江南

　　白糖期貨價格正在經(jīng)受庫存壓力的考驗，近日緊急出臺的政府支撐糖價的調(diào)控措施將此輪考驗推向了一個多空博弈的關(guān)鍵點。

　　昨日，鄭州商品交易所白糖主力0801合約每噸收報于3588元，較前一交易日結(jié)算價收跌3元。盤中顯示震蕩格局，3600元成為一個敏感的爭奪價位。

　　外盤方面，紐約商品交易所(NYBOT)隔夜市場糖市震蕩加劇，11號糖7月合約收報于8.76美分/磅，較前一交易日收漲0.15美分。同時，美國股市走低以及美國國債收益率上升，成為驅(qū)動資金避險的一大動力，美元前一交易日再度走強，商品市場小幅走弱。美糖市場在過剩陰影困擾中，再度受到商品疲軟拖累走低。目前，國際糖價已創(chuàng)新低。

　　同時，印度新德里發(fā)布消息，截至今年5月31日，印度2006/2007榨季的食糖產(chǎn)量已經(jīng)達到2700萬噸，比去年同期1860萬噸的產(chǎn)量增加了45%。雖然近期國際原糖價格有所走穩(wěn)，但近兩個榨季大量食糖剩余仍是壓制國際糖價走高的直接原因，市場人士普遍預計國際原糖價格還會繼續(xù)尋底。

　　近日，國內(nèi)糖價受外盤走低以及自身庫存壓力的影響，0801合約已經(jīng)跌破每噸3600元，廣西糖協(xié)在6月10日召開緊急會議表示要調(diào)控支撐糖價，這對昨日糖價的反彈起到了一定支撐作用。

　　創(chuàng)元期貨分析師張元表示，盡管白糖過剩格局依然，但政策性調(diào)控影響將逐漸影響整體糖市供應。外盤糖價在9美分下方的下探空間有限。近階段，在出現(xiàn)大幅下跌后，糖價有望出現(xiàn)休整，買盤正蓄勢承接。進入夏季，國內(nèi)市場需求轉(zhuǎn)暖，雖目前現(xiàn)貨市場成交偏清淡，但季節(jié)性消費旺季可能成為鄭糖市場反彈行情的重要誘因。

　　事實上，廣西糖協(xié)在6月10日的會議之前，已于去年年底制定了每噸3600元的地方收儲價格，同時，3500元/噸也成為國家收儲的“心理”價位。然而，白糖市場因為產(chǎn)量放大帶來的“供大于求”，仍然讓不少分析師對白糖后市持謹慎態(tài)度。

　　遼寧中期分析師趙安明指出，雖然美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在其本周一發(fā)布的供求報告中已下調(diào)了2007/2008制糖年美國的食糖產(chǎn)量和制糖年末食糖庫存量，但因產(chǎn)量的大幅增加而面臨的壓力并沒有因此而得到緩解，且印度正積極出口食糖以緩解國內(nèi)供應，因此國際糖價底部的運行還將持續(xù)。而國內(nèi)方面缺乏終端消費的拉動，依舊在3600元/噸廣西地方收儲價左右運行，短期來看向上突破的可能性不大。