歐洲工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)的展望和基本金屬需求預(yù)期進(jìn)一步惡化,雖然采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)一月份遠(yuǎn)高于50。這意味著歐洲制造業(yè)活動(dòng)可能在今后的六個(gè)月里以穩(wěn)定的節(jié)奏增長(zhǎng)。歐洲工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)2007年保持在年比約3%左右；然而，最新的OECD領(lǐng)先指標(biāo)數(shù)據(jù)和采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)表明2008年上半年會(huì)出現(xiàn)一些溫和的，約-1 至1% 的年比增長(zhǎng)。

　　圖：歐洲OECD 領(lǐng)先指標(biāo)再度下降，但是采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)回升

　　我們注意到，日本OECD 領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)強(qiáng)勁上升，現(xiàn)在得到和日本采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)對(duì)工業(yè)生產(chǎn)展望同樣的指標(biāo)。10月份和11月份的日本數(shù)據(jù)向上修正,加上12月份 2.3百分點(diǎn)的上升，已經(jīng)使六個(gè)月的日本領(lǐng)先指標(biāo)增長(zhǎng)率回到了-0.7%。它顯示出2007年第三季度中的劇烈下降，繼建筑標(biāo)準(zhǔn)法修改之后. 改善規(guī)則所采取的步驟導(dǎo)致了房屋開(kāi)工率在第四季度顯著的反彈.”

　　圖：日本指數(shù)和工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)–采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)和OECD領(lǐng)先指標(biāo)同時(shí)反彈

　　下圖顯示了除了中國(guó)以外的全球銅需求增長(zhǎng)趨勢(shì)和OECD領(lǐng)先指標(biāo)之間的關(guān)系。年同比增長(zhǎng)率在最近幾個(gè)月大幅下跌，其中歐洲由強(qiáng)勁增長(zhǎng)走向萎縮。如同上周在我們的報(bào)告里面所討論的，最新的OECD領(lǐng)先指標(biāo)表明需求變差要比好轉(zhuǎn)的可能性要大。

　　圖： 銅消費(fèi)與OECD領(lǐng)先指標(biāo)

　　(3)全球銅市將進(jìn)入過(guò)剩。

　　國(guó)際銅研究小組(ICSG)最近公布了2007年初直到10月份的世界銅供應(yīng)和需求初步數(shù)據(jù)。雖然數(shù)據(jù)有所推遲，它提供了一些銅產(chǎn)量和需求的有用的指標(biāo)。

　　圖：銅漸漸進(jìn)入過(guò)剩