江磊

　　近年來，推出鋼材期貨是國際期貨市場開發創新的一個重要領域。

　　近日，倫敦金屬交易所(LME)宣稱，將在2008年4月開始推出鋼材期貨交易，其率先上市的鋼材期貨品種，將是近東和遠東的兩個地區性鋼坯期貨合約。而此前，印度多種商品交易所(MCX)已率先實現了鋼材期貨的上市交易。LME和MCX的進展表明，經過多年的市場研發創新，鋼材期貨推出的序幕，已在國際期貨市場的舞臺上緩緩拉開。

　　毋庸諱言，LME和MCX在推出鋼材期貨品種上的捷足先登，使得國內一直在致力于推出鋼材期貨的上海期貨交易所(下稱“上期所”)，面臨更大的壓力。事實上，上期所在經過長達7年的精心籌備后，已率先完成螺紋鋼和線材的鋼材期貨品種的合約設計，并早已上報國家有關部門批準后即可上市進行交易。但盡管上期所推出鋼材期貨的前期準備工作一切就緒，卻免不了仍出現這種“只聽樓梯響，不見人下來”的尷尬、焦慮的現狀，實為令人抱憾。

　　目前，雖然上期所與LME和MCX相比較在推出鋼材期貨的進程中暫時是慢了一拍，但著眼于國內市場經濟深入發展的形勢和資本市場穩步推進的大局，我們有充分的理由相信，上期所在推出鋼材期貨方面仍具備了極大的市場研發創新潛力和迎頭趕上的能力。

　　隨著資本市場的發展，鋼材期貨推出有了思想共識和市場基礎。

　　首先，從管理層的角度來看，推出鋼材期貨，對內，有利于提高鋼材價格的透明度，促進鋼材市場的穩定、健康運行；對外，有利于提升我國鋼材的國際話語權，改變鋼材及

鐵礦石原料的價格不利于我國長期被動的局面。

　　其次，從鋼材生產、經營和消費者的角度來看，鋼材期貨的推出，為其提供了一個有效的防范市場價格變動風險、鎖定利潤及保證生產經營穩定進行的操作平臺。推出鋼材期貨，利用期貨市場的交易機制，還可以形成全國統一合理的鋼材預期價格。

　　第三，尤為重要的是，隨著期貨市場在整個資本市場中的地位提升，期貨市場特有的基本功能也在不斷擴展延伸，包括鋼材期貨在內的大宗產品內在的金融衍生屬性已經日益顯現，并為具有超前意識的國際金融資本所廣泛利用在諸如擴大投資、分散風險、強化自身金融管理和為金融客戶投資提供優質服務等各個方面。

　　另外，期貨市場法治進程的推進和現貨市場的治理整頓，為推出鋼材期貨營造出前所未有的良好的市場氛圍。

　　國務院審議通過并于4月15日已正式實施的《期貨交易管理條例》(下稱《管理條例》)，為整個期貨市場奠定了法律框架。尤其是，《管理條例》中首次對于變相期貨的性質界定和堅決取締的明確規定，為從根本上清除變相期貨交易，提供了必不可少的法律依據。

　　現貨市場的治理整頓，為推出大宗商品期貨奠定了穩定的市場基礎。為貫徹執行《管理條例》，

商務部已于4月17日下發通知，開始對現貨市場進行治理整頓。此次商務部的整頓活動，將涉及包括10多家鋼材電子交易市場在內的國內50多家大宗商品交易市場，其整頓活動的重點，落實在嚴厲打擊和堅決取締變相期貨交易方面。

　　在經過全面認真地市場治理整頓后，一個具有明確的法律地位和穩定發展的現貨市場，將為今后期貨市場推出包括更多鋼材期貨品種在內的大宗商品期貨奠定牢固的必不可少的現貨市場基礎。(本文為作者個人觀點，作者單位：

證監會安徽監管局)

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