石仁坪 周維

　　“我已經工作24小時了。”張衛星幾乎吼起來了。

　　爆倉事件曝光一個星期后，當聽到記者提出的采訪要求時，他顯得有些暴躁不安。

　　可此前，他是金光閃閃的黃金理論家和投資家。從實物金到黃金衍生品、從貿易到投資的業務結構，他從中國黃金市場的“縫隙”里找到了廣闊的發展空間。

　　他創辦的北京高德頤合金銀制品有限公司(下稱“高德黃金”)銷售實物黃金在業內成績斐然，同時以做市商模式經營定金預付交易業務，與客戶進行5倍杠桿的對賭；不僅如此，張衛星還大力發展代客理財，利潤分成高達40%。

　　兵敗如山倒，似乎就在一瞬間，各方而來的壓力壓倒了這枝在春風中綻開的“金銀花”。

　　弄潮

　　張衛星的聲名起于互聯網，起于對中國資本市場股權分置問題的探討，因其很多觀點和建議最終在股權分置改革中得到體現，遂有股改專家之名。

　　“實際上我一邊在探討股權分置的時候，我還在研究黃金市場。我從2001年開始就研究黃金市場的問題了。因為我知道中國當時是有熊市的。我必須要有一個安全的投資品。最終集中在原油和黃金上。”

　　“從2005年一開始我就轉到黃金市場了。之前兩個牛市，股票市場、黃金市場都是牛市。我們在黃金市場上也做了很多的、很好的投資收益。在這個金融市場上，我實際上是完成了從證券跨到黃金市場的轉變。” 張衛星在接受媒體采訪時說。

　　從他開始關注黃金開始，國際黃金市場也正好步入牛市。黃金的價格一直處于不斷上漲的過程中。

　　張衛星在2005年12月的一封郵件中寫到，他2002年初推薦朋友購買菜百黃金，當時的價格是85~89元/克，到2005年12月已經超過140元/克了。2005年11月29日世界黃金價格創出了503美元/盎司的最近20年以來的歷史新高。

　　“正是由于黃金牛市財富效應的吸引下，眾多黃金公司紛紛成立。”一位不愿意透露姓名的業內專家說。

　　張衛星同樣趕上了這波潮流，并成為這波潮流的弄潮兒。2006年8月14日，北京高德頤合金銀制品有限公司在北京成立，股東分別是：鄧尉、沈瑋、陽梅梅、任巖，沈瑋為法人代表。經過股權轉讓，目前，張衛星為大股東，持有高德黃金60%股權。

　　高德黃金正是張衛星打造黃金“做市商”的平臺。高德黃金爆倉后，張衛星在接受采訪時明確表示，高德黃金就是做市商。

　　“做市”

　　高德黃金“做市”的渠道是“高德黃金通”：客戶以交易保證金的方式按公司即時報出的高德標金價格買賣高德標準金條，延遲至第二個工作日后任何一個工作日進行實物交收的現貨黃金的“訂購與回售”的交易業務。

　　作為做市商，高德黃金即時報出的現貨黃金買賣價差在0.5美元/盎司。當主要國際市場現貨黃金買賣價差在每盎司1美元以上時，高德黃金將對買賣差價作相應的調整。這種報價上的“點差”，正是“高德黃金通”的主要收入。

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