作者：陸星兆

　　由于現(xiàn)貨壓力沉重，滬鋅期貨再創(chuàng)上市以來的新低。昨日，滬鋅各合約出現(xiàn)全線跌停，其中主力Zn0709合約下跌1070元至25625元/噸。分析師指出，短期市場面情況偏空，但中長期基本面仍然向好。

　　在昨日由易貿(mào)資訊主辦的“2007鉛鋅及下游產(chǎn)業(yè)市場論壇”上，玄龍投資分析師表示，當(dāng)前國內(nèi)鋅價持續(xù)下跌，主要因?yàn)樯虾ｄ\期貨處于上市初期，市場資金存量較小，缺乏投機(jī)、保值買盤資金做多。而空頭方面，上游現(xiàn)貨企業(yè)則利用之前價格有利時機(jī)拋空保值，注冊倉單增加，導(dǎo)致國內(nèi)市場壓力過大。加之出口退稅政策利空影響，LME鋅價稍微回調(diào)，便觸發(fā)國內(nèi)價格下跌。

　　雖然市場面因素對鋅價短期的沖擊影響顯著，但分析師普遍對中長期行情仍報有樂觀態(tài)度。中金嶺南首席分析師伍錫軍認(rèn)為，鉛鋅價格2007年繼續(xù)維持高位，鋅價甚至有繼續(xù)走高可能。伍錫軍表示，全球宏觀經(jīng)濟(jì)總體上仍有利于金屬消費(fèi)需求增長，新興經(jīng)濟(jì)體和歐洲的強(qiáng)勁增長，將彌補(bǔ)美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的影響。鋅的供應(yīng)在2009年前仍受冶煉瓶頸制約，將低于需求的增長。

　　“中國因素”歷來是商品市場熱衷炒作的題材，目前我國已成為大多工業(yè)原材料的最大消費(fèi)國，中國需求將決定未來鋅價的走勢。玄龍投資分析師介紹，2007年鍍鋅行業(yè)仍是我國鋅需求增長的主要領(lǐng)域。其中：電力行業(yè)新增9000萬千瓦裝機(jī)容量，對鍍鋅鋼材的需求非常強(qiáng)勁；交通運(yùn)輸行業(yè)的需求力度顯著增強(qiáng)，全國鐵路、

高速公路、港口、地鐵建設(shè)熱潮，帶動鍍鋅鋼材的大量需求。天津、蘇州、南京等中心城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，吸引了大量鍍鋅鋼材的需求；此外，2006年國內(nèi)鋼鐵新增擴(kuò)建產(chǎn)能在今年將陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，這也對鋅行業(yè)起到較大的拉動作用。

　　而供應(yīng)方面，全世界查明鋅儲量為22,000萬噸，儲量基礎(chǔ)為46,000萬噸，其靜態(tài)保證年限分別為23年和50年。我國可供規(guī)劃利用的鋅資源儲量不多，不少礦山資源枯竭。礦產(chǎn)資源的匱乏和全球經(jīng)濟(jì)的快速增長已經(jīng)形成不可調(diào)和的矛盾，只有依靠價格因素加以控制。

　　不過就全球市場而言，伍錫軍指出，鋅主要鍍鋅領(lǐng)域的需求明顯放緩，從2004-2005年20%以上的增速放慢至12%左右，未來鋅價上漲力量很大程度上取決于金融市場的投資需求狀況。他認(rèn)為，通脹壓力和金融需求可能導(dǎo)致全球資本流向?qū)嵨锸袌觯�鋅價有望繼續(xù)保持高位運(yùn)行。

　　專家建議，鉛鋅礦山和冶煉業(yè)處于周期性增長高峰，未來3年中國冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張將明顯高于精礦產(chǎn)能，精礦緊張局勢在所難免，企業(yè)應(yīng)未雨綢繆，提高資產(chǎn)運(yùn)營效率和資源可控度，均可提高企業(yè)的增長能力，為下一個下降經(jīng)濟(jì)周期作準(zhǔn)備。同時，企業(yè)也應(yīng)該充分利用期貨市場，以規(guī)避產(chǎn)品價格波動對經(jīng)營造成的負(fù)面影響。