□本報記者 王超

　　受美元持續貶值影響，國際期貨市場上工業品品種漲勢兇猛，而與美元關系不甚密切的農產品期貨則表現疲軟。

　　7月20日，即便中國央行加息也未能止住倫敦金屬交易所(LME)主要基本金屬的猛烈漲勢，其中，錫和鉛盤中再度刷新19日創下的歷史最高紀錄；銅、鋁和黃金也分別攀至幾個月來高位。

　　與工業品形成鮮明對比的是，上周五農產品期市跌聲一片，其中美國農業主產區的降雨預期使得大豆和玉米成為農產品期價調整的領頭羊。

　　工業品、農產品走勢迥異

　　盡管中國出臺加息和調低利息稅等緊縮措施，但美元跌至記錄低位，又一次點燃了基本金屬市場的買盤動力，其中鉛和錫表現尤為出色，均創下紀錄高位。與此同時，銅、鋁也分別創出幾個月的高位。期鋅和期鎳則收復先前失地，漲幅均達到4%。

　　國際能源市場也不甘落后。NYMEX

原油期貨20日盤中接近76美元/桶水平，接近11個月高位，主要推動力是中美兩國對燃料的需求上漲。當日NYMEX8月原油收盤下跌17美分，報75.75美元/桶。由于中國第二季度GDP增速達12年來的最高，全球能源研究機構Giusti預計，今年下半年油價平均水平可能達到73-75美元/桶。

　　上周末國際農產品期貨則走出別樣行情。由于天氣狀況變化的影響，大豆、玉米盤中震蕩走低。其中玉米期價與今年2月底的歷史高位相比，跌幅接近30%。

　　當日，芝加哥期貨交易所（CBOT）9月玉米期貨合約20日下跌3美分，收報3.18 1/4美元/蒲式耳；CBOT8月大豆期貨合約20日收盤下跌5 3/4美分，報8.5 1/4美元/蒲式耳。同時，紐約期貨交易所（NYBOT）棉花期貨收盤亦大幅下跌，主力12月合約跌164點，收報62.85美分/磅，創下3周以來新低。而上周跌幅更接近600點。

　　美元貶值是“元兇”

　　受次級抵押貸款問題擔憂情緒影響，紐約匯市20日歐元一度漲至1.3844美元，創1999年推出歐元以來的最高水平；美元兌日元跌幅更大，創出六周低點120.87日元。當日，美元指數跌至80.12的歷史低點。

　　一般而言，美元與多數大宗商品價格走勢存在“蹺蹺板”關系。國際上多數商品以美元標價，美元疲軟會導致商品價格上漲。不過，就工業品和農產品期貨而言，前者在流動性泛濫時代已經具備相當的金融屬性，因而與美元相關性更為明顯。

　　以銅為例，從消費領域看，歐洲和日本是傳統的銅消費大國，美元對歐元、日元貶值會刺激歐洲和日本消費商在銅期貨市場的保值需求。

　　在投資領域，美元貶值直接導致美元資產大幅縮水。對于國際上大量的流動資本而言，他們需要選擇價值穩定的資產，在更廣泛的領域內配置投資組合以規避或對沖美元下跌的風險，基本金屬正是作為一種重要避險資產而被納入基金的投資組合。

　　“美元的貶值在加快商品牛市進度的同時，也加深了其程度，”有專家指出，如果美元未來仍存在貶值空間，那么屢創新高的國際大宗商品價格便有可能繼續上漲，并繼續利好有色金屬和貴金屬等相關

股票。

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