證券時報記者 魏曙光

　　本報訊 在菜籽油期貨合約制度中，有利于客戶參與和現貨企業套期保值成為交易所重要著力點，采用滾動交割方式、進口菜籽油也可進行交割成為合約的突出亮點。鄭商所負責人在接受記者采訪時對菜籽油的交割問題做了重點介紹。

　　據介紹，目前鄭商所除小麥采用滾動交割外，其他品種都是集中交割。由于交割月保證金較高，倉單抵押取消后，如果采用集中交割，進入交割月賣方需要較多資金，承受較高的利息成本。相反，滾動交割第一天賣方即可以提交割，有利于賣期保值。為了便利于需要貨物的買期保值者，滾動交割時也允許買方提交割，配對時優先配給提交割的買方。買賣雙方提交割的數量不等時，按照賣方提出交割的數量為準配對。菜籽油期貨交易中，客戶接收倉單沒有最大數量限制。

　　入庫質量指標嚴于出庫質量指標，但與現貨市場實際質量水平相比還是較為寬松。據交易所收集的三千多個樣品的檢驗數據和質檢比對樣品顯示，90%以上的菜籽油是能夠達到入庫指標，儲藏一年以上的菜籽油(除國儲油外現貨市場很少)大部分難以達到，這主要因為菜籽油是當年生產當年消費的植物油。陳油質量超過規定指標后，脫色較難，精煉成本較高，精煉廠接貨不積極，所以不是菜籽油期貨鼓勵交割的對象。國家規定菜籽油質量指標時，也考慮了儲藏一定期限后的菜籽油質量水平，即含有儲藏變異的因素。

　　鄭商所負責人說，進口菜籽加工的菜籽油和進口菜籽油都允許交割，但是進口菜籽油和進口菜籽加工的菜籽油如是

轉基因菜籽油，交割預報時需要注明，交割倉庫將分灌儲藏。進口菜籽油和進口菜籽加工的菜籽油不升貼水。由于入庫客戶未在交割預報單中注明、其后也未向交割倉庫申明入庫菜籽油是否轉基因產品，導致轉基因菜籽油和非轉基因菜籽油混罐儲存而引起的法律責任由入庫客戶承擔。菜籽油期貨倉單的有效期為一年，每年5月(含該月)之前注冊的標準倉單5月份最后一個工作日注銷。菜籽油長期儲藏，會造成質量降低。新菜籽油6月份上市，5月份為菜籽油生產年度的最后一個交割月，將交割儲藏時間較長的菜籽油倉單注銷，這樣可以促進倉單期現貨市場正常流動。

　　一般來說，存放一年的菜籽油酸值和過氧化值大多超過交割入庫指標。菜籽油入庫指標嚴于到期出庫指標，這樣一定程度上可以限制陳油流入期貨市場。一年到期倉單注銷后，合格的可以重新注冊交割。

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