本報記者 李志軍 李保華 深圳報道

　　收購一家期貨公司，讓市場對深圳中金嶺南有色金屬股份有限公司(000060.SZ)會否從事股指期貨業(yè)務(wù)充滿遐想。8月2日，中金嶺南在沒有競爭對手的情況下，以3632萬元的代價順利地得到了深圳金匯期貨經(jīng)紀(jì)有限公司95%的股權(quán)，從而全資擁有這家期貨公司。

　　金瑞期貨研發(fā)部金屬分析師吳鵬說，鉛、鋅等有色金屬冶煉企業(yè)需要通過在期貨市場做套期保值來規(guī)避成本變動的風(fēng)險，在過去，中金嶺南做鉛鋅套期保值只能在國外LME進行，今年3月國內(nèi)有了鋅期貨后，中金嶺南全資收購金匯就可以利用這個通道在國內(nèi)進行交易，套期保值的決策就由中金嶺南來做，對進出保密、快捷程度都會有很大幫助。

　　收購

　　據(jù)負責(zé)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的深圳市產(chǎn)權(quán)交易中心羅經(jīng)理透露，在拍賣當(dāng)天，參與金匯期貨95%股權(quán)競標(biāo)的只有中金嶺南一家，3632萬的價款以合同約定的條件支付，具體的支付方式他們不是很清楚。

　　實際上，即使有其他競爭對手，中金嶺南對這次收購也是志在必得，因為金匯期貨與中金嶺南關(guān)系非同一般。根據(jù)深圳市產(chǎn)權(quán)交易中心的資料顯示，金匯期貨注冊資本為3000萬元，由深圳市中金實業(yè)聯(lián)合開發(fā)有限公司和中國有色金屬進出口深圳公司共同出資，其中后者是中金嶺南的全資子公司，持有金匯期貨5%的股權(quán)。

　　從金匯期貨的股權(quán)轉(zhuǎn)讓條件來看，其更有非中金嶺南不嫁之意。金匯期貨在7月5日深圳市產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌后，提出了一系列有利于中金嶺南的轉(zhuǎn)讓條件，而這些條件對于其他收購方來說無異于設(shè)置了很高的門檻。這些條件包括受讓方必須為國內(nèi)A股上市公司、必須取得

證監(jiān)會批準(zhǔn)的境外期貨套期保值業(yè)務(wù)的許可，并在工商管理部門核準(zhǔn)了境外期貨套期保值業(yè)務(wù)的營業(yè)范圍、截至2006年度經(jīng)評估或

審計的凈資產(chǎn)必須大于30億元人民幣。“金匯的條件是給市場一個明確的信號，它就只給中金嶺南了，因為目前符合后面兩個條件的A股上市公司并不多。”一位熟悉金匯的期貨業(yè)內(nèi)人士說。

　　據(jù)上述人士介紹，金匯期貨前期業(yè)務(wù)幾乎完全以中金嶺南的鉛、鋅產(chǎn)品為主，因此在行業(yè)內(nèi)顯得比較低調(diào)，不過，隨著今年鋅期貨在國內(nèi)推出，金匯期貨很有可能借助中金嶺南獲得不錯的收益。根據(jù)資料，金匯期貨在去年銷售收入為177.37萬元，稅后利潤僅3.19萬元，“如果中金嶺南直接收購，可能會有好轉(zhuǎn)。”

　　中金嶺南一位負責(zé)

證券事務(wù)的人士表示，收購金匯期貨有利于對沖國際市場上價格波動所產(chǎn)生的風(fēng)險，因為受國際市場供求關(guān)系主導(dǎo)，鉛、鋅等有色金屬價格波動幅度較大。今年上半年，倫敦金屬交易所的鋅的價格從年初的4000美元/噸降到了現(xiàn)在的3500美元/噸左右，而鉛的價格則是突飛猛進，從年初的1670美元/噸左右一路上升，曾摸高到3500美元/噸。

　　意在股指？

　　中金嶺南上述負責(zé)證券事務(wù)的人士認(rèn)為，收購金匯同時有利于開展商品金融期貨業(yè)務(wù)，深圳一期貨公司金屬分析師認(rèn)為這次收購更有意味的是金融期貨業(yè)務(wù)，因為“即使中金嶺南沒有這次收購，它們這種密切的關(guān)聯(lián)方關(guān)系也可以保證中金嶺南在商品期貨交易上的主動權(quán)，這次收購可能更多地在于即將推出的股指期貨”。

　　中金嶺南證券事務(wù)代表在接受本報記者采訪時對上述言論表示不予評論，一切以公告內(nèi)容為主。不過有分析師對中金嶺南通過金匯做金融期貨不是特別樂觀，“股指期貨的結(jié)算會員牌照需要申請，同時還要增資擴股。”

　　深圳證監(jiān)局信息調(diào)研處一人士說，期貨公司申請股指期貨牌照的難度比較大，對于不同的會員有不同的標(biāo)準(zhǔn)要求。不過對照證監(jiān)會今年發(fā)布的期貨公司金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)管理暫行辦法(草案)，中金嶺南所掌控的金匯期貨拿到牌照只是時間早晚的問題。根據(jù)這一辦法，分級最高的全面結(jié)算業(yè)務(wù)會員所要求的注冊資本不低于1億元，申請日前2個月風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格標(biāo)準(zhǔn)和申請日前3個會計年度連續(xù)盈利、且控股股東期末凈資產(chǎn)不低于10億元。在這些條件中，中金嶺南所需要做的事情就只是將金匯的注冊資本從3000萬元提升到1億元，因為根據(jù)2006年年報，中金嶺南的凈資產(chǎn)已經(jīng)超過32億元，而金匯公司從2004年以來連續(xù)三年盈利。

　　市場不看好中金嶺南做股指期貨的觀點則認(rèn)為，如果只做通道性質(zhì)的經(jīng)紀(jì)公司還可以，但是要把這塊做起來，以增厚上市公司的收益，為時尚早，“金匯的規(guī)模不大，前期盈利低很正常，鋅期貨上來后會有好轉(zhuǎn)，上市公司對期貨公司溢價收購，對股指期貨充滿想象，但是期貨行業(yè)和證券行業(yè)一樣，也有陣營的劃分，金匯在股指期貨方面要有成就難度很大。”

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)

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