三、供需因素分析

　　(一)中國鋅供應狀況

　　1、09年中國精鋅產能持續恢復

　　

圖為中國精鋅產量走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　國家統計局數據顯示， 2009年前11個月，中國精煉鋅產量至395.68萬噸；較去年同期增加8.4%；據有色金屬協會預計，2009 年中國全年精煉鋅產量將達420 萬噸至425 萬噸，同比增加7-8%，這明顯高于2008年全年產量的389萬噸。

　　上半年由于鋅價處于低位，國內鋅礦減產措施逐步實行，增速有所放緩，但隨著鋅價的持續回升，冶煉廠紛紛重啟產能，而維護保養計劃則被推遲，冶煉開工率持續回升，下半年產量大幅增長，月度產量屢創紀錄新高。

　　當前國內鋅市場仍面臨產能過剩，單新建的77 萬噸冶煉產能有望年內或2010 年投入生產。安泰科數據顯示，過去十幾年中，我國鋅產能的年均增速為12%，鋅的冶煉能力則將超過500萬噸，冶煉的建設高峰將會持續到2011年。隨著鋅價的持續回升，冶煉廠將有望進一步擴大產量，2010年產量將保持快速增長。

　　2、09年鋅精礦進口劇增

　　

圖為鋅精礦產量走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　2009年前11月的鋅精礦產量為277萬噸左右，同比下降3.2%。這主要是在金融危機爆發后鋅價跌破成本價，關停了大量產能，1-2月礦山鋅精礦產量平均只有12萬噸，冶煉廠產量平均不足26萬噸。年初關閉的礦山產能在價格上漲的鼓勵下紛紛重啟，計劃維護保養的礦山產能也推遲。二季度以來，精鋅礦產量迅速恢復，并在四季度明顯增長。

　　

圖為鋅精礦產量及進口量走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　二季度以來，在鋅價格回升的影響，冶煉廠開工率迅速提高，并且出現了冶煉產能復蘇明顯快于國內礦山產能的現象，這使得鋅行業供應狀況一度偏緊，鋅精礦進口出現大幅增長，呈現出了“火熱”的狀況。2009年1-11月國內鋅精礦進口量達到345.18萬噸，同比大幅增長62.65%，預計全年進口量將有望超過370萬噸。

　　3、精礦供應趨于寬松 加工費回升

　　

圖為鋅精礦加工費走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　從鋅的冶煉加工費也反映出精鋅礦的供應狀況，在一季度礦山減產，鋅精礦供應偏緊時，精鋅進口加工費最低為100美元/噸；而伴隨著鋅價上漲，關閉的礦山陸續復產，鋅精礦供應逐步寬松，四季度鋅加工費回升至190-200美元/噸。從冶煉加工費的變化上也體現出鋅精礦供應趨于寬松的局面。

　　4、09年精鋅凈進口量擴大

　　

圖為中國精鋅進口量走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　海關總署公布的數據顯示，11月份精煉鋅的進口量為2.13萬噸，同比增長159.98%；1-11月精煉鋅的進口總量為65.05萬噸，較去年同期增長261.22%。1-11月精煉鋅累計出口1.71萬噸，同比減少74.25%。

　　上半年受國儲局收儲以及內外比價利于進口套利影響，精煉鋅進口大幅增長，而受到歐美消費萎縮影響，精鋅出口持續低迷；下半年隨著套利窗口關閉，進口環比明顯回落，但仍高于往年水平。總體上，全年精鋅維持凈進口量有望創出歷史紀錄。

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