□ 本報記者 萬敏

　　最近在許多期貨公司的網頁上，都能看到類似的一則消息“我司將于某月某日正式切換啟用某版系統……該版系統除支持國內三大商品交易所所有交易品種外，還支持中金所即將推出的股指期貨等交易品種�！�

　　隨著股指期貨推出在即，各家有實力的期貨公司也加緊了“練兵”的步伐，而由于股指期貨的特性和有關部門的要求，此前一直明爭暗斗的證券公司與期貨公司，終于還是攜手走進了這嶄新的領域。

　　券商、期貨公司優勢互補

　　金融期貨的經紀業務由期貨公司開展，券商不能直接從事金融期貨的經紀業務，創新類券商將通過為它們控股的期貨公司提供IB(金融期貨交易介紹商)服務來參與金融期貨。中國

　　作為股指期貨介紹經紀商的證券公司，可以協助期貨公司向投資者發送追加保證金通知書等，期貨公司向IB支付傭金。但IB不得接受投資者的保證金，不得變相從事期貨經紀業務，投資者仍然需要通過期貨公司來進行股指期貨的投資。

　　對此，廣發期貨總經理肖成博士認為，證券公司的網點優勢與期貨公司相比是十分明顯的，并且在客戶來源方面，很多想要參與股指期貨的投資者本身就是證券公司的客戶，通過證券公司的營業部來協助他們開戶當然更加便利。廣發證券成為廣發期貨的獨資控股公司，除了提高決策效率、加強風險控制之外，也是在為股指期貨及其后金融期貨的產品的推出做準備。

　　并購漸入整合階段

　　根據中金所和證監會的有關規定，證券公司參與金融期貨的途徑有，通過購買期貨子公司，通過期貨子公司從事期貨經紀業務，或者各證券營業部以介紹經紀人(IB)身份參與期貨經紀業務等。而對期貨公司來說，成為中金所的全面結算會員資格所需要的較高注冊資本金，也促使各中、小期貨公司積極尋找“買家”。在一方愿買，一方愿賣的情況下，券商購買期貨公司可謂水到渠成。

　　就在證監會明確金融期貨框架后不久，光大證券持有了南都期貨51%的股權；招商證券收購了深圳新基業期貨公司100%的股權，成為首家百分之百控股期貨公司的券商；國泰君安控股了浦發期貨70%的股權；此外，目前18家創新類券商中，已有國元證券、海通證券、廣發證券、長江證券、平安證券、國都證券、中信證券等111家證券公司旗下擁有期貨公司。

　　目前，并購已漸入尾聲，找到“買家”的期貨公司正在緊張進行增資擴股的有關程序。因為根據有關規定，申請成為中金所會員資格的期貨公司，在申報日起的前兩個月起，其登記的注冊資本金達到標準。肖成表示，廣發期貨目標是成為中金所全面結算會員，目前股權變更和增資事宜正在等待審批。

　　實際上，除了少數幾家大型的期貨公司實力較強，能夠獨自開展金融期貨業務以外，多數小型期貨公司都需要與證券公司合作，在達到注冊資本金的要求之后，場地、設備、人員方面的升級也暨待解決。