基金重新開始做多跡象 后市仍然看好黃金(2)
3、全球面臨通貨膨脹壓力
(1)美國CPI指數
圖5：美國CPI指數和核心CPI指數走勢
(2)歐元區和德國CPI指數
圖6：歐元區CPI指數和德國CPI指數走勢
(3)中國和韓國CPI指數
圖7：中國CPI指數和韓國CPI指數走勢
美國CPI指數1月達到0.4%后，接下來三個月曾小幅回落，但是5、6月出現報復式攀升，5月0.6%創出新高，6月飆升到1.1%，核心CPI指數6月再度達到1月的0.3%高位。歐元區CPI指數更是一路攀升走高，6月達到4.0%，在此壓力下歐洲央行為了應對如此高的通貨膨脹不得不將利率提高0.25%，可是7月不降反升創出4.1%的新高。德國CPI指數同期維持在高位，6、7月連續兩月居3.3%不下。中國去年一年以來，物價持續上漲，尤其是豬肉等食品價格上漲非�？欤唤衲�1月雪災影響下更是火上澆油，2月份CPI高達8.7%，并連續三個月維持在8%以上高位，5、6月開始有所回落。韓國的CPI指數去年9月以來是一路攀升不回頭，月月創出新高。
全球主要經濟體和地區的CPI數據告訴我們，通貨膨脹已經波及全球經濟，牽動著各方政府的神經，全球目前正面臨通貨膨脹不斷加大的壓力。
二、相關品種和市場
1.美元
美聯儲目前面臨的問題可以說是非常艱巨。受去年次貸危機集中爆發對美國經濟的影響，為了防止經濟出現衰退，美聯儲接連大幅降息，維持弱勢美元政策，以刺激經濟，應對經濟下滑風險，致使美元指數一路跌到71.389的低位。可真是禍不單行，油價暴漲，推動大宗商品價格持續大幅上漲，通脹壓力不斷加大。6月份美聯儲主席特別講話強調將把通貨膨脹作為下一個重要的目標，市場開始猜測將在不久加息來調控通貨膨脹，美元指數從低位返彈上74整數位。但是從隨后一系列經濟數據來看，實行經濟刺激計劃后，情況并沒有預期的好，加息調控通貨膨脹將讓經濟面臨更大的下滑的風險，這是美國政府不能接受的，因此美元再度跌至前低。美聯儲由此陷入尷尬的兩難境地，一邊是經濟下滑，需要刺激，一邊是高通貨膨脹需要調控，利率政策這一工具實施起來難度之大。從近期市場來看，美國政府難有實質的措施來支持美元，面對次貸危機的深重影響，信貸危機的不斷涌現，經濟前景更令人擔憂，美元難強，弱勢依舊。
2.原油
圖8：美國原油庫存與原油價格走勢
圖9：原油期貨價格走勢
資料來源：文華財經
2008年原油價格在2007年整年維持強勢上漲行情的基礎上，2-7月走出一波波瀾壯闊的飆升行情，漲幅高達72%，創出接近148美元每桶的歷史高位。原油價格持續大漲，成了全球關注的焦點，推動大宗商品價格持續上漲，全球面臨通貨膨脹壓力不斷加大的局面，直接推升經濟發展成本，給全， , 球的經濟發展帶來巨大影響。因此各方開始采取措施來限制油價過快上漲，美國政府下令CFTC展開對油市投機操縱行為進行調查，但最新調查結果并沒有實質性東西。聯合國秘書長專訪沙特談油價，各國在沙特召開石油大會，想達成一致意見采取更有力措施來針對油價，但最終也僅是沙特再增產20萬桶。面對各方施加的壓力，OPEC成員國認為目前供應良好，不會對此采取行動。
油價之所以大幅上漲，投機資金是有推波助瀾作用，但根本還是供需問題。雖然美國原油需求受經濟下滑影響有所下降，但中國、印度這些新興經濟體的強勁需求，使得全球對原油的需求依然強勁，EIA最新預測報告稱，下半年全球原油需求仍然會保持強勁勢頭。美國原油庫存之前一直呈下降趨勢，庫存量大大低于前三年同期水平。目前日需求8640萬桶而日供應8500萬桶的缺口難以解決，基本面給油價帶來有力支持，將推動油價保持強勁勢頭。
四、地緣政治局勢
全球地緣政治局勢現階段處于相對緩和狀態，主要經濟體、政治體間協商、合作為主基調。但是世界局部地區仍時有沖突發生，看似緩和的態勢中，以中東地區石油資源的爭奪和伊斯蘭教文明沖突為主線的地緣政治仍是緊張一極。一旦在一定程度和一段時間出現地緣政治緊張，極易引起大量資產尋求避險、保值，短期對黃金價格產生很大影響。
近期伊朗核問題又使得中東局勢緊張起來，始終是個不穩定因素，前段時間伊朗試射導彈顯示出局勢的微妙和復雜。近日伊朗和六國代表通過電話就伊朗核問題進行商談，但未能解決有關伊朗核作業爭端，伊朗表示不會停止核活動。由于伊朗至今未能給出清楚、積極的答復，美國國務院發言人加萊戈斯表示，六國代表在經過電話會議后同意對伊朗采取新的制裁舉動。
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