上周連續(xù)5個交易日，全球商品市場交易普遍動蕩，因此當所有全球主要能源期貨合約收盤價均較前一周上漲時，令人頗為意外。

　　紐約商交所輕質(zhì)低硫原油期貨上周末收高1%，報71.98美元/桶，洲際交易所期貨的輕質(zhì)低硫原油期貨價格則略升，收報70.44美元/桶。美國取暖油和汽油期貨，以及美國天然氣期貨、英國天然氣期貨和柴油期貨等收盤價均高于前一周。

　　市場觀察家可能將上周末能源期價收高歸因于美國聯(lián)邦儲備局采取措施緩解美國信貸危機對金融市場的沖擊。美聯(lián)儲在上周五紐約開市前意外地將再貼現(xiàn)利率調(diào)降50基點。

　　上述消息公布后，市場整體價格確實突然走高。但石油天然氣期貨市場的變化并非僅限于很多分析師所重點關(guān)注的宏觀經(jīng)濟趨向作出的反應(yīng)。

　　實際上，由于美國原油庫存減少，且有跡象顯示大西洋開始形成第一批嚴重的熱帶風(fēng)暴，上周中石油期貨價格一度大幅上漲。

　　美國天然氣期貨價格上周上升近3%，6月以來首次收于7美元/百萬英熱以上。交易商認為天然氣期貨價格收高的原因不僅在于墨西哥灣油氣生產(chǎn)受風(fēng)暴破壞的潛在威脅，還因為美國大部分地區(qū)受夏季晚期熱浪襲擊所致的天然氣需求增加。

　　而紐約商交所的汽油期貨則收于2.0388美元/加侖，較前一周上升4.3%，暴露了夏季晚期美國各地?zé)拸S問題重新浮現(xiàn)，而此時適逢進入供需平衡或頗為緊張的冬季前夕。

　　鑒于目前有很多重要變數(shù)同時起著作用，交易商預(yù)計下周市場價格將再度大幅波動。鑒于迫近美國和中國的熱帶風(fēng)暴，一些分析師稱目前天氣成為主導(dǎo)因素。

　　First Enercast Financial分析師本·史密斯(Ben Smith)說：“國家颶風(fēng)中心發(fā)出的每一個天氣預(yù)報都可能是非常關(guān)鍵的。一切都取決于風(fēng)暴的最終路徑�！�

　　美國颶風(fēng)吹襲時通常會給油氣市場帶來雙重打擊，某些時候在導(dǎo)致原油和天然氣減產(chǎn)后，進一步登陸并繼續(xù)肆意破壞煉廠、儲庫及管道系統(tǒng)等。

　　分析師上周稱，美國信貸危機的沖擊看來正蔓延至天然氣期貨市場，投機基金開始清算其在紐約商交所的頭寸。

　　曼氏金融經(jīng)紀John Kilduff說：“我們無法逃過資本市場的沖擊。市場上四處流傳關(guān)于清算及公司出現(xiàn)問題的傳言。”他補充說，由于石油被視為與黃金、白銀和債券同級別的資產(chǎn)，“目前原油似乎受到更大影響�！�

　　Cameron Hanover總裁Peter Beutel說，他看到這一趨勢始于3周前，在天然氣期貨市場持有創(chuàng)紀錄空頭頭寸的基金開始在紐約商交所減倉。

　　他說：“目前多空比例為1:1.8，因此，如對沖基金試圖清算天然氣期貨頭寸，他們必須回補，而非出售�！�

　　部分市場分析師將上述清算行為歸因于對創(chuàng)紀錄的高溫天氣和颶風(fēng)威脅的擔(dān)憂，而Beutel則認為這是信貸市場危機推動基金清算的開端。

　　不管投機者是否會受到次級按揭貸款危機影響，Beutel稱目前的形勢令所有人都憂心忡忡。他說：“很可能有1至2家

能源對沖基金需要籌集現(xiàn)金，但我對個別基金了解不多，所以無從確認。目前僅處于考慮階段，但看來已在進行中�！�

　　本周早些時候，Commercial Brokerage商品顧問埃德·肯尼迪(Ed Kennedy)指出天然氣期貨市場出現(xiàn)一些基金的恐慌性空頭買盤。

　　肯尼迪說：“這些基金持有大量空頭頭寸，令商業(yè)票據(jù)發(fā)行者和投資者大為緊張，它們準備馬上兌現(xiàn)�！� 據(jù)

美聯(lián)儲反映，很多公司使用商業(yè)票據(jù)來籌集交易所需現(xiàn)金，原因是這種方式相對銀行貸款來說成本較低。

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