劉文元

　　大連商品交易所(下稱“大商所”)的新增交易指令今日將正式啟用，此次新增交易指令的推出是我國期貨市場在交易手段和技術創新方面的大膽嘗試，將會降低市場系統性風險、促進市場功能發揮，推動國內期貨交易步入新的時代。

　　新增市價指令和止損止盈指令在很大程度上豐富交易者可用的交易指令組合的同時，有利于投資者及時捕捉盈利機會和截斷風險，從技術層面上將止損的主動權降低到普通投資者的水平。基于期貨市場從普通投資者、期貨經紀公司、期貨交易所的風險逐級累積原理，普通投資者風險控制技術和風險控制能力的增強，必將有助于降低期貨經紀公司、期貨交易所乃至整個期貨市場的系統性風險。

　　套利交易指令則為規模化的投資群體提供了便利的交易方式，有助于吸引更多的現貨投資者和機構投資者參與期貨交易。套利交易不僅可以提高市場流動性，還可以通過價差的變化完善價格形成機制，有利于形成客觀公正的期貨價格，促進期貨市場價格發現功能的實現。同時也可以減少交易者的工作量和工作難度，甚至有可能引發期貨市場結構和交易結構的變化。

　　就像限價指令適合嚴格規范環境下的期貨市場一樣，只有靈活開放的交易指令系統才能符合目前穩步發展階段下的期貨市場交易結構，才能滿足包括金融衍生品在內的不斷增加的新品種下的投資者需求。從這一角度看，大商所此次推出新增交易指令可以認為是國內期貨市場發展正進入風險控制和市場效率二者兼顧的新境界，新增交易指令的推出必將從技術層面和市場結構層面促進和推動國內期貨交易步入新的時代。