江南

　　5月CPI大增3.4%，主要來自食品類價格的較快上漲。而近期豆類期貨、小麥期貨高位震蕩，玉米期貨價格連續跳水，農產品期價未來如何走向，農產品期貨將對CPI數據產生何種影響值得關注。

　　統計顯示，5月食品價格較上年同期大幅上漲8.3%，增速明顯快于4月的7.1%。食品類價格中鮮蛋價格上漲幅度最高，達到37.1%，其次是肉禽及其制品價格，上漲26.5%，油脂價格上漲21.4%，糧食價格上漲5.9%，調味品價格上漲4.1%。雖然食品類中的水產品、鮮菜、鮮果價格有所下降，但遠遠抵消不了肉禽、鮮蛋、油脂和糧食的上漲幅度。

　　由于食品類價格與農產品價格密切相關，而農產品期貨市場能夠發揮一定的價格發現功能，于是農產品期貨價格走勢將部分反映下半年國內的食品類價格走勢，從而有助于判斷CPI數據的變化。

　　值得注意的是，今年一季度，CPI一直呈上升趨勢，1月2.2%，2月2.7%，3月達到3.3%。4月由于食品特別是糧食價格漲幅略有回落，CPI為3.0%，出現今年以來的首次回落。但是，由于5月份全國范圍內肉蛋價格出現較大幅度上漲，直接導致了當月CPI同比上漲3.4%。

　　而就在這段時間，國內主要農產品期貨價格也同樣經歷了類似過程：第一季度大幅上漲，4月份略有回落，5月份再創新高。其中大豆指數在第一季度上漲11.9%，4月份小幅回落，在5月28日再次創下3342點的歷史新高；豆粕指數在第一季度上漲12.7%，4月份小幅回落，5月份重返漲勢，收回4月跌幅；豆油指數則在今年5個月內上漲了接近24%。

　　正因為CPI數據與農產品期貨價格在前5個月表現出的較強關聯性，投資者開始關注農產品期貨下半年的價格走勢。

　　目前，受國內基本面與外盤農產品期價的雙重影響，農產品期貨價格呈現出復雜的局面。一方面，外盤(CBOT)大豆價格受天氣因素、通脹預期等影響，已經創出歷史新高，豆油、豆粕等也接近前期高點。另一方面，國內市場價格相對偏弱，大豆、豆粕、豆油、玉米等在近期都出現了不同程度的下跌。

　　倍特期貨分析師曾雪周表示，面對外盤農產品價格強勢，國內農產品是繼續走軟還是補漲依舊撲朔迷離。但內外背離、期現背離不是長遠之計，農產品價格必然會遵從基本面演繹出下半年的行情。

　　中國大豆網總經理劉兆福表示，天氣因素、貿易商庫存、加工行業的需求等，都將對下半年農產品價格走勢產生重要影響。