石浙明

　　塑料期貨很有可能成為中國期貨市場今年以來的第三個新品種。為何要推出這一新品種？目前的期貨市場和現貨市場反應如何？一個基本判斷是，塑料期貨上市后將完善整個市場體系，并與現貨批發市場一起構建起一個多層級市場體系

　　據大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)一家會員透露，大商所目前正積極推動塑料期貨上市工作，爭取在下半年早些時候上市交易。這意味著，塑料期貨將成為中國期市今年以來推出的第三個新品種。

　　據了解，大商所塑料期貨的合約標的為線型低密度聚乙烯(英文簡稱“LLDPE”)。在石化產品中，應用最為廣泛的是五大通用合成樹脂，分別是聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、聚苯乙烯、ABS，而線形低密度聚乙烯是聚乙烯類型中最重要的類型之一，其用途廣泛，幾乎滲透到所有的傳統聚乙烯應用領域，包括薄膜、模塑、管材和電線電纜等。

　　目前，中國是世界上最大的聚乙烯進口國和第二大消費國。但受中國自身供需的原因和國際市場價格變化影響，LLDPE價格波動較大，企業經營暴露在市場風險中，企業對上市LLDPE期貨呼聲較高。

　　中遠期現貨已難避險

　　據介紹，中國LLDPE市場化、國際化程度很高，國際貿易非常活躍，不存在進口壟斷。現貨市場的貿易商與消費廠商數量眾多，市場競爭非常激烈，2005年，國內塑料制品行業規模以上企業達到1.1萬多家。

　　由于中國LLDPE價格完全由市場決定，與國際市場價格緊密聯動，近年來新的市場情況不斷出現，使得現貨企業原本掌握的價格波動規律大都失效，利用期貨市場控制風險、穩定生產經營正逐步成為現貨企業的主流發展方向。

　　目前，現有的中遠期現貨市場已經不能滿足現貨企業的避險需求，廣大現貨企業迫切要求大商所盡快上市LLDPE期貨。

　　2002年以來，國際

原油價格大幅上漲，WTI原油價格由每桶26美元上漲至每桶66美元，漲幅達153.85%，年均漲幅為38.5%。與此同時，隨著中國宏觀經濟的高速增長，對塑料制品的需求快速增加。

　　這使得中國LLDPE現貨市場價格隨之大幅上漲，國產LLDPE價格從2003年初的每噸6000元上漲至目前的每噸12000元左右；2006年8月，價格最高曾達到每噸13200元，漲幅超過了120%，年波幅高達40%以上。

　　今年年初，受遠洋船貨到港集中，及原油市場在一月上中旬大幅下滑10美元的沖擊，市場價位短時間內一度下滑幅度高達800元。劇烈的價格波動對LLDPE現貨企業帶來了巨大的影響。

　　今年6月以來，隨著原油價格的震蕩走高，國內LLDPE現貨市場價格走出前期底部，開始震蕩上行。LLDPE下半年有望走出前期盤整格局，將呈現大幅波動的特點。

　　上市LLDPE期貨的意義

　　對于LLDPE貿易企業來說，價格波動的影響是喜憂參半，既使得貿易企業的獲利空間加大，但同時也對企業的庫存帶來了巨大風險。

　　以浙江遠大進出口有限公司為例，公司每年的LLDPE和PP 經營規模很大，手中不可避免地握有較大規模的庫存，在價格波動劇烈的時期，經常需要進行套期保值操作，以回避庫存價格波動的風險。

　　對于LLDPE加工企業之一的農膜生產企業來說，劇烈的價格波動已經完全改變了農膜生產企業的經營模式。

　　據中國農資公司農膜貿易一分公司總經理劉亞紅介紹，近年來農膜生產企業已經改變了以往在需求旺季來臨前先備貨、然后組織生產銷售的模式，而轉變為有訂單再采購原料生產的模式，隨用隨購現象非常普遍。

　　這是因為，如果先采購原料，再組織生產就有可能造成巨大的損失。這種隨用隨購的模式雖然能夠避免價格風險，但是影響了企業的正常生產經營，尤其不利于需要長期穩定生產的大中型農膜生產企業。

　　上市LLDPE期貨將有助于大中型農膜企業穩定生產節奏，走出目前的困境。

　　(作者為浙江遠大進出口有限公司通用塑料經營部門負責人)

　　聲 音

　　塑料期貨問世將構建多層次交易體系

　　遼寧中期時巖：

　　三家LLDPE中遠期市場目前已經為現貨貿易定價提供了一定的價格基準，中石化、中石油等廠商定價時也參考三家中遠期市場的價格。

　　但是這三家市場區域性很強，目前廣東塑料交易所的業務主要集中于華南當地，部分集中在齊魯及西南，浙江余姚市場的參與者主要是江浙一帶的貿易商，北京金銀島市場的客戶主要為北方地區的貿易企業，這就使得三家市場的價格體現出區域性特征明顯。

　　大商所LLDPE期貨的交割倉庫覆蓋了LLDPE的主要進口港口、集散地和消費地域，價格代表性很強，加上期貨價格的集中、公開、透明，塑料期貨推出后，將會形成國內塑料基準市場價格，從而有力推動全國統一大市場形成。

　　深圳中期李旋君：

　　目前中遠期現貨市場正面臨整頓。今年4月，

商務部下發通知開始整頓大宗商品交易市場，要求從9月始，采用集中交易方式進行標準化合約交易的中遠期交易市場進行整改，提高保證金比例至25%，放棄“為參與集中交易的所有買方和賣方提供履約擔保、實行當日無負債結算制度和保證金制度”等期貨交易機制。

　　塑料中遠期市場整頓之后，將恢復現貨中遠期市場和批發市場的本來面目，也將為期貨市場的發展打下較好的現貨市場基礎，并為LLDPE期貨市場的發展留下了較大的空間。

　　新華期貨陳里：

　　受原油價格劇烈波動等因素的影響，LLDPE價格波動比較頻繁劇烈，貿易、加工等企業保值避險意愿非常強烈。但是，目前的LLDPE中遠期交易帶有明顯的期貨交易機制特點，管理上卻為現貨市場模式，存在著較大的信用風險和法律風險。

　　大商所LLDPE期貨上市后，期貨交易所的合法身份和強大的信用保證將會吸引更多現貨企業的參與，眾多熟悉期貨交易機制的貿易商將推動塑料期貨交易迅速活躍，大商所LLDPE期貨未來前景廣闊。

　　(未經授權，不得轉載)

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。