文華財經(jīng)（編輯 紀(jì)方）--本周滬鋅市場跌宕起伏，可謂瞬息萬變啊！周一承接上周五反彈勢頭，高開低走，但在周一晚間美盤反彈的帶動下，周二滬鋅多頭主力大舉增倉7010手一舉突破19500-19600元一線的壓力區(qū)，誰承想周二晚間倫鋅在其他金屬紛紛反彈的情況下，沖高回落，留下了較長的上影線，這直接導(dǎo)致了滬鋅周三的大幅下跌，19500-19600元一線再次失守，且持倉量大幅增加21316手，空頭氛圍較為嚴(yán)重；周四空頭繼續(xù)打壓鋅價，但是在滬銅庫存本周大幅下降10000多噸傳聞影響下，滬鋅空頭紛紛平倉，終盤拉出一根長下影十字星，全日持倉減少9228手，周四晚上倫鋅終于跟隨其他金屬上漲，滬鋅在此帶動下也于周五高開震蕩，再次試探19500-19600一線壓力，但未果，終盤收于19460元，持倉再次減少8422手。至此本周滬鋅指數(shù)持倉僅增加6414手，一場多空雙方的對戰(zhàn)在持倉的跌宕起伏中就這樣草草收場了。

　　筆者分析認(rèn)為，在目前這個價位上，滬鋅其實上下都很困難。一方面滬鋅在經(jīng)過上周的大幅下跌之后，已經(jīng)接近前期的低點17776元（1月23日），技術(shù)上存在著反彈的需求，同時現(xiàn)貨報價跟隨滬鋅價格一路走低，在此影響下，現(xiàn)貨貼水從前期的最高點1000元迅速縮減至100元左右，現(xiàn)貨對消費的支撐較為明顯。且其他基本金屬在復(fù)活節(jié)之后均出現(xiàn)了大幅反彈行情，作為其中的一員，鋅價反彈預(yù)期較為強烈。可謂是下有支撐。

　　但是另外一方面呢，國際鉛鋅研究小組和世界金屬統(tǒng)計局上周發(fā)布的公告稱，08年1月世界精鋅均過剩，其中世界鉛鋅小組研究報告顯示1月份精鋅過剩2.66萬噸，庫存增加2700噸；世界金屬統(tǒng)計局的報告更為悲觀，1月精鋅過剩2.8萬噸，生產(chǎn)商庫存增加4.3萬噸，基本面的偏空使投資者紛紛看跌鋅價，短期上漲難度較大。可謂是上有壓力。

　　正是在這樣的背景下，滬鋅走出了本周寬幅震蕩的行情，其中持倉量更是大幅變化，剔除周一移倉因素影響外，本周滬鋅0806合約在周二大幅增倉7010手，周三增倉21316手，但在周四和周五分別減倉9228手和8422手，最終增倉10676手，但較周三高點仍下降了17650手，伴隨著持倉量的大幅下降，預(yù)示著多空雙方此輪在外盤休市時的對戰(zhàn)基本告一段落，隨著倫鋅周四的上漲，短期內(nèi)趨勢日益明顯，后市跟隨其他金屬反彈的概率不斷增大。

　　但是鋅的基本面偏空仍然制約著倫鋅、滬鋅的反彈高度，目前倫銅已經(jīng)成功站上了8300美元，顯示目前的反彈仍有進(jìn)一步的空間；周四倫鋅也收于2400美元之上，預(yù)計下一強阻力位將移至2500-2550美元一線，對應(yīng)的滬鋅位置為20000-20500元。只有突破此位置，才能重拾漲勢，否則只能以反彈對待。操作建議：短多思路操作。

　　金瑞期貨 趙凱