中糧集團油脂部風險管理副總經理栗燕川新浪財經訊 由大連商品交易所和馬來西亞衍生品交易所聯合舉辦的“第十一屆國際油脂油料大會”將于11月9日在廣州舉辦。來自中國、馬來西亞、美國等多個國家的嘉賓將齊聚一堂，對當前宏觀經濟形勢、產業發展現狀及農業企業風險管理等市場熱點問題進行探討。
中糧集團油脂部風險管理副總經理栗燕川做主題演講。
未來三個月如果在炒作南美天氣的話，大豆上漲的空間比下降的大。而且行業對十一月和十二月感覺很大的壓力，我們看到十一月份各國的消費動比增速接近10%，這個原因就是由于菜粕的到貨量也不是很大，所以目前豆粕在整個比例來說很高，目前的養殖率還是在高位，所以目前豆粕的比例不會下調，還是在很高的位置，我們預計未來三個月豆粕相對很好，在這樣的情況下即使面臨很大的豆粕壓力，我們考慮整個供求還是平衡的，就是國內不要恐慌。
在發言中，栗燕川回顧并展望了中國油脂油料市場的發展狀況。他說，從歷史上看，行業經歷了四個階段：首先是2000-2004年產能不足，建廠就可以盈利，2004-2008年國際巨頭進入中國市場，那個時候我們壓榨企業必須適應國際農場品的體系，培養國際化采購和風險管理能力，當時大量企業被淘汰，當時是管理好采購才能生存的階段。2009-2013年融資進口量大幅度上升，不理性的采購擾亂市場，那時就是需要企業做好套保才能生存的階段。2014年之后需求進行次增長的階段，產能趨于平衡，從采購、銷售、套保、生產、物流、國際化全方面競爭。“目前是全面系統的階段，我們要做到的是拼采購、銷售、套保、生產、物流。”他說。
他強調，企業要在行業持續盈利必須建立以套期保值為核心的風險價值體系，以應對各種風險因素。他舉例到，如大豆的播種面積、天氣、局部市場的供求情況等，報告、海運費，以及人民幣匯率波動等都很大程度影響大豆進口的成本。此外，還有國家的因素、GDP增長率、石油價格、美元匯率。鑒于油脂加工企業的獲利空間取決于成本優勢，如采購成本占總成本費用的80%，而且原料價格非常透明，采購成本很難控制，生產端取決于企業的設備、技術、生產管理水平，生產成本一般比較穩定，差別不大。而物流方面主要取決于工廠的位置和配套的物流系統，物流方面主要取決于企業的投資行為，不同企業之間相差很大。就此，記者在大會采訪中也了解到，隨著市場不斷發展，高增長、高收益的機會難覓，企業亟需期貨工具來鎖定利潤，助其實現穩定經營，因此近年來套期保值的理念在各行業不斷深化，油脂油料市場的期貨運用已經比較成熟、較具推廣價值。
栗燕川還表示，目前行業整合還在繼續，行業前十名的企業集團加工能力、加工量在不斷增長，市場份額有進一步向大企業集團集中的趨勢，從長期趨勢看真正有競爭力的企業只有少數幾家。他說，目前隨著融資商的退出、落后產能的企業被淘汰，這在一定程度上提高了行業的利潤率，農業在向良性發展，行業利潤率將穩定上漲，同時人口結構趨勢性變化也將繼續給油脂和蛋白消費提供堅實支撐、行業將進入“次增長”的新常態。
以下為文字實錄：
主持人：我們掌聲有請燕川跟我們分享。
栗燕川：非常高興跟大家共聚廣州油脂油料大會，我今天的報告分四個部分，我們看一下第一部分：中國油脂油料的市場形勢。大家知道中國的油脂供給形勢是非常緊張的，我們全國的耕地面積一直在下滑，2010年的20.29億畝下降到2016年的20.24億畝。在國家玉米收儲政策影響下，農民種植玉米和種植大豆收益差距很大，農民更愿意多種植玉米，2015年種一公頃的玉米收入是一萬塊，種大豆的收入是8500，在這樣的情況下國產油脂的單產也是比較低的，美國的單產是3.4噸，巴西是每公頃3噸，中國大豆每公頃1.76噸，在菜籽方面歐盟的單產2.67噸，中國的是1.9噸，所以在這個情況下，國產油脂的產量是每年下降的，從2011年的6千萬噸下降到2016年的5400萬噸。隨著經濟的增長，百姓對餐飲食品的需求不斷增加，油脂和蛋白的消費增長是比較強性的，過去十年油脂的增長率是3.9%，蛋白過去十年的增長是5.9%，我們看一下具體的數字，蛋白需求06、07年只有4815萬噸，2015、2016年十年上升了100%的幅度，而且我們預計2016、2017年增長率會繼續上升，估計是2.3%的增長速度。
油脂方面06、07年是2342萬噸，16、17年油脂消費量也會增長，過去15、16年油脂消費量增長3.5左右，正常的過去幾年是2-3，我們看到油脂的消費業在增長。隨著需求增加，國內的油脂壓榨數量連年攀升，06、07年全國的壓榨量是六千萬，明年會繼續上升，這個要求我們進口更多的大豆和菜籽，我們看一下歷史。在02、03年中國進口了2192萬噸，我們預計2016、17年進口8500萬噸，02、03進口92萬噸，16、17年進口400萬噸，所以中國的對于依存度是70。進口方面對油脂油料的進口非常大，大豆今年開始大量減少進口的數量，菜籽方面實行分期管理，像華東地區實行1%的管理，工廠碼頭這些實行1.5%的管理，工廠有自己的碼頭的、能夠直卸到自己工廠的實行2%的管理。然后進行反傾銷、反補貼，這個商業進口很難進來。棕櫚油也是開始嚴格查品質，這個問題在之前發生過退貨的現象。現在阿根廷豆油還是進口限制，是因為品質的問題。國內另外一個重要的情況就是國家政策下面的去庫存，目前國家在今年年初還有大豆庫存780萬噸，現在剩余的也要拋出來，目前國家還有菜油庫存，今年6月份已經拋出268萬噸，剩余的289萬噸菜油在明年拋完。玉米的拋儲對國內的蛋白消費造成很大的影響，玉米深加工補貼會影響提高。
第二部分中國油籽壓榨產業現狀，從98年到2012年上升到1.18億噸，這是快速擴張階段，2012年開始擴張速度減緩，就是因為到2012年之后我們面臨嚴重的產能過剩問題。目前的壓榨產能多集中在沿海、沿江區域，華東區域占21%，山東占20%，廣東占13%，華北占13%，這四個產區產能合計接近70%。沿海區域的產能比較好，其他區域的產能比較少。山東區域壓榨量是1500萬噸，廣東區域壓榨量1千萬噸，華北區域壓榨量956萬噸，這些屬于高產能的地區，后面是廣西區域壓榨量是715萬噸，內地區域壓榨量716萬噸，黑龍江區域壓榨量66萬噸，后面屬于低產能的地區。分集團來看，目前益海集團是排第一位的，中糧、九三集團都排前面，今年年底三個集團合并，中糧集團明年排到行業第一位。分集團來看，前十大集團的產能占73%，國營企業、外資企業、民營企業是三足鼎立的狀態。外資企業的優勢是開機相對靈活，而且產能相對比較高，像嘉吉公司是93.6%，中糧和九三集團是67%左右。
國產方面隨著產量持續下降，還有一個食品豆的需求逐年上升，國產豆需求每年下降，04、05年國產豆用于壓榨的數量682萬噸，到是14、15年國產豆用于壓榨的數量1百萬噸，占壓榨數量的5%。還有貿易性進口逐漸減少，前幾年由于人民幣升值，融資性進口是有利可圖的，融資進口商在融資進口上面有一塊資金上的收入，所以他們可以比進口價格低很多價錢，比如大豆可以低兩三百銷售產品，打壓了國內的生產價格，對我們正常的企業造成困難。融資企業在2012年大豆進口量是1050萬噸，2015年隨著人民幣開始貶值是500萬噸，2016只有一百萬噸。融資進口2016年64萬噸，今年只有兩萬噸。目前的中國壓榨行業還是高風險、低利潤的行業，原因是價格波動影響的因素非常復雜，受天氣、物流、基金、原油、國家政策的影響。目前的狀態，中國壓榨產能還是過剩的，我們現在產能是1.38億噸，壓榨量是8000萬噸左右，而且前幾年加上融資性的進口，前幾年產生困難的時期。這個圖14年常年的壓榨是虧損的。到2015年融資商的減少、行業的整合，這個情況下2015年榨率開始好轉，今年達到0以上。
我們看一下今年的情況，今年的情況比前幾年有所好轉，現貨是兩三百的區域波動，即使是今年的四五月份，國內現貨波動最大的時候，我們最差出現過0的毛利，沒有出現過像前年負數的情況。我們看一下今年期貨壓榨利潤，大部分時間是250左右波動，在四五月份最差的時候出現過負一百的水平，沒有出現過12、13年負三百的情況。豆粕基差今年也是相對正常的，在四五月份現貨壓力最大的情況，偶爾幾天出現0基差，但是又漲回來了，而且今年九月份出現四百的基差，目前是停留在三百左右。
第三部分中國油脂油料市場的發展展望。從歷史上看，我們的行業經歷了四個階段：首先是2000-2004年產能不足，建廠就可以盈利，2004-2008年國際巨頭進入中國市場，那個時候我們壓榨企業必須適應國際農場品的體系，培養國際化采購和風險管理能力，當時大量企業被淘汰，當時是管理好采購才能生存的階段。2009-2013年融資進口量大幅度上升，不理性的采購擾亂市場，需要企業做好套保才能生存的階段。2014年之后需求進行次增長的階段，產能趨于平衡，從采購、銷售、套保、生產、物流、國際化全方面競爭，這目前是全面系統的階段，我們要做到的是拼采購、銷售、套保、生產、物流。
企業要在行業持續盈利必須建立以套期保值的風險價值體系，首先是大豆本身的播種面積、天氣、局部市場的供求情況等，相關因素、市場運費這些影響，還有人民幣的匯率這兩年波動很大，很大影響大豆進口的成本，還有國家的因素、GDP增長率、石油價格、美元匯率，今年美元大幅度貶值。還有資金因素，就是國際的指數基金以及國內的部分資金。油脂加工企業的獲利空間取決于成本優勢，采購成本占總成本費用的80%，而且原料價格非常透明，采購成本很難控制，生產端這個取決于企業的設備、技術、生產管理水平，生產成本一般比較穩定，主要差別不大。可能外企的管理費用比國有企業低一點。然后是物流方面主要取決于工廠的位置和配套的物流系統，物流方面主要取決于企業的投資行為，不同企業之間相差很大，這個會維持很長一段時間。
目前行業整合還在繼續，行業前十年的企業集團加工能力、加工量在不斷增長，行業整合加劇，從長期趨勢看真正有競爭力的企業只有少數幾家，目前融資商推出、淘汰落后的企業在一定程度上提高行業的利潤率，農業很快在向良性發展，我們慢慢的會出現行業利潤率穩定上漲。第一位嘉賓說過了，中國城市化的趨勢改變，人口結構的變化繼續給油脂和蛋白提供堅實的支撐，但是目前跟前幾年不同的是人口增速和經濟增速在放緩，消費已經進入了高位區間，未來油脂和蛋白進行增長的新常態。02年到12年是增長率5%，13年之后是3%。食品安全開始受到高度關注，包裝化比例迅速提高，05年包裝油的數量是406萬噸，占比20%，2015年包裝油的數量上升兩千萬噸，占比70%，環保政策倒逼促進養殖向集中規模化轉變，今年我們出現養殖區劃定意見函、“土十條”“水十條”等，預計我們養殖會保持高位，環保方面的要求是很重要的原因。
第四部分講一下當前的行情，目前需求端向出口數量不會下調，像美國壓榨，因為現在9月份美國壓榨數據比正常預期要好，從目前美國榨率來看還是不錯的，而且現在美國的生豬養育是比較差的，所以我們覺得美國的壓榨產能只有2.5億，我們覺得至少在未來三四個月美國不會下調。這樣從需求端來說不會下調，供給端來看，即使我們考慮到單產調整，我們對比今年情況跟去年，去年4.5億，美國的價格跌到8.5塊，當時的條件是雷亞爾是4，而且賣的只有30%，當時的天氣模式是厄爾尼諾，市場覺得南美還要進一步豐收。今年的情況是拉尼娜模式，農業是減產的，到目前為止已經賣了接近60%的貨，而且現在時間是11月中旬，馬上要進入南美市場，在這樣的價格下農民在9.4也是接受的，而且目前已經賣了60%貨的情況下，農民如果價格低于10塊是比較接受的。這個市場如果價格下跌一定要先做空，但是前面跟去年不同的，基金做空的可能性是比較小的，整體大豆的下降空間比較小，而且未來三個月如果在炒作南美天氣的話，大豆上漲的空間比下降的大。而且行業對十一月和十二月感覺很大的壓力，我們看到十一月份各國的消費動比增速接近10%，這個原因就是由于菜粕的到貨量也不是很大，所以目前豆粕在整個比例來說很高，目前的養殖率還是在高位，所以目前豆粕的比例不會下調，還是在很高的位置，我們預計未來三個月豆粕相對很好，在這樣的情況下即使面臨很大的豆粕壓力，我們考慮整個供求還是平衡的，就是國內不要恐慌。像大連的毛利是200-220，我們覺得不會變得很差，現在還有一個情況是下游的終端庫存非常低，所以我們覺得未來是非常好的，整個國內未來三個月是很好的。
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責任編輯：許孝如 SF185
