隨著相關(guān)規(guī)章的陸續(xù)公布，股指期貨的正式亮相也指日可待，但不少投資者對(duì)于這個(gè)新產(chǎn)品仍存在一些認(rèn)識(shí)的誤區(qū)。

　　股指期貨交易采用保證金制度，用較少的資金就可以買賣一手金額比保證金大幾倍甚至十幾倍的合約。因此有些投資者認(rèn)為，參與股指期貨交易要比參與股票交易的入市門檻低得多。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，保證金交易的確可以“以小搏大”，而根據(jù)中國金融期貨交易所《滬深300股指期貨合約》(征求意見稿)中擬定的一手合約，按最近滬深300指數(shù)的5000點(diǎn)左右的點(diǎn)位，乘以每點(diǎn)300元，則一手合約的價(jià)格約150萬元。即使按10%的保證金比例(暫不考慮其他因素)，買賣一手所需的資金約15萬元。值得注意的是，滬深300指數(shù)從去年年底的2041.05點(diǎn)一路攀升，截至8月24日(上周五)已經(jīng)漲到了5217.58點(diǎn)，一手合約的價(jià)格隨著股指不斷水漲船高。

　　而且，買賣一手合約的資金并非就是參與股指期貨交易的入市門檻。由于股指期貨采取當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，投資者賬戶中必須要有足夠的資金以應(yīng)付當(dāng)日的盈虧結(jié)算。同時(shí)，由于保證金的放大效應(yīng)，股指點(diǎn)位每變動(dòng)10%，看錯(cuò)方向的投資者就可能將保證金損失殆盡。因此，根據(jù)期貨市場的實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)，交易時(shí)合約占用的保證金一般不應(yīng)超過保證金賬戶資金總額的三分之一，其余資金隨時(shí)準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)價(jià)格變動(dòng)不利時(shí)可能出現(xiàn)的追加保證金。如果按照上面的例子，買賣一手合約要準(zhǔn)備的資金約45萬元，這對(duì)于普通投資者來說無疑是一筆巨款。

　　由此可見，相比

　　作者：楊陽