江磊

　　國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)各方面才處于起步階段。農(nóng)產(chǎn)品期貨和西方國(guó)家比，明顯存在著較大的差距，主要集中表現(xiàn)在上市交易的品種數(shù)量和合約交易的數(shù)量較少、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一等方面。

　　國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀，與其所肩負(fù)的支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的任務(wù)極不相稱(chēng)，鑒此，擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品期貨上市的品種，加快推出包括農(nóng)產(chǎn)品期貨在內(nèi)的商品期貨的創(chuàng)新和上市的步伐，已經(jīng)成為當(dāng)前期貨市場(chǎng)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。

　　在今年年初召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議上，溫家寶總理提出“加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的建設(shè)”、“積極開(kāi)發(fā)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種”,對(duì)期貨市場(chǎng)提出了新的任務(wù)。為貫徹落實(shí)全國(guó)金融工作會(huì)議精神，

證監(jiān)會(huì)積極穩(wěn)妥發(fā)展期貨市場(chǎng)列入全年工作的重點(diǎn)內(nèi)容，指導(dǎo)各期貨交易所加快了推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)上市創(chuàng)新的步伐。近日，鄭交所適時(shí)推出菜籽油期貨新產(chǎn)品便是各方努力的一個(gè)重要成果。隨著菜籽油期貨的推出上市交易，可以預(yù)計(jì)的是，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)將推出更多農(nóng)產(chǎn)品期貨，農(nóng)產(chǎn)品期貨上市的數(shù)量會(huì)不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也不斷改善，期貨市場(chǎng)積極響應(yīng)大力支持國(guó)內(nèi)“三農(nóng)”發(fā)展的任務(wù)正在得到全面體現(xiàn)和認(rèn)真落實(shí)。

　　與西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的期貨市場(chǎng)相比較，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)各方面才處于起步階段。尤其是在農(nóng)產(chǎn)品期貨方面，明顯存在著較大的差距，主要集中表現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品上市交易的品種數(shù)量和合約交易的數(shù)量較少、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一等方面。目前,國(guó)內(nèi)三家期貨交易所農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種只有8個(gè)，而國(guó)際期貨農(nóng)產(chǎn)品有1000多種；在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，美國(guó)除了有大量農(nóng)產(chǎn)品期貨上市交易外，還有農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)上市交易品種20個(gè)。顯然，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀，與其所肩負(fù)的支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的任務(wù)極不相稱(chēng)，也不利于期貨市場(chǎng)積極穩(wěn)妥發(fā)展新形勢(shì)的需要。鑒此，擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品期貨上市的品種，加快推出包括農(nóng)產(chǎn)品期貨在內(nèi)的商品期貨的創(chuàng)新和上市的步伐，已經(jīng)成為當(dāng)前期貨市場(chǎng)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。

　　擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品期貨上市的品種數(shù)量，加快農(nóng)產(chǎn)品期貨上市的創(chuàng)新步伐,需要解決發(fā)展道路上的各種困難和問(wèn)題，需要方方面面的高度重視和共同努力。

　　重新審視期貨市場(chǎng)地位和功能

　　期貨市場(chǎng)是

資本市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展，期貨市場(chǎng)在資本市場(chǎng)中的影響和作用不斷加強(qiáng)，由此，要與時(shí)俱進(jìn)，以積極的態(tài)勢(shì)，重新審視和正確認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)在整個(gè)資本市場(chǎng)體系中的地位和功能。

　　應(yīng)當(dāng)說(shuō)，“確立期貨市場(chǎng)作為廣義資本市場(chǎng)的核心地位”的新觀點(diǎn)，已經(jīng)為業(yè)內(nèi)外越來(lái)越多有識(shí)之士所首肯和關(guān)注。這是因?yàn)椋阂皇墙鹑谄谪浀耐瞥錾鲜泻徒鹑谘苌�工具的進(jìn)一步發(fā)展，將會(huì)打破我國(guó)金融市場(chǎng)相互割裂的傳統(tǒng)局面，期貨市場(chǎng)作為各金融市場(chǎng)的聯(lián)結(jié)或中介的影響力和作用將得到提升和持續(xù)顯現(xiàn)，其在資本市場(chǎng)中的核心地位將得到市場(chǎng)各方的重視和確認(rèn)。二是隨著越來(lái)越多的期貨上市品種的推出和期貨衍生工具的豐富、市場(chǎng)主體的多元化和交易規(guī)模的增長(zhǎng)和日益擴(kuò)大化，將從根本上影響國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展的深度和廣度，影響期貨市場(chǎng)的參與主體結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)運(yùn)行、風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)監(jiān)管的水平和效率，期貨市場(chǎng)將在資本市場(chǎng)以及整個(gè)金融市場(chǎng)中異軍突起，正在發(fā)揮越來(lái)越大的作用。三是隨著期貨市場(chǎng)產(chǎn)品的不斷推出創(chuàng)新和豐富，吸引了越來(lái)越多的資本涉入期貨市場(chǎng)投資，促使一些重要的大宗商品期貨內(nèi)在的金融屬性不斷凸顯，從而促進(jìn)期貨市場(chǎng)特有的基本功能不斷深化和拓展。期貨市場(chǎng)除了發(fā)現(xiàn)價(jià)格，套期保值等功能以外，其具有的諸如分散金融投資過(guò)度集中、提供信貸融資參考以及為金融企業(yè)提供自身管理、為金融客戶(hù)提供投資服務(wù)等金融投資功能正在金融領(lǐng)域中廣泛運(yùn)用，影響越益擴(kuò)大。

　　總之，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，決定了期貨市場(chǎng)必將在資本市場(chǎng)中扮演一個(gè)無(wú)可代替的重要角色。

　　建立國(guó)家統(tǒng)一高效的管理機(jī)構(gòu)

　　現(xiàn)行的期貨產(chǎn)品推出上市的審批管理制度，依舊沒(méi)有完全擺脫計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的約束，已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)前期貨市場(chǎng)積極穩(wěn)妥發(fā)展新形勢(shì)的需要。在現(xiàn)行的期貨產(chǎn)品上市審批管理制度下，期貨交易所推出一個(gè)期貨新品種上市，除了按正常渠道需要上報(bào)期貨市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)審批之外，還必須一一征詢(xún)產(chǎn)品涉及的多個(gè)部委、現(xiàn)貨主管部門(mén)、相關(guān)大型國(guó)企和地方政府的意見(jiàn),且實(shí)行一票否決制,從而導(dǎo)致上市過(guò)程協(xié)調(diào)難度加大，成本過(guò)高，進(jìn)程緩慢。

　　從西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟國(guó)家的市場(chǎng)發(fā)展歷程來(lái)看，期貨產(chǎn)品推出上市的過(guò)程應(yīng)該基本上是由市場(chǎng)方式推動(dòng)完成。但國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)正處于一個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌時(shí)期。鑒此，在這一特殊發(fā)展時(shí)期，國(guó)家應(yīng)建立一個(gè)統(tǒng)一、集中、權(quán)威和高效的期貨產(chǎn)品上市創(chuàng)新的計(jì)劃、決策和審批管理機(jī)構(gòu)，全面負(fù)責(zé)指導(dǎo)和集中統(tǒng)一制定期貨產(chǎn)品上市創(chuàng)新的整體規(guī)劃、決策程序和審批管理工作，盡快改變現(xiàn)行的高度行政化、多頭管理、相互牽制和效率低下的期貨產(chǎn)品的上市審批管理制度，加快商品期貨的上市創(chuàng)新步伐。

　　抓緊建立和完善相關(guān)法律體系

　　期貨產(chǎn)品的推出上市和創(chuàng)新、發(fā)展，是一個(gè)涉及多方面權(quán)益的系統(tǒng)工程。不言而喻，期貨產(chǎn)品的創(chuàng)新需要打破原有的思維觀念、行政格局、行業(yè)管理、工作方式和規(guī)章制度，需要各級(jí)地方政府和行業(yè)部門(mén)各方面的理解、支持和推動(dòng)。同時(shí)，期貨產(chǎn)品的上市創(chuàng)新和運(yùn)行也必然牽涉到市場(chǎng)各參與主體合法權(quán)益的保障、市場(chǎng)正常交易秩序的維護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)的有效管理等，如何兼顧、平衡和保障各方的合法權(quán)益也是一個(gè)客觀存在和不容忽視的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。因此，重視和抓緊期貨產(chǎn)品上市創(chuàng)新及相關(guān)行政管理和市場(chǎng)運(yùn)行的立法體系建設(shè)，利用法律法規(guī)的權(quán)威性、強(qiáng)制性、制約性來(lái)達(dá)到推動(dòng)期貨產(chǎn)品的上市創(chuàng)新、依法行政和市場(chǎng)運(yùn)行，賦予相關(guān)參與主體法定的權(quán)利、義務(wù)和職責(zé)，妥善解決各參與體的合法權(quán)益，實(shí)為必要，勢(shì)在必行。

　　建立一個(gè)期貨產(chǎn)品上市創(chuàng)新及相關(guān)行政管理和市場(chǎng)運(yùn)行的立法體系并不斷加以實(shí)施和完善，才能真正奠定期貨產(chǎn)品上市創(chuàng)新牢固的市場(chǎng)基礎(chǔ)，確保期貨產(chǎn)品上市創(chuàng)新的穩(wěn)步、高效運(yùn)行，為扶持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

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