繼周一WTI9月原油下跌3.42美元、跌幅高達4.5%之后，在最近五個交易日里WTI9月合約已從最高的78.77美元跌至最低點71.14美元，跌幅近10%。然而從這一周之內的基本面情況看，并沒有發(fā)生多大的變化，那么，油價出現巨幅波動的原因又是什么呢？

　　美國經濟下跌是誘因

　　今年一月以來，在美國準備增加戰(zhàn)略原油儲備消息的刺激下，原油開始大幅上漲。但是油價卻在62-68美元/桶之間震蕩三月有余，遲遲未能向上突破70美元。原因之一就是美國第一季度經濟增長乏力，GDP增長僅為0.7%。但是第二季度美國經濟增長強勁，GDP增長達3.4%，有力地支撐油價上漲。而近來美國

　　貨幣因素推波助瀾

　　二季度原油價格在62-68美元之間震蕩三個月之后，在利好消息影響下，終于向上突破。而6月14日的突破是決定性的，此后堅定不移地步步走高。實際上，美元指數正是在6月14日開始從反彈的高點83.27向下走，一直跌到80整數關口才開始反彈。從中可以看出美元下跌是原油上漲的助推器，不僅如此，原油期貨的持倉量也開始不斷增加，一直達到154萬手，如果按10噸一手計算的話，相當于國內燃料油期貨單邊持倉2000萬手以上，可見眾多基金正把原油期貨當成保值增值的工具以對付美元貶值。

　　從用美元與黃金標價的原油期貨走勢圖中可以看出，2002年以后用美元標價的原油走勢圖不斷走高，而用黃金標價的原油走勢圖7年來基本上是窄幅震蕩行情。眾所周知，影響原油與黃金的供求關系是不一樣的，但是用黃金標價的原油走勢圖卻基本不變，一方面說明原油、黃金的上漲都得益于世界經濟的增長，另一方面也說明美元貶值在其中起到了相當大的作用。

　　但是，在原油向新高邁進的時候，美元指數已經開始反彈，最高超過81；之前一個多月，日元對美元也開始走強，從而使一些套息交易者不得不考慮平倉問題。這樣，市場上的利空消息一出，終于使貨幣因素的利空也得到反映，從而加劇了原油市場的震蕩。