證券時報記者 魏曙光

　　本報訊 伴隨國內鋅庫存的大幅增加，昨日滬鋅價格創下合約上市以來最低價，主力合約跌停報收，其他合約也全線大幅暴跌。分析師預計，由于人民幣升值預期強烈使得鋅價內外比價走低，隨著外盤鋅價的不斷下滑，滬鋅后市仍有下跌空間。目前，LME3月鋅已將今年2月初以來的漲幅跌去50%以上。

　　從鋅供需方面來看，國際相關機構公布了全球鋅供需過剩的報告，動搖了前期鋅牛的根基，鋅價下調難以避免。據全球金屬統計局最新統計數據顯示，今年前四個月，全球精鋅產量同比增長34.9萬噸至377.3萬噸，增幅為10.2%，同期，全球鋅礦產量同比大幅增長25.8萬噸至361.5萬噸，增幅為7.7%，但全球精鋅需求同比增加15.7萬噸至372萬噸，增幅僅為4.4%，供應量增長超過需求消費量增長，全球鋅市場依然過剩5.3萬噸。

　　其中，國內方面，精鋅產量大幅增加23.9萬噸至121.1萬噸，增幅為24.6%，精鋅需求量增加7.2萬噸，增幅為8.4%，產量增長幅度超過消費量增長幅度，這顯示著國內供需關系偏空。

　　與此同時，國內鋅庫存增加抵消LME庫存下降的利多影響。近期，LME鋅庫存繼續下降，到6月25日，已經降至73100噸，比今年3月份的階段性高點下降了37950噸。不過，由于3月份以來，上海期貨交易所鋅庫存不斷增加，到6月22日，已經達到45148噸，大于同期LME鋅庫存的減少量，LME鋅庫存下降的因素基本被抵消，相反國內鋅期貨價格的壓力卻在增加。

　　針對

商務部從7月1日調整商品

出口退稅對鋅價走勢的影響，上海萬象資源分析師蔡晉榮表示，近期國家調整了部分商品的進出口關稅，部分含鋅制品的出口稅率上調，增加鋅制品的出口成本，對于鋅價不利。不過由于鋅制品出口量不大，且前期市場已經有所預期，該政策利空影響有限，況且0#鋅出口仍享有5%的出口退稅。但是，國內宏觀調控緊縮措施不斷，對于國內鋅價的壓力遠遠大于國際鋅價，鋅價回調的壓力日漸增大。

　　東華期貨研發部陶金峰認為，

人民幣升值預期強烈也使得鋅價內外比價走低。目前，美元兌人民幣的中間價已經接近7.6的關口，近期人民幣升值的預期很難改變。人民幣不斷升值，也導致鋅價內外盤的比價不斷走低，滬鋅剛上市時，主力合約與LME3月鋅的比價在尚8.9以上，而目前已經降為7.8左右。這也是導致近期國內鋅價明顯弱于國際鋅價的主要原因之一。

　　陶金峰指出，盡管LME3月鋅走勢雖然略強于滬鋅，但是今年2月初以來的最大漲幅已經跌去一半以上，下跌態勢基本顯現，后市有可能進一步下探前期低點3120美元附近的支撐。同時，昨日滬鋅滬鋅主力合約0708以跌停報收，其他合約也全線大幅暴跌，預計后市仍有下跌空間。

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