創業板漸行漸近

　　江南

　　隨著深圳創業板的輪廓愈加清晰，正忙于增資擴股的內地期貨公司開始向監管層呼吁上市融資。

　　創業板的漸行漸近，給當前正受制于資金規模瓶頸的內地期貨公司提供了一條新的融資途徑。業內人士分析，盡管創業板的服務對象以科技型企業為主，但作為新興金融機構的期貨公司或將在這個新的融資平臺上占一席之地。

　　近日，證監會有關機構在上海、深圳兩地舉行了關于證券期貨業發展問題的調研會議，會上有期貨公司提出，既然證券公司已經可以上市，也應該允許期貨公司上市融資，這是促進優質期貨公司做大做強的一條良好途徑。

　　事實上，期貨公司上市的呼吁早在今年上半年就悄然出現。當時，股指期貨的醞釀推出，給期貨公司提升經營業績帶來了新的契機，但隨即出臺的注冊資本金要求卻讓不少期貨公司捉襟見肘。

　　有關政策規定，期貨公司凈資本與客戶保證金之比限定在6%以上。這意味著，如果一家期貨公司客戶保證金達到了50億元，對應的凈資本應該在3億元以上，這是內地任何期貨公司都無法達到的，目前注冊資本金最高的國泰君安期貨公司僅為1.6億元。

　　格林期貨董事長王拴紅對《第一財經日報》表示，隨著中國期貨市場的發展壯大，應該允許期貨公司通過上市等途徑擴大資本金規模，這是與期貨市場的發展趨勢相吻合的。如果期貨公司還僅限于通過控股股東(大部分是證券公司或國有現貨企業)來追加資金，那是一個較為困難甚至不現實的過程，畢竟客戶保證金的增長速度會快于控股股東的注資速度，而上市就能較好地解決這個問題。

　　中國國際期貨總經理馬文勝表示，考慮過申請在深交所中小企業板上市。目前內地有包括中國國際等在內的五六家期貨公司符合中小企業板上市條件。

　　然而，盡管期貨公司上市呼聲漸高，但有關規定卻給上市設置了政策障礙。根據2006年頒布的《關于期貨公司經紀公司股東資格及相關問題的通知》，只有具有企業法人資格才能向期貨公司出資。這意味著，自然人不能成為期貨公司股東，顯然這與期貨公司上市是相悖的。

　　金瑞期貨總經理姜昌武對《第一財經日報》表示，已經向監管部門建議修改這部分內容。同時還建議正在制定中的《期貨法》，也盡量不出現阻礙期貨公司上市的有關內容。

　　姜昌武說，如果期貨公司上市，還能改善其公司治理結構，尤其是通過建立股權激勵機制，來解決當前期貨公司人才流失嚴重的問題。創業板的推出，給期貨公司以上市為導向、改善公司治理提供了一個好的方向。