在我國期貨市場17年的發展歷程中，上市新品種一直是個敏感、緩慢和操作復雜的問題，并對期貨市場發展形成一定“瓶頸”。然而，在最近一兩年，我國商品期貨市場交易品種創新速度明顯加快，使得以前的那種局面正在悄悄地發生改變。截止到7月31日，我國第一個塑料期貨品種，線型低密度聚乙烯（LLDPE）期貨在大連商品交易所掛牌上市，我國商品期貨市場上交易的品種已經達到了17個，而且我國第一個金融期貨品種——滬深300股指期貨也有望在今年上市。同時為了保障投資者利益，最近兩年，期貨市場交易品種的不斷創造，表明我國的期貨市場開始步入了全面創新階段。

　　品種擴容為期市增添活力

　　據業內人士介紹，我國期貨市場與國外一些發達國家（或地區）相比，起步要晚很多，人們對市場經濟產物的期貨市場有陌生、誤解、恐懼甚至否定等認知障礙。加之監管水平、法制建設等諸多方面都比較落后，所以，我國期貨市場在剛開始發展的幾年里，對新品的上市控制都比較嚴格，給新品種的上市增加了重重阻力。

　　然而，目前國際貿易日益頻繁，大宗商品的國際貿易價格，都是采用期貨價格加升貼水的方式形成。由于我國改革開放以來，國內經濟呈現出了高速發展勢頭，對石油、銅、鐵等原材料進口不斷增加，在這種情況下，“中國因素”已成為國際期貨市場炒作熱點，導致我國原材料進口陷入“一買即漲”的怪圈，這樣就加大了國內企業的生產成本。因此，國內期貨市場已經難以滿足企業風險管理需求，國內企業被迫到境外尋找套期保值工具。在這種情況下，只有不斷推出新的期貨品種，才能滿足國內企業通過期貨市場來實現套期保值，規避因國際大宗商品價格的大幅波動給企業帶來的風險，以提升相關企業在國際貿易中的主動性和

競爭力。

　　據了解，到日前為止，我國三大商品期貨交易所，已經推出了包括銅、鋁、鋅、橡膠、燃油、大豆等包括工業品、農產品在內的17個商品期貨品種。但是，與發達國家相比，我國的期貨品種還顯得結構單一，很多國內企業目前還無法在國內期貨市場實現套期保值。而期貨市場缺少機構投資者，其管理風險的基本功能也就難以發揮。因此，來自證監會和期貨交易所的消息說，今后我國期貨市場將不斷推出包括商品期貨和金融期貨等新的上市品種，并且會大大簡化新品上市的審批程序，建立用市場和投資來選擇品種的新機制。

　　“實際上，隨著最近一年兩新品種的不斷上市，期貨市場已經變得越來越活躍了。據中國期貨業協會初步統計的數據顯示，僅今年7月份全國期貨市場交易規模穩步增長，共成交期貨合約56782408手，成交金額為3.7萬億元，同比分別增長了75.31%和105.45%，環比分別增長了15.49%和11.45%。而且在今年7月23日，國內期市單日總成交額歷史上首次突破兩千億關口，這標志著國內期市的活躍程度跨上了一個新臺階。而且從今年上市的三個新品種來看，這些新品種上市后，市場成交都十分活躍，表明目前投資者，相關企業對期貨市場的需求日益迫切。相信，隨著新品種的陸續上市，期貨市場容量將進一步拓寬，新的套保力量以及投機資金也會隨之入場，期貨市場將活力四射�！背啥家黄谪浌�司人士告訴記者。

　　系列新規為期市帶來春天

　　對于期貨業來說，目前的利好不僅僅體現在今年以來期貨新品的不斷推出，還體現為已經于今年4月15日起開始實施的《期貨交易管理條例》。蓉城期貨界人士認為，期貨新規有利于期貨行業持續、健康、穩定地發展。

　　對于這一觀點，記者在采訪中也獲得了求證。四川天元期貨有關人士說，以前，期貨公司只能做期貨經紀業務，而按照新的《條例》，則可以從事期貨投資咨詢、投資管理等業務。“這塊市場大得很，特別是股指期貨為代表的金融期貨一旦推出，中國的期貨投資者需要有一批專家型的期貨從業人員給予指導�！边@位人士說，到時，期貨公司就不再只是為客戶提供一個交易平臺，而是要為客戶提供有價值的投資咨詢。

　　據悉，新《條例》還允許其他金融機構參與期貨交易、融資、擔保，這就為信貸、財政資金交易預留了空間。盡管記者在采訪有關金融機構時未獲得他們何時入市的準確信息，但被訪者均表示，預留下入市空間總算是件好事�！耙巹t已經‘放’在這里，你什么時候入市都不存在政策法規上的障礙問題了�！�

　　“說期貨牛市不一定準確�！币晃黄谪洏I資深人士在接受記者采訪時這樣糾正了記者的說法。他說，期市有別于股市，要說牛市機會，期貨比股市還要多一些。因為期貨市場有“賣空”機制，無論行情上漲還是下跌，只要你對市場運行方向判斷正確，就有可能賺錢。這位人士坦言，期貨公司在經紀業務上當然希望交易活躍，這樣才能獲得更多的傭金收入。

　　這位人士進一步分析說，以下幾個因素將推動期貨市場活躍度的提高：一是新《條例》放寬了入市主體的限制。如果金融機構入市，其入市資金將是中小投資者的若干倍，這就會使交易規模變大；二是期貨新品種不斷增加。在給投資者提供更多賺錢機會的同時，也使期貨公司增加了傭金收入；三是隨著股指期貨等金融期貨的開通，市場活躍度將大為提高。

　　市場前景極具想象空間

　　記者在采訪中了解到，無論是期貨公司，還是期貨投資者均表示：隨著市場化改革的不斷深入，特別是利率、匯率體制的變革，各方對期貨市場的需求日益迫切，期貨市場發展前景廣闊。

　　首先，從國際經濟來看，凡是經濟強國，其期貨市場都長期處于世界霸主地位。研究表明，一個國家的期貨交易額與國內生產總值的比例應在25倍至30倍左右。目前，這一比值在美國保持在25倍左右，在我國基本徘徊在1倍以下。而我國作為一個發展中國家，經過多年的改革開放，整體經濟實力已經成長為一個經濟強國，在這種背景下，國內期貨市場其發展空間十分巨大，因此，在今年幾年時間甚至更長時間內，國內期貨市場必將迎來發展的“黃金期”。

　　另外，改革開放以來，我國市場價格逐步開放，所有與大宗商品相關行業的生產者、消費者、貿易者都十分需要期貨市場，尤其是隨著經濟高速發展，所有經營與上市品種相關的企業都將無一例外地參與期貨交易，進行套期保值、規避風險，期貨市場的價格信號將成為這些企業制定經營計劃的指南針，成為它們規避經營風險的避風港。

　　最后，特別值得一提的是，我國籌備多時的股指期貨，有望在今年內推出。“如果股指期貨今年推出，2007年將注定被載入期市史冊，就如同2005年因股權分置改革而在證券史上占有一席之地，因為在國外，金融期貨交易額占期貨市場85%以上的份額，其中股指期貨占金融期貨的比例約為40%。因此股指期貨的推出，我國期貨市場將迎來更大的發展機遇，僅期貨市場的成交額就會成倍增長。對于投資者來講，金融期貨的推出還將給投資者提供更多的投資品種，而對期貨公司來講，也是一次難得的發展機遇。”期貨投資者李先生如是說。

　　而一些業內人士還認為，股指期貨推出后，

股票市場上的投資者可以通過商品期貨練兵再做股指期貨，故股指期貨的推出將為商品期貨市場帶來更多資金。因此，股指期貨的推出，可以實現商品期貨與金融期貨的共榮，屆時，整個期貨市場的交易總量，將是現在商品期貨市場上的交易總量的數倍甚至更多。我國期貨市場將迎來前所未有的發展良機。

　　本報記者 盧建波 楊成萬

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