1.菜籽油期貨合約及規則制度設計的總體思路？

　　答：在深入調研和廣泛征求意見的基礎上，鄭州商品交易所設計出了菜籽油期貨合約及規則制度。菜籽油期貨合約設計的總體思路是,遵循期貨市場的規律，符合現貨市場的特點，有利于客戶參與和現貨企業套期保值，促進市場功能發揮和流動性提高。

　　具體來說，合約月份選擇現貨市場活躍月份；交割品級以現貨市場產銷量最大四級菜籽油為基準交割品級,一、二、三級級菜籽油替代交割但不升貼水，有利于交割品級確定；進口菜籽加工的菜籽油和進口菜籽油均可交割；入庫質量考慮自然變異、檢驗誤差、現貨質量水平；出入庫費用和倉儲與現貨一致；庫內貨物不需要繳納預報定金；倉庫檢驗，節約入庫時間和費用；滾動交割，降低交割成本；交割區域定位于長江沿岸交通樞紐地區的油庫和精煉廠，貨物水路運輸和鐵路運輸便利；倉單通用便利于買方就近接貨；出庫費用由賣方負擔，簡化出庫手續，與現貨市場一致；不規定接收倉單的最大數量；交割月限倉適度擴大；倉單有效期一年，體現當年生產，當年消費的現貨市場習慣；最后交易日、最后交易日等與其他品種一致，便于客戶熟悉和掌握等。

　　2.基準交割品級選擇四級菜籽油的理由？

　　答：菜籽油分原油和成品油。原油不分等級，成品油分為四個等級(即一級、二級、三級和四級)。從菜籽油加工過程看，菜籽經過壓榨、浸出后直接生產出原油(也稱毛油)。原油經初步加工(過濾雜質、磷脂、膠脂和降低水分)后成為四級成品油，四級成品油經精煉成為一級油。現貨市場二、三級油是過渡等級，據調研，我國目前精煉水平遠嚴于一級質量指標要求，現貨市場很少流通二、三級菜籽油。

　　菜籽原油不宜作為期貨的標的物。菜籽原油雜質多，不易長期儲藏，國內現貨市場很少有原油大量儲藏和貿易，僅有少量的進口菜籽油采用原油貿易方式，因此，原油不適宜作菜籽油期貨的標的物。

　　四級菜籽油作為期貨的基準交割品理由如下：(1)四級菜籽油的庫存量大。國內菜籽油大多以四級油的形式儲藏，主產銷區國家儲備和地方儲備的菜籽油基本上都是四級菜籽油。(2)四級菜籽油的貿易量大。據現貨企業估計，我國四級菜籽油的貿易量占菜籽油現貨貿易量的80%以上。四級油既是部分居民直接消費的成品油，也是一級菜籽油(原國標色拉油)精煉的原料。(3)四級菜籽油價格是現貨市場的基準價格，選擇四級菜籽油作為基準交割品具有代表性，可以反映未來菜籽油價格的總體走勢。

　　一、二、三級菜籽油作為替代交割品的理由：(1)允許一、二、三級菜籽油替代四級菜籽油交割，有助于擴大可供交割商品的數量。

　　一、二、三級不設升水的理由：(1)現貨市場中，一級菜籽油價格高于四級菜籽油價格，但二者的價差不穩定。不同廠家、不同時期，二者價差最高達到每噸400元以上，最低不足每噸100元。從加工來看，四級菜籽油精煉成一級菜籽油的成本大約為每噸200-300元。(2)二、三級菜籽油價格也高于四級菜籽油價格。但現貨市場二、三級菜籽油量很少，沒有代表性的價格，很難確定與四級菜籽油的價差。(3)一、二、三菜籽油允許交割但不設升水，這樣，期貨價格正常時，一、二、三菜籽油不會進入期貨市場替代交割，有利于交割品級的確定性(都是四級菜籽油)；期貨價格偏高時，一、二、三級菜籽油會進入期貨市場替代交割，可供交割品數量增加。

　　因此，一、二、三級菜籽油替代交割但不升水，既有利于交割品的確定性，又有利于期貨價格在合理的區間波動和期貨市場平穩運行。

　　另外，菜籽油質量標準采用了企業標準，企業標準與國標基本一致。主要是過氧化值的檢驗方法采用了衛生檢驗方法，使交割檢驗結果的誤差更小，確定性更好。同時，過氧化值質量指標降低了0.5mmol/kg。

　　3.菜籽油期貨交割倉庫分布情況？

　　答：菜籽油運輸和儲藏實行散裝、散運和散儲，符合現貨市場習慣。長江流域是我國菜籽油的主產銷地，也是我國菜籽油貿易量最大的地區，菜籽油指定交割倉庫選擇在長江流域，包括重慶、湖北、安徽、江蘇、湖南和浙江六省市，有助于菜籽油在期、現貨市場正常流動。

　　菜籽油期貨交割倉庫12家，其中江蘇4家，浙江1家，安徽2家，湖北3家，湖南1家，重慶1家。

　　4.菜籽油期貨為何采用滾動交割方式？

　　答：目前鄭商所除小麥采用滾動交割外，其他品種都是集中交割。由于交割月保證金較高，倉單抵押取消后，如果采用集中交割，進入交割月賣方需要較多資金，承受較高的利息成本。相反，滾動交割第一天賣方即可以提交割，有利于賣期保值。為了便利于需要貨物的買期保值者，滾動交割時也允許買方提交割，配對時優先配給提交割的買方。買賣雙方提交割的數量不等時，按照賣方提出交割的數量為準配對。

　　5.不能交割的客戶進入交割時應注意的問題？

　　答：菜籽油期貨合約進入交割月前，不能接收和開具增值稅發票的客戶應自行平倉。進入交割月沒有自行平倉導致被交割配對的(買方特別注意)，將處以10%的違約金。

　　6.入庫質量指標嚴于出庫質量指標，這是否會限制交割？

　　答：入庫質量指標嚴于出庫質量指標，但與現貨市場實際質量水平相比還是較為寬松。據交易所收集的三千多個樣品的檢驗數據和質檢比對樣品顯示，90%以上的菜籽油是能夠達到入庫指標，儲藏一年以上的菜籽油(除國儲油外現貨市場很少)大部分難以達到，這主要因為菜籽油是當年生產當年消費的植物油。陳油質量超過規定指標后，脫色較難，精煉成本較高，精煉廠接貨不積極，所以不是菜籽油期貨鼓勵交割的對象。國家規定菜籽油質量指標時，也考慮了儲藏一定期限后的菜籽油質量水平，即含有儲藏變異的因素。

　　7.菜籽油入庫應提供的單證有哪些？

　　答：菜籽油入庫時提供的有關證件和化驗單與現貨市場大多數企業要求相同。入庫菜籽油必須出具加蓋生產廠家公章的產品生產許可證復印件和食品衛生許可證復印件以及隨貨同行的產品化驗單。

　　8.進口菜籽加工的菜籽油和進口菜籽油是否可以交割？

　　答：都允許交割。但是進口菜籽油和進口菜籽加工的菜籽油如是轉基因菜籽油，交割預報時需要注明，交割倉庫將分灌儲藏。

　　進口菜籽油和進口菜籽加工的菜籽油不升貼水。由于入庫客戶未在交割預報單中注明、其后也未向交割倉庫申明入庫菜籽油是否轉基因產品，導致轉基因菜籽油和非轉基因菜籽油混罐儲存而引起的法律責任由入庫客戶承擔。

　　9..客戶接收倉單最大數量是多少？

　　答：菜籽油期貨交易中，客戶接收倉單沒有最大數量限制。

　　10.菜籽油出庫后運輸如何辦理？

　　答：菜籽油出庫運輸辦理有兩種方法，客戶委托交割倉庫代辦運輸和客戶提供運輸工具，代辦過程中其他單位收取的費用由客戶承擔。

　　客戶委托交割倉庫代辦運輸的，自客戶憑《提貨通知單》與交割倉庫聯系出庫事宜、指定運達地點并預交各種費用(包括鐵路代辦費、港雜費等)之日起，交割倉庫若不能在規定時間內(汽車、船舶十日；火車二十日)發出貨物的，不得再收取其后的倉儲費；客戶提供運輸工具的，自客戶憑《提貨通知單》與指定交割倉庫聯系出庫事宜、運輸工具到達交割倉庫之日起，交割倉庫開始發貨，并停止收取其后相應的倉儲費。

　　11.菜籽油期貨倉單的有效期是多長？

　　答：菜籽油期貨倉單的有效期為一年，每年5月(含該月)之前注冊的標準倉單5月份最后一個工作日注銷。

　　菜籽油長期儲藏，會造成質量降低。新菜籽油6月份上市，5月份為菜籽油生產年度的最后一個交割月，將交割儲藏時間較長的菜籽油倉單注銷，這樣可以促進倉單期現貨市場正常流動。

　　一般來說，存放一年的菜籽油酸值和過氧化值大多超過交割入庫指標。菜籽油入庫指標嚴于到期出庫指標，這樣一定程度上可以限制陳油流入期貨市場。

　　一年到期倉單注銷后，合格的可以重新注冊交割。

　　12.風險控制規定與其他品種有何異同？

　　答：菜籽油期貨最低保證金為5%，風險增大時可以提高保證金。菜籽油交割月前一個月上、中、下旬保證金執行5%、10%和20%，即上旬不提高保證金。交割月保證金為30%。

　　菜籽油期貨限倉制度與其他品種相同，即實行會員限倉和客戶限倉相結合，不同階段實行逐級限倉。一般月份實行比例限倉和絕對數量限倉相結合，交割月前一個月和交割月實行絕對數量限倉。比例限倉與其他品種規定相同，便于客戶掌握，即經紀會員為15%，非經紀會員為10%，客戶為5%。絕對數量限倉與其他品種不同，體現品種的特性。其中交割月客戶限倉為2000張，非經紀會員3000張，經紀會員6000張。

　　其他風險控制制度與其他品種基本相同，便于客戶熟悉和掌握。