對信貸市場危機惡化的擔憂，拖累基本金屬市場全線回落

　　證券時報記者 游石

　　本報訊 因美國房房貸次級貸款事件拖累，全球金融市場近日出現大幅調整。昨日，包括中國A股在內的主要股票市場全線下挫，市場恐慌蔓延到商品期貨領域，也引起相關商品價格的暴跌。

　　昨日，上證綜指下跌170點，跌幅多達3.81%，收于4300點關口附近。同期，亞太周邊市場也是紛紛重挫，恒生指數下跌3.10%，日經225指數下跌2.19%；美國標普500指數下跌1.26%，道瓊斯工業指數下跌1.10%。股市的恐慌很快傳導到期貨市場，LME綜合銅電子盤隨即跳水105點，并再度失守8000點關口，國內滬銅各月期貨合約普跌1000元以上，基準10月合約下跌1160元，收至67770元/噸。

　　中大期貨分析師表示，美國經濟逐步放緩腳步和次級貸款的“多米諾效應”，使投機基金操作更加謹慎。國際期貨分析師劉旭也表示，當前金屬市場參與者更多觀望其他市場的反應。

　　而近期國際基金減緩了建倉操作的步伐，也引起了市場的注意。7月中旬，國際基金曾在Comex銅期貨上大幅增持多頭頭寸，以此平衡之前的凈空頭部位，致使銅價一段時期以來呈現強勢。不過隨著次級房貸事件影響的逐步擴大，近期，國際基金在回補空頭部位的操作上有所放緩，凈空持倉仍保持在4000手左右。

　　盡管如此，銅價仍然存在上漲的基礎。中大分析師指出，次級貸款問題并不會給美國實體經濟帶來危機，頂多延緩了美國下半年的經濟增長態勢。美國的GDP增長、消費者物價指數變化都在合理的范圍波動，同時，美國的IP指標和ISM采購經理人指數甚至有抬頭的傾向，這兩個相關指標對制造業來說指引意義更為重大。

　　劉旭表示，具體到銅市場，目前LME庫存水平極低，并且銅現貨升水保持在100美元以上，市場環境對多頭的操作十分有利，這就為國際基金逼空留下了操作空間，銅價易漲難跌。另外，罷工問題的進展情況也將延續對銅價的支撐，而美國次級債沖擊下，美元的疲弱狀態，也會助漲銅價。劉旭認為，只要消費方面配合得力，金屬市場在下半年還將有驚人表現。