劉文元

　　在塑料期貨合約中，LLDPE期貨合約交割品質量標準是市場各方的關注焦點，究竟滿足何種質量標準的貨物才能注冊成標準倉單、用于交割？日前《第一財經日報》就這些投資者和現貨企業關心的問題采訪了大商所研究部相關負責人。

　　據大商所研究部有關負責人介紹，聚乙烯品種主要分為線型低密度聚乙烯(LLDPE)、低密度聚乙烯(LDPE)、高密度聚乙烯(HDPE)三大類，大商所在調研中發現，LLDPE具有市場流通規模大、市場發展前景好、牌號集中、易于標準化等優點，便于企業參與，優勢相對突出，是適合作為期貨交易的品種。

　　在國家標準中，LLDPE質量指標項目分為樹脂性能和薄膜性能兩大類。根據調研，在實際貿易中，無論是內貿還是外貿，現貨商對薄膜性能指標并不關心，在合同中也沒有規定。因此，在期貨標準中，大商所舍棄了薄膜性能指標，采用了樹脂性能的所有指標項目作為期貨交割質量標準項目，即顆粒外觀、熔體流動速率、密度、拉伸屈服應力、拉伸斷裂應力、斷裂伸長率。

　　前三項指標是表明LLDPE質量的最關鍵指標，在國標中是定等指標，根據質量差異設置優級、一級及合格品。大商所在調研中發現，現貨貿易中國產LLDPE的優級、一級品價格沒有差異，合格品與優級、一級品的價格差異也不大，進口LLDPE與國產品的價格差異在1%左右，此外，不同地區對各進口品牌認知程度也存在較大差異，不同地點各牌號間的價差存在較大的差異。因此，大商所在LLDPE期貨標準中，不設升貼水品種，只設基準交割品。

　　對于后三項力學指標，大商所調研時發現，近年來產生塑料質量糾紛的一個主要方面就是力學性能不達標。此外，我國存在部分回收料，回收料價格通常在7000~9000元/噸，同新品相比，每噸價格約低3000~5000元左右，僅通過熔體流動速率和密度很難區分回收料和新品，但回收料的物理性能和新品差別較大，通過力學性能檢驗可以在一定程度上將回收料和新品區分開。為了滿足吹塑用現貨企業的需求，減少質量爭議，避免回收料混入期貨市場，大商所在期貨標準中引入力學性能指標。

　　對于這些指標項目的具體數值確定，大商所是按照包容性強的原則來設定的。由于國家標準中對于力學性能和顆粒外觀合格品的規定是現貨貿易中的最低標準，期貨標準予以采用。對于熔體流動速率、密度兩項，國家標準采用“標稱值+偏差”做法，規定一個標稱值，然后引入一個偏差的概念。