上海銅主力合約6月今天大幅高開后震蕩走弱，成交繼續(xù)放巨量，持倉大幅減少，尾市收弱于66160元/噸。

     基本面分析，昨晚倫銅再次走強大幅沖高，短線市場的多頭情緒較強。倫銅在現(xiàn)價格上方會逐步呈現(xiàn)上漲壓力，盡管現(xiàn)貨市場近期成交較好但也不足以支持倫銅持續(xù)沖破前期高點。基本面分析，最近廢金屬進口也出現(xiàn)了持續(xù)增長的特征，無論是在數(shù)量上還是價格上。據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計，中國2月份進口銅比前一個月增加了6.4%，其中廢銅的比重不斷加大，同比增加28.7%。在LEM銅價仍在高位波動、美元走軟的現(xiàn)實條件下，以廢銅為主的廢金屬進口獲得了不小刺激，價格亦大幅上揚。而在“循環(huán)經(jīng)濟”從理念走向?qū)嶋H的過程中，我國再生金屬擴張的沖動背后，規(guī)范的產(chǎn)業(yè)化進程依然是一道必須邁過的門檻。由于國內(nèi)目前對廢金屬，尤其是廢銅的需求非常大，所得尚遠遠不能滿足眾多企業(yè)因擴張、新建等原因所產(chǎn)生的對原材料的渴求。而國內(nèi)可回收的廢金屬尚未進入回收高峰期、數(shù)量在短期內(nèi)難有較大增長，比如銅就需十年以上的回收周期，因此國內(nèi)市場廢金屬的增長主要來自于進口。據(jù)了解，2007年，我國國內(nèi)全年共回收廢金屬228萬噸，同比增長10.1%。其中廢銅70萬噸、廢鋁106萬噸、廢鉛45萬噸、廢鋅6.5萬噸，品質(zhì)亦與國外進口產(chǎn)品存有差距。即便如此，國內(nèi)需求仍存較大缺口。來自中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會(CMRA)的資料顯示：2007年我國進口廢金屬實物量達到771.75萬噸，同比增長13.8%。其中進口含銅廢料558.48萬噸、含鋁廢料209.05萬噸、含鋅廢料4.22萬噸。然而，與迅速增長的再生金屬產(chǎn)能相比，原料供應(yīng)的增長仍遠遠趕不上產(chǎn)能擴張的速度。僅以CMRA統(tǒng)計的2007年中國在建和投產(chǎn)再生金屬項目共計264.5萬噸的產(chǎn)能預(yù)計，即使這些項目陸續(xù)投產(chǎn)，國內(nèi)市場的廢金屬供應(yīng)今年還將進一步趨緊。現(xiàn)貨升水131美元，比昨天上漲6美元。另外，中國長江有色金屬市場銅現(xiàn)貨報價為：66050～66200元/噸，中幅上漲。本周上海交易所銅庫存為：55607噸，大幅減少12217噸。

     綜上所述，最近期銅大幅反彈，中國金屬價格在復(fù)活節(jié)日期間的良好表現(xiàn)支撐了LME價格的回升，LME庫存較低仍使得基金多頭有著逼空的力量，現(xiàn)貨對三個月期升水仍然高企令空頭需保持謹慎，但是經(jīng)濟前景有著較大的下滑風險，基本面仍存在過剩，銅價中期前景并不樂觀，且存在二次筑頂?shù)目赡埽�短期上檔壓力區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)，投資者應(yīng)繼續(xù)關(guān)注股市及庫存變化對價格的引導作用。