聚焦大商所2017年十大期貨投研團隊評選：順勢而為、控制風險是取勝關鍵

　　據了解，今年開賽初期，商品市場整體處于穩步上漲態勢，徽商期貨1隊綜合分析團隊擅長品種的基本面和技術面，并根據研判布局豆油和棕櫚油多單，獲得了不錯的收益。“當時黑色系品種已經有了較大的漲幅，化工板塊也氣勢如虹，安全系數較高的品種是油脂類。”張寶平說。

　　不過，前期看好的品種在隨后的操作中沒有實現預期的收益，徽商期貨1隊在后期的比賽中總結得失，進行了相應的調整。

　　“當第一波豆油和棕櫚油倉位建好以后，我們判斷市場可能調整，就暫時對棕櫚油進行平倉操作，想等待調整到位后再次進場，來規避賬戶波動風險。之后市場確實調整了，不過我們沒有及時進場，棕櫚油直接漲上去了。因此我們把倉位加到了還沒有上漲的豆油上，但最后的結果并不理想，豆油沒有走出像棕櫚油那樣的強勢行情。”張寶平說，通過第一波交易，團隊總結了兩點：一是交易不能做得太細，這樣容易錯失行情，應盡量減少交易次數；二是品種的強弱不同，因此選擇品種非常關鍵，想要最終勝出，必須順勢而為。

　　排名靠前的團隊通常都有自身的優勢。在比賽中，光大期貨1隊以穩健的策略為主，對總倉位有嚴格的控制，單品種不超過20%，首次開倉比例也相對較低，止損較為嚴格。

　　據光大期貨1隊的李宙雷介紹，團隊主要交易雞蛋和PP，在比賽開始階段抓住了雞蛋和PP的下跌行情，盡管收益率不高，但夏普率較好，這得益于團隊資金管理到位且及時止盈。另外，在國慶節之前，團隊又做了一波雞蛋的多單行情，主要是考慮節前利空因素釋放完畢，存在反彈的可能。“我們在參賽之初就設定了穩健的大方向，不去博絕對的收益率，在保證穩健的大前提下盡量提高收益率。”李宙雷說。

　　記者在采訪中了解到，此次比賽檢驗了參賽團隊的看盤能力、分析能力和交易能力，考驗了團隊的執行能力，使參賽團隊每一名成員發現不足并改進，然后才有收獲和提高。

　　“今年比賽期間，行情波動較大，使得比賽更加激烈。我們團隊最大的優勢就是對市場理解透徹深刻，這有助于正確分析行情走勢；對交易理解全面正確，進而制定正確的交易策略。”張寶平說。

　　記者還發現，今年的期權組參賽團隊基本都有一套邏輯清晰的分析體系，充分體現了期貨公司期權研究團隊的專業性。其中，西部期貨期權隊的排名一直穩居前三，在各參賽團隊中脫穎而出。

　　“我們團隊的優勢，一是在于對豆粕基本面的深刻理解，二是對比賽規則的準確理解。根據規則，夏普比率和收益率權重相同，所以我們比較重視策略的穩健性和低波動性。”西部期貨期權隊領隊韓偉偉說。

　　開賽以來豆粕期權歷史波動率和隱含波動率一路下降，做空波動率策略表現良好。但是10月USDA報告出來后，消息面利多，美豆和大商所豆粕都出現了較大幅度的上漲，波動率也同步出現上升，此前做空波動率的策略出現一定損失，比賽排名也出現了較大的變化。

　　“近期我們團隊的不足在于過于追求收益率而忽視了風險，導致組合風險度上升，組合穩健性有所下降，遇到豆粕市場大幅波動，風險就會凸顯。在10月USDA報告出來后，我們也確實面臨比較被動的局面，后期我們要更加重視風險控制，提高組合的抗風險能力。”韓偉偉說。