新浪財經訊 12月21日消息，大連商品交易所舉辦的2017年“十大期貨投研團隊評選”（全品種組）現場評審活動在大連期貨大廈召開。新浪財經全程直播本次活動，大陸期貨1隊作為第十隊出場演講。

大陸期貨1隊

　　以下是大陸期貨1隊演講實錄：

　　首先，我們把主要邏輯歸納一下：從全球而言，2018年一季度全球大豆產量相對寬松，供給壓力較大。對于棕櫚油而言，近期主產國庫存壓力比較大。全球三大油脂供給增速高于消費增速，其次，對于國內而言，目前國內油廠高壓榨量也支撐一季度豆油不斷走高，棕櫚油由于消費疲軟，庫存在逐漸上升。國內菜籽油短期也面臨拋儲壓力。通過以上6點可以支撐我們一季度看空豆油的主要邏輯。

　　接下來，我就針對剛才說的這些觀點進行簡單的展開。全球大豆供給整體寬松，對一季度豆油價格造成較大壓力。從供需平碰表可以看出，由于南美大豆期初庫存上升，導致2018年度供給增加到4.45億噸，同比增加1500萬噸，供需之間是過剩1000萬噸左右，全球大豆比不是特別緊張。雖然說今年USDA認為全球大豆產量將減產400多萬噸，這其中減產的主要原因還是巴西大豆減產，預估減產600萬噸，現在主要減產是因為南美干旱天氣，USDA在干旱天氣狀況下對未來預估是減產。但是，我們認為未來一旦南美干旱天氣恢復正常、降雨有所好轉的話，單產的調增將會使全球大豆供給格局變得寬松。過去USDA也曾經調增過大豆產量，今年3、4月份分別調增兩次，導致美豆價格下跌10%左右。這是我們的第一個觀點。

　　第二就是從全球棕櫚油來看，棕櫚油目前處于增產周期，未來我們認為是隨著增產恢復，2018年將迎來產量大年，庫存將逐步上升。第三是從全球三大油脂來看，除了棕櫚油、豆油，還有菜籽油，供給增速均是高于消費增速的，所以全球油脂供給整體供需也是較為寬松的。以上這三個我基于的因素是支撐我們看空一季度豆油的主要支撐，就國內而言，我們關注的主要焦點就是在于，我們認為國內豆油庫存一季度仍將維持高位，從豆油月份庫存比可以看出，2017年豆油月度庫存消費比處于近幾年相對高位上。而后期由于目前市場強勁蛋白需求，將提升后期大豆壓榨量，目前國內養殖需求規?；仙瑢е嘛暳闲枨笠矊⒈３謩傂栽鲩L，這從飼料產量和豆粕庫存對比可以看出。

　　同時，目前高養殖利潤以及合理的壓榨利潤，也將支撐后期的壓榨量。目前粕強油偏弱的格局，壓榨率較高主要是由豆粕導致的。所以，現在對于飼料的剛性需求，以及后面高壓榨量可能會對后面豆油的庫存壓力造成繼續增加，進而對豆油價格產生一定的壓力。

　　第四點是看國內的棕櫚油，棕櫚油由于進口成本下降導致進口量上升，國內棕櫚油庫存形勢得到一定程度的改善。疊加現在國內棕櫚油目前的消費也是相對比較疲軟，所以這會對國內油脂價格產生一定影響。

　　最后，目前國內菜油需求保持比較平穩，后期面臨拋儲壓力。以上這幾點是我們看空一季度的主要邏輯，基于以上觀點策略是做空1805合約，倉區間是5850到5950，止損點是6150，目標位置是3500，預期盈虧比是3：1左右。謝謝大家。

　　主持人：請五號評委于成剛先生進行提問。

　　于成剛：邏輯上可能你說的都比較贊同，已經是事實了。我想問一下5300這個價格是怎么來的？

　　大陸期貨：這個策略是團隊集思廣益的成果，目標位置是根據分析的邏輯，未來是看空的。今天的價格沒有看，昨天價格是5700多。

　　于成剛：為什么不是5350、5500或者5200或者5000，肯定有一個依據。

　　大陸期貨：我們通過盤面技術分析，這個5300我們認為有一定的支撐。目前5300是我們看的第一個支撐位，所以暫時把目標未指定在5300。同時，根據以前的歷史趨勢，主要還是根據數據和盤面。我們認為目前的5300是下面的第一個支撐點。

　　主持人：請五位評委打分，請各位舉牌，一號評委7分，二號評委6.45分，三號評委7.4分，四號評委6.9分，五號評委7.1分，大陸期貨的最終得分是6.97分。