⊙本報記者 劉意

　　為進一步完善合約和規則，適應現貨市場需求和滿足投資者需要，7月9日大商所公布了塑料期貨(線型低密度聚乙烯期貨LLDPE)合約和相關業務細則征求意見稿，向社會各界公開征求意見，這是大商所塑料合約和規則首次亮相公眾。

　　據介紹，在各類聚乙烯（PE）品種中，由于LLDPE具有市場流通規模大、市場發展前景好、牌號集中易標準化等優點，因此大商所將塑料期貨合約標的物定為線型低密度聚乙烯(LLDPE)。

　　LLDPE期貨全年12個月均有對應的合約（1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月作為合約月份）；合約漲跌幅及最低交易保證金分別為4%、5%；交易單位確定為5噸/手；最小變動價位為5元/噸；合約交易手續費不高于8元/手；最后交易日確定為合約月份第10個交易日；最后交割日為最后交易日后第2個交易日，交割方式為實物交割。

　　LLDPE期貨的交割制度由交割細則、指定交割倉庫管理辦法、標準倉單管理辦法三部分組成，涵蓋了從現貨商品生成期貨商品到期貨商品的倉儲管理，再從期貨商品變為現貨商品的全過程。在交割方式上，LLDPE期貨根據合約到期時間的不同，交割方式分為進入交割月前的期貨轉現貨交割(在期轉現交易中，買賣雙方可以選擇從合約掛牌開始到交割月來臨之前的任意時間、以雙方協議的LLDPE品級、在雙方協議的地點進行交割)和進入交割月后的一次性交割兩種方式(進入交割月后，持有倉單的賣方客戶與買方通過交易所配對完成交割)。

　　根據工業品品種特點，交易所采用推薦廠家和推薦牌號相結合的方法進行商品交割，各品牌之間不設升貼水。

　　根據LLDPE市場的生產、流通、消費格局，交易所擬將華北地區的天津、濰坊，華東地區的上海、寧波，華南地區的廣州、深圳作為期貨交割地點，上海、寧波設為基準交割地，區域之間不設升貼水。

　　鑒于大商所原有風險控制制度的有效性，并保持制度的穩定性和連續性，LLDPE期貨合約風險控制制度基本沿革了以往豆系和玉米期貨合約的風險控制制度，包括漲跌停板制度、保證金制度、限倉制度、強行平倉制度以及大戶報告制度等。

　　在保證金方面，LLDPE合約增加交易保證金標準的持倉基數為雙邊25萬手，超過25 萬手時梯度增加交易保證金。持倉量每增加5萬手即提高1%的交易保證金標準，雙邊持倉大于35萬手時，保證金按10%收取。限倉制度方面，LLDPE期貨合約單邊持倉量小于、等于5萬手時，經紀會員、非經紀會員及客戶持倉水平分別為12500、10000及5000手；大于5萬手時，最大持倉比例為25%、20%、10%；經紀會員、非經紀會員、客戶交割月份LLDPE持倉限額為2500手、2000手和1000手。交割月前一個月第十個交易日和第一個交易日可以逐級增加，為會員及客戶減倉提供緩沖余地。

　　大商所研究部負責人介紹，LLDPE合約設計遵循了安全穩健、貼近現貨市場、國際化的原則，在合約和規則設計中，盡量使期貨合約和規則包容更廣泛的現貨市場容量、擴大可供交割量；在設計LLDPE期貨合約的質量標準、漲跌停板、規格等條款時，貼近現貨市場，符合現貨生產、流通、消費等情況；根據聚乙烯國際化程度較高、國際貿易頻繁的特點，在設計LLDPE期貨時，盡可能適應國際貿易慣例，并吸取倫敦金屬交易所的聚乙烯期貨的設計經驗，在選擇交易標的物方面兼顧國內與國際。