□黃玉

　　受技術性賣盤拖累，近期倫敦金屬交易所（LME）基本金屬以跌勢為主，銅、鎳引領跌幅，而相對強勢的鉛跌幅較小。分析師認為，在基本面良好的基礎上，鉛的整體上升形態(tài)依然完好，未來幾個交易日更有望攀至新高。

　　數(shù)據(jù)顯示，倫敦鉛從2100美元/噸上漲至紀錄新高2390美元/噸僅花了五個交易日的時間（5月25日至6月1日），這不但證明了期鉛的長期潛力，同時也給予了整體金屬市場的關鍵上升動力。因為，恰逢5月24日是以期銅為首的有色金屬品種下跌至60日均線的重要支撐位，期鉛無疑為市場作出了貢獻。

　　對鉛而言，與其說是短期受至

　　宏觀政策方面，政府出于環(huán)保和資源有效開發(fā)的考慮，對鉛鋅行業(yè)不斷結構性調(diào)整，并循序漸進地出臺一系列措施，主要政策措施包括：嚴格鉛鋅行業(yè)準入條件，提高行業(yè)準入門檻，等等，一系列措施的出臺對鉛產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)均產(chǎn)生了不同程度的作用，但是，由于中國對進口的依賴正不斷增強，決定市場的最基本因素——礦源方面將會出現(xiàn)兩個問題：

　　一是國內(nèi)的礦品位較低，冶煉出的電解鉛較少，盡管國外進口的品位相對較高，但整體來講，冶煉費用加大了鉛本身的成本，這必然決定了市場價格將長期以高價為主。

　　二是國內(nèi)資源粗加工后出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的情況在各個行業(yè)中屢見不鮮，今年5月份提高部分有色金屬品種的出口關稅，其中鉛作為主要嚴控對象，導致6月1日政策執(zhí)行之前的大量出口現(xiàn)象，同時，在5月21日的期貨盤面亦表現(xiàn)出的強勁正說明國際市場對中國的密切關注。

　　供給方面，市場短缺數(shù)據(jù)刷新歷史紀錄也長期利多鉛價。根據(jù)世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）最新的報告顯示，2007年一季度的全球鉛供應缺口為7.7萬噸，而06年一季度供應為過剩2萬噸，庫存在一季度下降8000噸至26.8萬噸，而LME庫存量在三月略有增加，月末維持在3.4萬噸以下。由于亞洲許多國家需求量創(chuàng)新高，全球鉛需求量比去年上漲了約1.7%，總計達198.6萬噸，其中中國一季度的鉛消費量為56.8萬噸，占的權重值最高。

　　近期走勢倫敦鉛與倫敦銅走勢相關性較高，而這種相關性似也佐證了鉛價的向好。在5月25日銅最為關鍵的轉(zhuǎn)折點，鉛價給予其動力，使得銅價止跌并恢復升勢，而當6月4日鉛價漲勢略有衰竭之時，銅價的走勢又反過來給予其重要指引。若由此推測，則由于銅價在前期下跌后受均線有效支撐而反彈（目前已運行至7300美元一線），預計在庫存下降及罷工預期的背景下上漲的可能性更大，因而鉛價跌幅有限，升勢會很快重啟。

　　截至北京時間昨晚20：45，LME三月期鉛漲45點，報收于2320美元/噸；三個月銅漲155點，收于7320美元/噸。