文華財經（編輯 紀方）--當美國大豆和豆粕隔夜盤漲停以后，今日國內油脂早盤大幅度高開，一切仿佛都是天性使然，但隨后卻遭遇空頭的猛烈攻擊，并且在股票市場開盤以后，兩個市場出現了極強的聯動效應。到了下午盤，其價格則出現了大幅度的拉升，多頭氛圍明顯。

　　那么，這次大豆漲停以后，國際大豆是否能夠再次回到牛市的征途呢？筆者給出的診斷結果是，不會，至少目前沒有證據證明會。

　　首先，美國經濟數據偏好刺激了市場的作多氣氛，金融市場的回穩是本次漲停的最直接原因。而當前，美國經濟并沒有出現明顯的偏好跡象。

　　其次，從近期南美的大豆的基本面情況來看，新年度大豆供應的增加是毫無疑問的。在這種背景下，市場對新年度國際大豆價格的下跌的預期是相當明確的。

　　第三，我們來看看大豆的成本，目前美國大豆的價格已經基本回到了2008年初的水平，從美國進口到中國的大豆的成本跌到4800，從南美進口的大豆跌倒4800以下，也就是說，國際市場的大豆價格已經在下降了，特別是在上述預期豐收以及對未來經濟的擔憂的時候，現貨商高位入場套期保值的意愿更加強烈。因此，筆者可以預見，如果國際大豆價格重回前期高點，那么前期沒有來得及參與套期保值的投資者將會在這個時間入場。這也將給未來的市場帶來沉重的壓力。

　　第四，從技術形態來看，價格在創出歷史的最高位后大幅度回落，加上國際金融危機的添油加醋，技術形態已經遭到了嚴重破壞。因此其價格回到前期起始區域的要求越來越強烈。

　　總之，本次大豆漲停是因為前期大豆價格下降過多過快引起的，也就是說，現在還沒有足夠的證據證明這是牛市趨勢的延續，因為投資者切不可以盲目樂觀。

　　中瑞金融信息研究中心 任言