美國次級債危機帶給商品期貨市場的影響似乎已經減弱，CBOT谷物市場已經展開反彈，金屬市場也是，但原油的下跌仍然沒有企穩。應當看到的是，雖然國際農產品市場的基金多頭持倉比較集中，但恐慌的情緒是短暫的，在自身的基本面的引導之下，農產品已經觸底反彈，而且有些品種已經創出了新高，比如CBOT的小麥和國內的豆粕等品種。

　　“水落方見石出”，也許美國次級債危機就是農產品市場的“試金石”"。在牛市格局之下，世界上的任何風吹草動都會激勵農產品價格的普遍漲升，但要考察品種基本面的好壞，還需要類似次級債危機事件的沖擊檢驗，那么，在經過次級債危機的洗禮之后，農產品期貨價格的趨勢又是如何呢？

　　首先讓我們看一下小麥。從CBOT美國小麥的圖形上來看，似乎一點沒有受到次級債危機的影響，完美的上升通道一如既往。雖然小麥的價格高漲，但絲毫沒有影響世界各地從美國進口小麥的熱情，原因是全球小麥庫存已經下降到近20年的最低水平，而且歐洲的小麥生產又出現了問題。反觀國內，情況要輕松一些，目前國內是全世界小麥供應最充裕的國家之一，原因是中國政府的惠農政策有利于自身小麥的生產，同時出于糧食安全上的考慮，中國政府對中國小麥的出口一直是抱著極為謹慎的態度。因此，隨現貨供應的季節性作階段性漲跌是國內的小麥期貨價格的主要特征。

　　再看看玉米。雖然本產季美國玉米主產區大量增加了玉米的種植面積，但CBOT玉米價格在300美分/蒲式耳一線遇到了商業買盤的支撐，這道支撐線抵御住了美國次級債危機給基金多頭帶來的恐慌。CBOT玉米后市將依托300美分/蒲式耳為底線展開階段性的上揚。換句話說，我們已經見到了CBOT玉米的秋季低點。目前，唯一一個不利于玉米大漲的因素是石油的下跌，一旦當石油下跌企穩，新作玉米仍有上沖400美分/蒲式耳的潛力。國內玉米市場后期主要看新產玉米實際收獲的狀況和國內養殖業以及玉米深加工的開工狀況，筆者認為本產季國內玉米的單產不會很理想，這有可能導致國內玉米在春節之后出現大幅上漲。

　　再看看大豆。今年全球大豆種植面積減少已經成為現實，所以前期市場給了CBOT大豆較高的天氣升水，但令多頭期盼的美國大豆優良率下跌的曲線遲遲沒有出現，因此，CBOT大豆以極快的速度壓縮了天氣升水，在短短的七個交易日，價格暴跌100美分/蒲式耳。如果沒有美國次級債危機的影響，也許CBOT大豆會在820美分/蒲式耳以上遇到支撐，但由該危機導致的基金的恐慌性賣出打破了這一支撐。如今，次債危機的影響已經減弱，那么CBOT應該向820美分/蒲式耳以上的水平回復。由于目前大豆仍處在最關鍵的生長期，對于天氣的擔心仍可能讓CBOT大豆重新站到900美分/蒲式耳以上的位置。國內大豆市場的情況已經完全轉化，黑龍江干旱對國產大豆的不利影響和國內養殖業的復蘇會對給國內大豆提供動力，所以，后期上升空間應該超過美盤的幅度，特別是在國內外大豆比價偏低的情況下更是如此。(鐵 木）