文華財經（編輯 王亞男）--一 本周行情回顧

　　本周倫敦三個月期銅在經過兩周的調整后在60日均線處企穩，調整幅度為15%，隨后轉為反彈，并以迅猛動作突破了均線系統的壓制，期價重新回到了8500美元，從而打開了上升空間，上方阻力位在前期高點8800一線，本周滬銅呈現小步伐反彈情形，由于西方復活節，LME休市兩天，因此滬銅早于倫銅企穩反彈，但反彈力度卻不及，這與國內基本面有關。

　　本周期銅企穩反彈主要是由于LME銅庫存持續下降，金融市場企穩以及美元疲軟推動。本周庫存延續前期下降趨勢，并一舉突破了12萬噸的水準，給期銅的反彈直接支撐，而金融市場企穩，摩根大通提高對貝爾斯登的收購價稍稍緩解了市場的恐慌情緒，基金對商品的拋售暫段落，以及美元在美聯儲降息75個基點后，一度反彈，但受本周公布的房地產以及制造業數據打擊，重回跌勢也支撐了期價的上漲。

　　二 本周重要消息

　　1， 紐約聯邦儲備銀行稱,其將提供290億美元融資,協助摩根大通收購貝爾斯登，但由于法律的限制及貝爾斯登股東的強烈反對， JP摩根周一把對最初的收購報價調高五倍至10元/每股。

　　2， 美國商務部周三公布，美國2月耐用品訂單減少1.7%，1月修正后為減少4.7%。

　　3，美國商務部周三公布，美國2月新屋銷售月率下降8%，年率為59萬戶，為1995年2月以來最低，當時為55.9萬戶。美國2月經季節調整的營建許可修正后為下滑7.3%，年率修正后為98.4萬戶

　　三 目前銅市狀況-中期偏空不變，而反彈之路充滿不確定

　　中期來說

　　美國房地產陷入衰退，還沒有企穩跡象，而制造業市場也下滑，定單數量開始減少，由于這兩個部門在美國銅的消費比例中較大，所以這兩個部門消費疲軟必將壓制對銅的消費，同時如果美國次級貸危機引發的金融動蕩得到進一步發展，并對實體經濟造成進一步沖擊，全球經濟逐漸走向衰退，并影響到需求，或者美元匯率止跌回升， 都將對銅市形成沖擊。

　　短期的不確定因素

　　1， 由于庫存持續下降，已創下了自去年8月一來的底點，在經濟放緩的背景下，庫存繼續下降的空間收窄，美國第四季度經濟增長速度急劇下降，因此一旦庫存開始不降反增，則支撐期價高位遠行的基礎也就喪失了，昨日的庫存下降幅度就已經趨緩。

　　2， 農產品市場反彈無力，市場預期大豆種植面積將大增，從而引發農產品市場的泡沫破滅，進而拖累金屬市場的表現。

　　3， 市場傳聞投資公司雷曼兄弟也面臨財政出現問題，而美林為次按的撥備可能預期高，金融市場可能動蕩再起，而下周公布的經濟數據較多，對市場的潛在沖擊也不容忽視。

　　四 操作建議

　　目前庫存繼續下降，持倉維持在高位，為27.9萬手，注銷倉單維持在兩萬多噸的水平，前期支撐市場做多因素還未消失，而美元走軟，原油大漲也推動其上漲，因此倫銅的反彈有望延續，但投資者對目前經濟形勢還不樂觀，金融市場潛在風險也可能發生，同時下周將公布的經濟數據也充滿不確定性，所以反彈之路充滿了荊棘，因此建議投資者下周的操作策略以短多操作為主，逢低買進，逢高離場，止損位設在63000一線，上方阻力位在70000一線，同時關注外盤倫銅的反彈能否延續，倫銅的反彈阻力位在8800一線。