作者：錢曉涵

　　面對“瘋狂的大豆”，芝加哥期貨交易所(CBOT)終于坐不住了。從北京時間周二夜間電子盤交易起，CBOT大幅上調大豆期貨交易初始保證金，上調幅度最高達33%。受此消息影響，芝加哥投機多頭被迫減持頭寸，盤后數據顯示，本周二場內投機基金平掉了大約9000至10000張合約的多頭頭寸，美國大豆期貨價格也因此承壓下跌，兩天內跌去了10%。

　　值得注意的是，經過此番調整后，美國基金大量持有大豆多頭頭寸的局面可能會有所變化，CBOT每天公布的基金持倉報告將會說明問題。

　　每當投機盛行的時候，交易所總會出面降溫，這次也沒有例外。憑借惡劣的天氣和良好的出口數據，COBT大豆期貨7月份走出了井噴行情，主力合約逼近1000美分/浦大關。CBOT公布的基金持倉報告顯示，7月13日，基金買入大豆合約的熱情達到頂峰，總持倉達到15.3萬手。或許是認為大豆價格的飆升有過度投機之嫌，本周一收盤后，CBOT立即宣布了將上調大豆交易保證金的消息，規定大豆標準合約初始保證金由原來的1823美元/張大幅提高至2430美元/張。

　　對于投機多頭而言，上調初始保證金意味著每張合約所占用的資金突然變多，新開倉單需要的資金也大幅增加，一旦行情反轉，投機風險將陡然增大，于是大量投機多頭被迫平去了手中的頭寸。

　　據統計，截至7月17日，CBOT基金持倉量銳減至13.2萬手，其中，Fortis、愛荷華谷物各買入1000張11月合約，Fimat、瑞銀

證券各買入500張8月合約，Rand財經買入500張11月合約；Fimat賣出2000張11月合約，Man財經賣出1000張11月合約，Fortis、RJO各賣出500張11月合約。全天CBOT大豆期貨成交量約21.8萬張；投機基金日內賣出大約9000至10000張大豆合約。

　　有意思的是，美國市場基金大量持有大豆多頭頭寸，國內大豆市場空頭的力量卻較為集中。大連商品交易所昨天公布的盤后數據顯示，“中糧系”的兩大成員，中糧期貨和中糧集團各自擁有3.92萬手、3.86萬手的凈空頭頭寸，遠遠超過其他空頭的頭寸，在空頭陣營中遙遙領先。乾坤期貨王定紅認為，此兩席位如此集中的持倉，將成為影響大商所大豆漲跌的重要力量。而目前凈多排名第一的是浙江天馬期貨，總共擁有4.19萬手凈多單。

　　昨天，大商所大豆主力合約0801低開高走，收報3313元/噸，與上一交易日相比下跌1點，全天共成交11.67萬手，持倉增加7858手至26.33萬手。

　　截至記者發稿，CBOT黃豆主力合約最新報871美分/蒲，漲10.50美分。

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