○周世博

　　豆粕在經歷了連續三年的熊市之后，即使這一年以來大豆、豆油連續創出新高，豆粕還是維持在低位，甚至還一度創出新低。雖然養殖的低迷一直壓制著價格的上漲，但近期豬肉價格的瘋狂上漲，使得政府正在提倡養豬。按農民估計�煬F在增加養豬�煹矫髂耆�月才能見效，而根據往年對豬飼料的統計，這半年要消耗1000萬噸飼料。而豆粕在飼料中的比例大概是20—30%，因此，意味著要消耗200到300萬噸的飼料。在半年要需求如此之多的豆粕，這不是個小數據，因此必然會帶動豆粕的走高。

　　國產大豆謙收嚴重

　　由于大豆種植收益不如玉米，導致2006／07年度的我國大豆播種面積再度下降。調查顯示，2007年黑龍江的大豆播種面積約為5415萬畝，比2006年的5915萬畝減少500萬畝。播種面積下降勢必會造成產量下滑，再加上近期東北產區出現旱情，今年我國大豆預計達到此前官方和市場人士一直預計的1500萬噸的水平恐有難度。

　　進口大豆價增量少

　　自8月份起，國內進口大豆到港數量將逐步減少，預計8月份進口大豆到港量下降到230萬噸的水平，9月份到港量也不大。進口大豆占到中國大豆加工總量的60%左右。由于豆粕庫存提高，需求有限，已經迫使許多加工廠減少甚至停產，這也導致中國大豆進口需求減少。有傳言說，上周中國取消了前幾個月訂購的四船大豆，原因是目前豆粕庫存壓力過大。與此同時，由于外盤上漲以及海運費高企，處于歷史高位，導致后續到港大豆成本不斷提高。目前美國大豆到岸價已經達到了3610元／噸，巴西大豆8、9月份船期大豆到港成本已經提高到3725元／噸。進口大豆高成本將成為后市豆粕漲價的主要理由。

　　大豆與豆粕價差過大

　　按照三年多來的數據分析，大豆9月與豆粕9月的價差是維持在300——500之間，但截止到8月10日，大豆0709為3325，豆粕0709為2543，價差達到了700左右，遠遠超過了正常的價差。市場永遠都是自動調節的，因此自然就會有套利的資金進來，拉近大豆與豆粕的家差，從而就會推動價格的上漲。

　　在近期，豆粕持倉與成交量在不斷增加，總持倉量超過了40萬手，而每天的成交量都維持在60萬手左右，就說明了資金在不斷的涌入這市場。而未來，隨著豆粕價格的走高，飼料廠又會出現惜售，因為期貨之父李經謀說過一句話�煛稗r村老頭就是怪�焹r格越高越不賣�犧r村老頭就是怪�焹r格越低越不賣”�熯@是市場規律。因此，到時候就必然會推動價格豆粕進入快速拉升的階段。

　　綜合而言，豆粕作為投機性較強的品種，必然會在不久的將來得到充分的展示機會。因此，可以逢低買入。