由于環保理念的不斷推行和國際油價的持續高企，投資大師羅杰斯一直看好糖、玉米等農產品的投資前景，因為這些均是未來新能源的主要原料。自2000年以來，美國對以玉米制成的乙醇消耗量增加三倍以上，升勢料將持續。除了作為替代能源的因素外，農產品投資前景有著不少利好的原因。

優質食品需求殷切

　　首先，隨著世界人口急速增加，特別是亞洲區中的中國及印度等，加上醫療科技的發展，人的平均壽命延長了不少，對食品的需求持續增加。此外，在城市化進程中，人們開始改變消費模式，導致對蛋白質食品的需求大幅上升，尤其是肉類的需求將會更多，相對于美國的123.4公斤人均肉類消耗量，中國每名居民的肉類年消耗量由1961年的3.8公斤增加至2003年的54.8公斤，但數字仍落后于已發展國家。

惡劣天氣影響農業產量

　　其次，隨著全球氣溫暖化，各地的氣候向兩極化發展，導致農產品產量日漸減少，在供求失沖情況持續下，農產品價格亦高企不下。與此同時，水資源的短缺也給農業生產帶來困難。水覆蓋地球表面超過三分之二的面積，但全球僅有3%的水源為潔凈的水，而其中僅農業已消耗全球水源約70%。目前，世界各國正在關注如何降低農業用水量，同時增加產能。

20%資產中長線投資相關基金

　　雖然現在還不至于全球鬧饑荒，但糧食不足的危機卻真實存在。筆者相信，糧食供應緊張的問題在未來數年將持續下去，農產品的升值潛力不可小覷。雖然目前市場上可供選擇的農業基金數量不多，但目前全球資金泛濫、通脹飆升，商品價格持續高位，農產品相關題材應該是個不錯的投資契機。投資者若看好農產品后市，可考慮將不多于20%資產投資相關基金，作中長線投資，預期相關投資回報年率在20%～25%。

　　不過，投資者在選擇農產品基金的同時也要注意一些風險因素。首先，目前

石油價格長期維持60美元～70美元水平，若地緣政治有改善的話，將有助OPEC增產及增加供應，使油價回落，進而降低市場對替代能源的開發熱情。其次，近期環球的惡劣氣候有利農產品價格表現，相反，若氣候變好，可使農產品產能增加，這將對農產品價格帶來壓力。再次，若美國因通脹壓力增加而將利率調升，可能對市場情緒構成負面影響，引起拋售亦不足為奇。

糧食供需失衡導致農產品價格大漲

　　世界銀行此前一份報告指出，目前國際糧食庫存量嚴重偏低，預計在本年度末會降至總使用量不到16%，而農產品供應日漸收緊是主要原因之一。供給趨緊則主要由于有“世界糧倉”之稱的澳洲今年出現了嚴重的旱災，令該國主要農業區Murray Darling盆地面臨空前的缺水，為其農業帶來沉重打擊。另外，全球各國，尤其是新興國家在城市化的進程中，不少農用地被用作發展工商業，導致可耕地面積日益減少。最后，農產品用于發展生物能源也令糧食供給減少。

　　與此同時，人類對糧食的需求并沒有因供給的減少而放緩。全球人口持續膨脹，據統計，未來每年全球將增加8000萬人口。晉裕環球資產管理有限公司投資研究部聯席董事林偉雄指出，事實上，全球經濟自2003年開始服務，今年已經進入第五年的繁榮期，社會日益富裕，人們對優質食品的需求也更為迫切，全球糧食需求恐怕只會愈來愈大。

　　供求失衡，各類農產品價格不斷攀升。以印度小麥為例，今年上半年累計漲幅達到20%，俄羅斯的面包最近四年也漲了70%，消費大國美國今年的食品價格平均上升了6.7%，為1980年以來最大升幅。不過，升幅最為驚人的還是作為替代能源材料的玉米，自去年6月份至今年6月份已經上漲了76%。人們已經逐漸感受到食品價格上漲帶來的影響，以至于出現了一個新的名詞叫“食品通脹”，用來形容食品價格上漲給消費者帶來的壓力。劉小慶整理
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