新浪財經訊 12月22日消息，大連商品交易所舉辦的2017年“十大期貨投研團隊評選”（期權組）現場評審活動在大連期貨大廈召開。新浪財經全程直播本次活動，永安期貨期權隊作為第二隊出場演講。

永安期貨期權隊

　　以下是永安期貨期權隊演講實錄：

　　各位評委大家好。首先我們看一下第一部分，基于基本面和波動率分析提出的期權策略方案。在物流寬松情況下，國內豆粕供需狀態我們傾向于不緊張。我們認為目前全球大豆庫存高，且庫存繼續累積。目前維持區間震蕩的思路，我們預判時間窗口在2017年12月到2018年1月，需要重點關注南美天氣和巴西、阿根廷的產量。下面看一下豆粕的波動率情況，圖中顯示是豆粕期貨過去十年一個月、三個月和半年的歷史走勢，當前HV水平在13%左右。9月和5月合約如果放在歷史水平上看，9月是低于5%分位數，表明9月相比5月偏低，我們的策略是賣5月寬跨式，買9月組合，對比單純賣5月寬跨式，我們的策略是偏多的，9月強于5月。應對策略是使用期貨進行反向交易，當價格來到區間下沿時做多，來到區間上沿時做空。

　　第二部分提出兩個補充策略，分散單品種的交易風險。第一是事件制動策略，過去30個月的數據我們發現11個月份報告會帶來1%的價格波浮，一般傳統策略是建議在報告公布前期買入跨式策略，建議結合方向性的判斷，僅單純買入期權策略，實現波動率上升的預期。第二個策略是期權指標的應用，當市場走勢偏弱的時候，投資者傾向于交易看跌期權，這會導致PCR比例偏高。因為豆粕期權上市初期PCR值表現不穩定，在實際應用當中，當PCR值超過一定區間的時候，配合基本面因素提高交易跡象。我們提出以下期權組合建議，第一是基于方向性和波動率的觀點，推薦賣空5月寬跨式買多9月個跨式，這個策略可以隨時進場建倉。這是過去歷史業績表現，我們認為前面策略分散還是減少回撤幅度。謝謝大家聆聽。

　　主持人：請二號評委林昌興先生對于永安期貨代表隊進行提問。

　　林昌興：講的非常專業，我的問題是，在你們看來主要策略是寬跨式近遠月的部分，這個部位有四個組合這四個組合里面會有60、20、10，為什么會找這樣計劃倉位的分配比例，如果是這樣的話是一起吸納風險，還是特別把1拿出來作用主要吸納風險來控管？

　　永安期貨：我們考慮多次位分散風險，第一個主要考慮風險敞口比較小。我們認為隱含波動率會抬升，整體認為隱含波動率目前這么低的情況下風險系數很小的，所以計劃比較高點的倉位60%，本身期貨有杠桿，我們算了15%保證金，如果是2和4加起來是30%的倉位，整體認為這樣的杠桿是合適的，認為整體比例還是處于風險可控的狀態。

　　林昌興：是分別控還是整體一起來看？

　　永安期貨：整體肯定要看，我們認為這個水平在我們的風控范圍內。

　　主持人：有請評委打分，一號評委8.6分，二號評委7.6分，三號評委8.3分，四號評委8.8分，五號評委8.0分，永安期貨代表隊最終得分是8.26分。