一度被爆炒的鎳價正逐漸回歸，倫敦三月期鎳自今年5月份攀至最高價51750美元/噸后即掉頭一路下行，截至北京時間昨日18：30，已經(jīng)跌去將近一半，為25900美元/噸。

　　與此同時，現(xiàn)貨鎳價也大幅波動，從年初34000美元/噸漲到6月份的54000美元后即轉(zhuǎn)而向下，跌到目前的25800美元。

　　分析人士表示，盡管庫存降低和不銹鋼市場消費旺盛的推動作用明顯，但年初以來的鎳價暴漲還是存在炒作因素。目前的鎳價下滑，一方面是爆炒之后的理性回歸，另一方面也是受鎳礦產(chǎn)能釋放、庫存不斷增長以及次按危機(jī)導(dǎo)致倫敦金屬集體回調(diào)的影響。

　　從大漲到大落

　　從去年底到今年初，鎳價的搶眼表現(xiàn)讓人吃驚，甚至有人將其稱為“金屬之星”。而當(dāng)時創(chuàng)歷史新低的庫存以及不銹鋼企業(yè)消費需求旺盛被認(rèn)為是推動鎳價暴漲的主要原因。

　　然而拐點很快就出現(xiàn)，隨著鎳產(chǎn)能的釋放，鎳價出現(xiàn)了下滑，并一路向下。與此同時庫存也與日俱增，昨日數(shù)據(jù)顯示，鎳庫存增加192噸，總存量為20454噸。與年初不敷全球一日消費的庫存量相比，庫存的增長直接導(dǎo)致了鎳價的持續(xù)下滑。

　　在多種利空的影響下，一些著名的研究機(jī)構(gòu)也相應(yīng)下調(diào)了鎳價的預(yù)估。例如，高盛（Goldman Sachs）表示，已將2007年鎳價預(yù)估從35000美元下調(diào)至27500美元；麥格理（Macquarie）近日也預(yù)計，2008年和2011年鎳價分別應(yīng)在29203美元和13224美元左右。

　　短期影響不銹鋼企業(yè)

　　年初市場對鎳價的爆炒不僅使其偏離價值，更重要的是，高鎳價已經(jīng)嚴(yán)重影響到了行業(yè)中下游企業(yè)的正常生產(chǎn)，其中，一些不銹鋼企業(yè)為了降低成本而減少鎳的用量，直接導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量的下降。

　　那么，近期鎳價大幅下跌是否會有利于不銹鋼企業(yè)呢？中信證券研究報告認(rèn)為，從短期來看，對不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)將帶來一定的影響，因為在鎳價下跌的過程中，企業(yè)會因為鎳庫存的減值而造成賬面損失。不過當(dāng)鎳價平穩(wěn)后，這種壓力應(yīng)能得以消除。

　　從長期來看，鎳價的下跌會造成不銹鋼生產(chǎn)成本的降低，從而穩(wěn)定不銹鋼價格不致出現(xiàn)大漲，這有利于刺激和保持下游消費的增長。

　　事實上，鎳價變化對于不銹鋼公司盈利影響明顯，中信證券分析師將不銹鋼出廠價格減去鎳所占的成本之后，經(jīng)過數(shù)據(jù)比較分析可以得出，在暫不考慮其他成本因素影響的情況下，鎳價在50000美元/噸的高位運行時，不銹鋼的盈利能力非常有限。因此，6月份以來鎳價的大幅下跌，對不銹鋼企業(yè)的盈利水平應(yīng)當(dāng)有一定的提升。