前一階段市場關于融資融券和股指期貨業務展開了討論。討論的重點主要在于兩大業務之間是否互為前提，究竟誰優先推出更為合適。一種觀點認為融資融券是股指期貨的先決條件，先推出有利于未來現貨和期貨兩個市場的運行效率；另一種相反的觀點則認為融資融券和期指套利有關系，和機構最需要的套期保值之間關系不大，所以融資融券并不影響股指期貨的推出。并且從全球市場來看，很多包括英國、法國在內的國家和地區推出股指期貨之前也沒有建立賣空機制。

　　應該說上述兩種觀點在學術觀點上都有各自的道理。但對于管理層來說，融資融券業務也好，股指期貨業務也罷，誰先推出并不取決于

股票市場的景氣度，也不取決于市場和投資者更迫切需要哪種業務，推出的先后順序應該是誰成熟就推出誰。就目前發展情況看，股指期貨各項準備工作一直就本著高標準、高起點，嚴格要求、穩妥有序的推進。一旦市場相關各方各項準備工作到位，推出就水到渠成。融資融券業務的推出也應該會如此辦理。只不過去年推出融資融券業務試點管理辦法和實施細則后，還有一些超級大盤藍籌股還沒有上市，

證券公司也還在加緊規范中，可選證券的標準，可選證券的名單都還欠缺火候，尚需等待。

　　對于普通投資者來說，這兩種業務什么時間推出，誰先推出誰后推出，更應抱著“風物長宜放眼量”的心態。中國證券市場即將走進第18個年頭，時間說長不長，說短不短。如果把市場比喻成人的話，其實才剛剛步入青年，遠沒有到輝煌時。但很多投資者非常關注眼前，頗有“一萬年太久，只爭朝夕”的感覺。在和投資者交流的過程中，有些投資者非常關心股指期貨什么時間推出，推出前后會否帶動市場下跌，好像一推出股指期貨就是決定行情的根本因素。

　　其實股指期貨業務和融資融券業務今年推出還是明年推出，還是要更長時間推出，都是市場建設的步驟之一。管理層會根據國家發展形勢，結合完善市場體系的需要，在市場各方認同和準備完善的的前提下按部就班推出。盡管這些業務推出后短期會帶來一些交易性機會，但這并不能幫助很多人一夜之間大富大貴。投資者需要的是熟悉這些新業務，適應變更后市場的改變，在這個基礎上確定如何參與。如果做好準備，過幾年再參與同樣可以取得非常好的投資業績。如果沒有充分做好準備，只是抱著“第一個吃螃蟹準沒有錯”的想法就沖進去是非常輕率的。

　　不僅股指期貨、融資融券業務，包括以后的期權、股指期貨小型合約、利率期貨、外匯期貨等新業務，都是完善市場建設、豐富產品線的投資工具。這些工具不會改變市場運行的內在根本趨勢，只是給投資者提供更多更好的選擇。來的早不如來的巧。這些業務什么時候推出不是非常重要，重要是自己有沒有真正了解這項業務，做好了準備沒有。做到了這些，在以后的投資生涯中同樣可以利用它們積累財富。

　　(金元期貨 馮偉民)