膠價震蕩難改跌勢

　　在日元繼續(xù)貶值和人民幣升值、國內(nèi)期貨交易所庫存量持續(xù)下滑的影響下，日膠期價在6月份急速下滑。而國內(nèi)上海天然橡膠期價，也開始破位下跌，主力合約0709在跌破18500元/噸的重要支撐后最低跌至17305元/噸，雖然價格在本周有所反彈，但從圖表上看，整體的下跌局面還沒有改變。目前膠價已經(jīng)步入季節(jié)性的下滑行情中，且7月開始實施出口退稅大幅下調(diào)后，對于依賴出口退稅的輪胎生產(chǎn)企業(yè)受到直接沖擊，短期內(nèi)企業(yè)將壓縮生產(chǎn)規(guī)模，橡膠原料消費需求出現(xiàn)下跌。筆者認(rèn)為，7月份膠價總體維持低位徘徊的格局，若基本面沒有太大的變化，供應(yīng)未因主產(chǎn)區(qū)的天氣而出現(xiàn)短缺的前提下，不排除后市有進(jìn)一步走低的可能性。

　　期銅價格有望沖高回落

　　LME銅價從6月中旬開始，受到多處銅礦廠工人意圖罷工的消息和美元大跌、國內(nèi)外市場的庫存數(shù)據(jù)下降等利好因素刺激下反彈。在銅價上升的同時，我們也看到了消費季節(jié)性因素對市場產(chǎn)生的作用已經(jīng)弱化，其作用力可能最終無法完全釋放，全球經(jīng)濟(jì)增長速度減弱，周邊其他金屬價格的疲軟將壓制銅價的上漲空間。短期內(nèi)，如果罷工預(yù)期因素擴(kuò)大，基本面劇烈改變的話，市場將可能出現(xiàn)寬幅震蕩上行的格局。

　　國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品面臨較多利空因素

　　由于美國農(nóng)業(yè)部報告出人意料地大幅減少美豆播種面積預(yù)期，上周五CBOT大豆期貨市場受投機(jī)買盤、基本面利多支撐走出大幅反彈格局，繼續(xù)上漲并創(chuàng)出新高。隨后因為7月4日美國獨立日各主要交易市場休市，假日前獲利平倉則是抑制美豆繼續(xù)上漲的主要原因。

人民幣升值也給國內(nèi)遠(yuǎn)期合約帶來較大的壓力，而糖價因月末現(xiàn)貨報價已經(jīng)跌破了3600元的價位，尚未有新的利空因素出現(xiàn)，看來啟動國家儲備改變供需狀況勢在必行，如此才能對市場進(jìn)行有力的干預(yù)，有望恢復(fù)市場人士購糖信心。北京中期 王冠允

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