由北京大學(xué)中國(guó)金融衍生品研修院、紐約商品交易所共同主辦的“國(guó)際能源、黃金與金屬投資高層研討會(huì)”2007年6月6日在北京大學(xué)英杰交流中心隆重召開(kāi)。新浪財(cái)經(jīng)作為本次活動(dòng)的獨(dú)家門(mén)戶(hù)網(wǎng)站合作伙伴，對(duì)本次會(huì)議進(jìn)行全程的直播，以下為紐約商品交易所亞洲市場(chǎng)總監(jiān)露茜·張介紹紐約商品交易所的演講實(shí)錄。

　　北京大學(xué)中國(guó)金屬衍生品研修院副院長(zhǎng)袁小文：

　　接下來(lái)，我們首先邀請(qǐng)紐約商品交易所亞洲市場(chǎng)總監(jiān)露茜·張小姐。今天她的題目是《紐約商品交易所在亞洲地區(qū)和中國(guó)的業(yè)務(wù)拓展》

　　紐約商品交易所亞洲市場(chǎng)總監(jiān)露茜·張：

　　先生們、女士們，大家好！首先感謝

北京大學(xué)中國(guó)金屬衍生品研修院的邀請(qǐng)，我能夠來(lái)北大跟大家見(jiàn)面是我們的榮幸。也感謝大家在百忙當(dāng)中參加國(guó)際能源、黃金與金屬投資高層研討會(huì)。

　　我現(xiàn)在介紹一下我自己，我畢業(yè)之后在荷蘭銀行和期貨銀行工作了大概四年，最近我才加入了紐約商品交易所。現(xiàn)在我們來(lái)看一下關(guān)于紐約商品交易所的情況。

　　紐約商品交易所是世界上最大的實(shí)物和能源交易所。我們發(fā)展到現(xiàn)今有135年的歷史，是紐約資格比較老的運(yùn)行公司之一。是世界上最大的實(shí)物、商品交易所，包括能源和金屬和農(nóng)產(chǎn)品。

　　在1994年的時(shí)候，NYMEX和COMEX合并，紐約商品交易所公司的兩個(gè)分布，就是NYMEX和COMEX。能源有原油、天然氣、燃料油，在NYMEX的部門(mén)當(dāng)中。

　　紐約商品交易所是最為成熟的、一流的實(shí)物商品期貨交易所和結(jié)算所。在2007年1月平均成交量為170萬(wàn)。

　　我們的交易的商品主要有輕質(zhì)低硫原油、Henry Hub天然液化氣、NY取暖油、紐約港口無(wú)鉛汽油。

　　COMEX的黃金做得很好，比如說(shuō)，大家知道COMEX黃金，我們的交易量很大。我們的黃金會(huì)占75%的交易量，CBOT占25%。

　　NYMEX去年跟CME的Globex簽訂了一個(gè)HYSICAL合約，它的交易量很大。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，我們不擔(dān)心我們會(huì)跟人家競(jìng)爭(zhēng)，我們跟CME是合作的關(guān)系，對(duì)客戶(hù)來(lái)說(shuō)，只有一個(gè)交易平臺(tái)，但是不用看四五個(gè)電腦屏幕，直接通過(guò)一個(gè)系統(tǒng)可以交易CME的產(chǎn)品，也可以交易NYMEX的產(chǎn)品。對(duì)我們來(lái)說(shuō)是促進(jìn)作用。舉例子，我們之前的黃金日交易量只有5萬(wàn)，上一個(gè)月5月份日交易量大約有10萬(wàn)左右。這一個(gè)跳躍性很大，促進(jìn)了我們這一方面的交易量，而且對(duì)我們來(lái)說(shuō)，是很有效的推廣產(chǎn)品的方式。

　　對(duì)客戶(hù)來(lái)說(shuō)，他們用電腦也可以進(jìn)行交易，是快捷方便的手段。

　　NYMEX有幾個(gè)分公司，分別在新加坡、倫敦、休士頓等地設(shè)有辦事處，總部在紐約。

　　下面我會(huì)提到DME的故事。我們跟上海期交所也有合作，將來(lái)希望跟交易所真正有實(shí)際性的服務(wù)合約，有實(shí)際性的發(fā)展工作。

　　這是2006年美國(guó)實(shí)物期權(quán)交易量，NYMEX在能源和金屬方面占主導(dǎo)地位，是兩億多Millon。

　　NYMEX是公開(kāi)叫價(jià)的方式。公開(kāi)叫價(jià)是占30%左右，電子盤(pán)交易是70%。上一次北大來(lái)NYMEX的時(shí)候，看到我們的交易大廳，是很活躍的。在此之前是更活躍，我們的估計(jì)，過(guò)一陣子，公開(kāi)叫價(jià)的方式再也看不到昔日的輝煌。穿不同顏色衣服人，是代替公司來(lái)進(jìn)行交易。還有一部分人是當(dāng)?shù)氐慕o自己自營(yíng)的人。

　　我們交易大廳有兩個(gè)，COMEX在7層，主要是金屬方面，NYMEX是在3層。

　　2006年12月之前，我們是公開(kāi)叫價(jià)的方式。1993年我們有一個(gè)ACCESS系統(tǒng)，后來(lái)我們沒(méi)有用它，我們比較傾向用Globex。2006年，我們跟Globex建立了合作關(guān)系。在交易大廳進(jìn)行交易的人員很擔(dān)心交易量會(huì)下降，其實(shí)不會(huì)這樣的。我們看到一個(gè)很有趣的現(xiàn)象，在交易大廳，到現(xiàn)在為止一些交易員一手拿著紙和本，他用公開(kāi)叫價(jià)的方式，比如說(shuō)，你要賣(mài)，可以打手勢(shì)。每一個(gè)人都有一個(gè)牌子和單子。

　　電子盤(pán)交易的方式，在交易大廳交易的這一些人，可能花了500塊錢(qián)租了一個(gè)手提電腦掛在脖子上，他可以看電子盤(pán)，他可以同時(shí)交易，看哪一種方式交易有優(yōu)勢(shì)，就選擇某一種交易方式。

　　電子盤(pán)交易是一個(gè)趨勢(shì)，在去年的時(shí)候，電子盤(pán)交易只是10%，2007年是44%，增長(zhǎng)非常快。場(chǎng)外交易增加量也很大。我們主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是ICE，他們也參考我們的價(jià)格。

　　NYMEX作為大的商品交易所，要做什么樣的動(dòng)作？現(xiàn)在有一個(gè)趨勢(shì)，國(guó)際上大的交易所要集中。NYMEX要做什么？我們要在競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗地位。在6月1號(hào)正式交易，我現(xiàn)在的郵件說(shuō)，6月1號(hào)交易的拳頭產(chǎn)品是高硫低質(zhì)原油，第一天交易量達(dá)到了2889個(gè)合約，第二天更厲害，達(dá)到了4000多份。在中國(guó)的原油，主要是通過(guò)西非和中東進(jìn)口，對(duì)中國(guó)或者是亞洲的日本和新加坡地方，他們?cè)敢庠谶@一個(gè)交易所進(jìn)行交易。DME也是第一個(gè)能源交易所。在時(shí)間和地點(diǎn)方面，倫敦、亞洲都可以在DME中進(jìn)行交易。

　　電子盤(pán)交易是一個(gè)趨勢(shì)，期權(quán)交易比較的復(fù)雜。我們?cè)?月24號(hào)，在電子盤(pán)上進(jìn)行期權(quán)交易，現(xiàn)在有三四個(gè)產(chǎn)品，是黃金、白銀等，在Globex上進(jìn)行交易。我們?cè)诮灰字�前�?huì)做什么樣的準(zhǔn)備？

　　我們每次推廣新產(chǎn)品之前要做的準(zhǔn)備工作很多，首先是計(jì)劃，至少要吸引十至十五個(gè)大的清算公司、經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行交易，如果沒(méi)有人進(jìn)行商品交易，你會(huì)去交易嗎？你會(huì)覺(jué)得價(jià)格有問(wèn)題。越多人的參與，流動(dòng)性會(huì)增加，市場(chǎng)會(huì)很活躍。

　　還有，CAREX，這是最近才開(kāi)始的。加拿大蒙特利爾交易所和NYMEX各投了50%，成立了CAREX。我們對(duì)它也是信心百倍。

　　這是原油價(jià)值鏈。

　　DME就在這附近，DME產(chǎn)生的地點(diǎn)很有戰(zhàn)略意義，如果

伊拉克有不軌行為，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，通過(guò)海峽很難攻占DME。在中國(guó)的市場(chǎng)，很多原油進(jìn)口都是通過(guò)西非和中東。在新加坡，有很多場(chǎng)外交易。比如說(shuō)從鹿特丹把原油進(jìn)口到新加坡，在新加坡進(jìn)行加工、批發(fā)，再輸送到其他亞洲地區(qū)。

　　還有一個(gè)重要的產(chǎn)品，是ClearPort。在2001年底ENRON倒閉，OTC的所有能源交易慢慢停了下來(lái)。ClearPort在2002年5月30號(hào)開(kāi)始，主要是能源產(chǎn)品。每年的交易量大約有380000份。所有的合約作為NYMEX合約期貨來(lái)結(jié)算。

　　NYMEX是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，ClearPort進(jìn)行精算的場(chǎng)外交易合約，這是標(biāo)準(zhǔn)合約。在標(biāo)準(zhǔn)合約基礎(chǔ)上，結(jié)算雙方可以增加一些附加條件。

　　ClearPort成交量，03年是25，現(xiàn)在是436，增加了159%。

　　什么是ClearPort？紐約商品交易所有兩種會(huì)員制，一種是普通的會(huì)員，你購(gòu)買(mǎi)一個(gè)席位，或者租賃它的席位。以NYMEX來(lái)為例，如果要想成為清算會(huì)員，要有兩個(gè)席位。現(xiàn)在有42家清算交易公司，就是期貨傭金商，實(shí)力很強(qiáng)，都是大的銀行和大的期貨公司。他們有很大的實(shí)力。NYMEX提供ClearPort，可以降低風(fēng)險(xiǎn)，提供了1.3億的保險(xiǎn)，還有1億的保障基金。如果通過(guò)ClearPort進(jìn)行場(chǎng)外雙邊交易，其中一方不能履行合同，比如說(shuō)因?yàn)槠飘a(chǎn)等等風(fēng)險(xiǎn)原因，NYMEX保證交易正常進(jìn)行。一般情況下不會(huì)有問(wèn)題，如果有問(wèn)題，客戶(hù)在NYMEX ClearPort進(jìn)行清算，如果有問(wèn)題發(fā)生了，NYMEX有保證金賠償給他們。這樣越來(lái)越多的人會(huì)參與，這是一個(gè)良性的循環(huán)。為什么我一直強(qiáng)調(diào)到投機(jī)者和大的經(jīng)紀(jì)公司的參與，他們要有信心，他們知道是公平、公正、公開(kāi)的市場(chǎng)，來(lái)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格和實(shí)現(xiàn)套值保值。比如說(shuō)中國(guó)一家小的石油公司，跟別人交易信用不過(guò)關(guān)，如果它跟瑞士銀行關(guān)系很好，它可以在瑞士銀行開(kāi)一個(gè)戶(hù)。NYMEX和DME不必要知道對(duì)方是什么公司，通過(guò)ClearPort來(lái)保證清算正常進(jìn)行。

　　這是天然氣合約。它有一個(gè)特點(diǎn)，就是季節(jié)性比較強(qiáng)。去年美國(guó)有一場(chǎng)颶風(fēng)，有一家公司倒閉了，在夏天的時(shí)候，認(rèn)為價(jià)格低，他買(mǎi)了。但是颶風(fēng)發(fā)生的地方是路易斯安那，當(dāng)?shù)厮�有設(shè)施都摧毀了，夏天沒(méi)有很多人用，但是設(shè)備被摧毀了，所以?xún)r(jià)格很高。為什么要用商品期貨來(lái)進(jìn)行套值保值，有各式各樣的原因。有政策原因，比如是有戰(zhàn)爭(zhēng)的原因，或者有季節(jié)性原因，天然氣在冬天的時(shí)候會(huì)上漲。但是，因?yàn)橛酗Z風(fēng)的發(fā)生，夏天的天然氣的價(jià)格也是急劇的上升。

　　電子盤(pán)交易的時(shí)間是早上9點(diǎn)到下午2：30，這是場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)叫價(jià)的方式。

　　這是我的聯(lián)系方式。謝謝大家給我這一個(gè)機(jī)會(huì)介紹NYMEX。

　　謝謝大家！

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