在巨大的價差變化下，現貨企業的套期保值需求日益迫切。

　　鄭商所轉型

　　由于菜籽油期貨是作為本年度內我國期貨市場推出的又一新品種，鄭商所借此實現了以糧、棉、糖、油四大農產品系列為主的農產品市場格局，為進一步開發農產品指數期貨奠定了基礎。

　　在品種增加的同時，品種的成交也日趨活躍。

　　自2006年開始，借助白糖期貨、強麥期貨的熱絡交易，鄭商所不斷更新其在全國期貨市場的份額。根據中國期貨業協會2006年統計結果，鄭商所在該年度成交量和成交額都有不俗表現，分別增長62.62%和46.99%。

　　在中期協最新發布的統計結果中，鄭商所5月成交量913.7萬余手，成交額為2410.62億元，分別占全國市場的23.18%和8.91%，同比分別增長了87.93%和24.92%。1-5月份累計成交量3881.87萬余手，累計成交額10547.85億元，同比分別增長了92.66%和20.39%。

　　2006年12月18日，全球第一家精對苯二甲酸(PTA)期貨正式在鄭商所上市交易，鄭商所也由此開啟了從農產品期貨交易市場向綜合型交易所的過渡。

　　梅宏斌曾公開表示，鄭商所發展分幾步走，“第一步是上市農產品期貨，到現在為止，這一步邁出的時間已經很長了；第二步就是要建一個兼顧其他商品期貨的綜合型交易所；再下一步，我們的目標則是把鄭商所發展成為具有衍生品屬性的現代化交易所。”

　　事實上，尋求新突破、新發展，也同樣是國內三家期貨交易所各自爭取的。繼鄭商所成功上市PTA期貨以來，大連商品交易所也在準備上市的塑料期貨進而實現向綜合型交易所的過渡。另外，上海期貨交易所和鄭商所也一直在對交易所內各自商品期貨期權進行研究。

　　在菜籽油期貨掛牌當天，梅宏斌介紹說，鄭商所目前有關期貨、期權品種的研發一直在進行中。現階段，對于生絲、酒精和紙漿等商品的研究力度較大。此外，還包括化肥、畜產品以及液化石油汽品種等等，且交易所對商品期貨期權的有關研究準備也一直沒有放棄，“等待時機成熟后，適時推出。”他說。

　　來源：經濟觀察報網