證券時報記者 陸星兆

　　本報訊 備受關注的國內鋅期貨自3月26日在上海期貨交易所成功推出以后，市場平穩運行，近日，首個合約ZN0707又順利完成交割。對此，業內人士認為，鋅期貨首次交割意義重大，標志著國內期貨新推產品的快速成熟。

　　據悉，本次ZN0707共交割3450噸，交割率為0.05%。共有15家會員的客戶參與此次交割，主要賣出方為鋅生產廠家及相關企業，主要買入客戶既有鋅消費企業也有國內及外資背景的金屬貿易公司。

　　主要買方經紀會員經易期貨總經理張必珍表示，公司的客戶接了1500-1600噸貨，交割比較順暢。最后的交割量很正常，因為現貨升水，部分客戶有惜售心態，但鋅期貨市場畢竟為客戶多提供了一種拿貨渠道，可以讓客戶在期現貨市場之間靈活選擇和運用�？蛻魧φ麄�交割過程和結果也比較滿意，建議交易所再多設一兩個交割庫。

　　中國國際期貨公司總經理馬文勝表示，公司共計交割600手，3000噸，是本輪交割的最大賣家。馬文勝表示，交割順利，流程完善。上期所銅、鋁、鋅系列金屬期貨市場成熟，交易、交割環節的流程標準化，交易所、期貨公司和客戶都相當有經驗。另外，交易所工作細致，在該品種上市之前就進行培訓，幫助操作人員提前熟悉流程。所以公司和客戶在首次交割過程中感覺很方便。

　　馬文勝還認為，鋅期貨合約設計完善也是保障交割順利進行的關鍵，無論是合約的設計還是交割流程設計，都非常符合現貨的特點。他表示，客戶很滿意，而且客戶愿意進一步要加大保值力度。

　　鋅期貨的成功推出和順利首次交割，對國內現貨企業具有現實意義。國際期貨副總經理陳冬華表示，國際、國內鋅價波動劇烈，從2001年的700多美元，漲到目前的3700多美元，而期間最高時候曾一度達到4500美元，這種波動幅度對于企業來說，無疑是巨大的風險。隨著國內有色金屬系列期貨的成熟，相關企業對期貨價格和風險管理的認識也不斷加深。首先，企業有規避風險的客觀需求，以保證自身利潤的穩定增長；另外企業利用期貨價格，對未來生產有重要的指導意義，可以實現預定的經營目標。

　　而對于行業而言，國內鋅期貨對整個涉鋅行業影響巨大。金屬分析師林煜輝指出，原有的以LME為參考定價的模式轉化為內外盤結合的定價模式，特別是以SHFE的盤面報價為參考的定價模式在大企業中比較盛行。另外，市場的價格更加公開、公正。據他介紹，鋅期貨上市后交割品牌0號鋅、非交割品牌0號鋅、1號鋅之間的差價由原來1000多元/噸逐步縮小到200-300元/噸，市場的價格更加公開、公正。

　　上期所鋅期貨上市不久，首次0.05 %的交割率從總量上來說并不是很大。業內人士指出，說明市場越來越成熟，更多企業把期貨市場作為一個信息交換場所，保值的場所，而不僅僅是一個物流市場；此外，它也說明最后交割合約與現貨之間的價差很小，中間沒有太大套利空間去做實物交割，這也是商品期貨市場成熟特征之一。

　　“國內期貨市場正快速成熟，其制度規則體系不斷健全，市場參與主體的經驗也不斷豐富，新品種上市成熟期已大大縮短�！瘪R文勝指出�！耙陨掀谒�鋅為例，現在新推一個品種到成熟，過去需要兩年，而現在甚至第一個合約就已成熟�！�