Sectors

　　■ 板塊脈動

　　□本報實習記者 周文淵

　　雖然5月份CPI數(shù)據(jù)的出爐導致股指盤中出現(xiàn)一輪跳水，但午后以有色金屬、電力、鋼鐵等為代表的二線藍籌股全面上揚，力保滬、深股市昨日連續(xù)第六個交易日上漲。大智慧板塊指數(shù)顯示，有色金屬行業(yè)指數(shù)上漲5.44%，在板塊指數(shù)排名中高居第二，對昨日大盤的反轉上攻功不可沒。

　　周二，有色板塊表現(xiàn)十分搶眼，大智慧有色金屬行業(yè)板塊中的40只股票中，除了因公告資產(chǎn)重組而停牌的中國鋁業(yè)和包頭鋁業(yè)之外，僅有4只股票下跌，其他全部以紅盤報收。加上昨日，大智慧有色金屬行業(yè)指數(shù)已是五連陽，指數(shù)也接連創(chuàng)出新高。相關行業(yè)研究員表示，有色板塊的持續(xù)強勢主要來自三個方面因素的推動：

　　有色金屬價格的快速上升以及由此帶來的上市公司業(yè)績的暴增。2006年有色金屬價格繼2005年啟動后，再次高位運行，2006年鋅、銅、鎳、鉛、鋁、黃金、錫的國際價格分別同比上漲了136.5％、91.9％、63.85％、37.14％、36.24％、35.64和19.73％。盡管2007年初有色金屬價格有所調整，但3月份以來LME金屬價格指數(shù)卻不斷創(chuàng)出歷史新高。以銅為例，LME銅價自2007年2月份低點5350美元/噸上漲到8300美元/噸左右，上漲幅度高達55%左右。有色金屬價格的迅速上升，為上市公司提供了巨額收益。2006年有色金屬行業(yè)主營業(yè)務增長率為63.58%，高于A股平均41.93％；2007年一季度有色金屬行業(yè)上市公司總體仍保持比較快速的增長，其中具有中國資源優(yōu)勢的稀土板塊、鎳板塊、錫板塊在有色金屬價格大幅上漲的刺激下，公司業(yè)績出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。如稀土高科、貴研鉑業(yè)、錫業(yè)股份的每股收益分別較去年同期上漲了18.95倍、10.75倍和7倍。

　　有色金屬板塊具備一定估值優(yōu)勢。來自中信證券的研究報告顯示，目前A股市場有色金屬行業(yè)2007年PE相當于整個市場PE的50%左右，重點公司PE總體僅相當于整個市場PE的30%~40%，而國外有色金屬股PE大致相當于整個市場的50%以上，因此國內有色股較國外有色公司并沒有被高估。而與整個市場相比，有色金屬的估值優(yōu)勢十分明顯。

　　資產(chǎn)注入與資產(chǎn)重組的良好預期。近幾年國家發(fā)改委等部門出臺了一系列針對有色金屬行業(yè)的政策法規(guī)，主要目的是通過政策的作用實現(xiàn)環(huán)保、節(jié)能、高效率、集中度提高等目標。通過嚴格控制新建冶煉項目，支持企業(yè)間的并購實現(xiàn)做大做強，培育具備國際競爭力的企業(yè)。在政策鼓勵的背景下，有色行業(yè)的資產(chǎn)注入與重組有望加快。

　　目前中國的金屬消費量占全球總消費量比重已經(jīng)由上世紀90年代初的不到10%上升到接近30%，而且消費增量的比重高達50%以上。而我國快速推進的城鎮(zhèn)化進程將使工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資增速在未來兩年繼續(xù)維持較高水平，需求因素將持續(xù)支撐有色金屬價格維持在高位。同時，從政策角度講，未來有可能取消各類資源產(chǎn)品和高耗能產(chǎn)品的出口退稅并逐步提高出口關稅，這雖然對短期國內金屬價格表現(xiàn)有負面影響，但長期有利于國內企業(yè)競爭力的提高以及金屬價格的穩(wěn)定。另外，從技術、效率、規(guī)模等角度看，國內有色金屬行業(yè)具有很大的提升空間，有色板塊仍然充滿機遇。

　　中信證券認為，投資者可以關注4種類型股票：一是整體上市或資產(chǎn)注入個股，如云南銅業(yè)等；二是低估值水平個股，如中金嶺南等；三是小金屬品種個股，主要集中在錫、黃金、鎳等小金屬；四是深加工類企業(yè)個股，如新疆眾和、錫業(yè)股份等。