第四，全球鋁消費(fèi)日益增長。

　　鋁價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)有限。成本曲線末端的上升趨勢(主要由于能源成本提高)會支撐價(jià)格。現(xiàn)在大部分冶煉廠現(xiàn)金成本已經(jīng)超過2000美元/噸，有些甚至達(dá)到2500美元/噸，又由于未來5年能源成本的增加將會繼續(xù)抬高冶煉鋁的現(xiàn)金成本，從而對鋁價(jià)格有所支持。

　　在價(jià)格上升可能性方面，主要是圍繞著意料之外的強(qiáng)勁需求——每年超過1%的增長使得未來5年市場會維持極度緊張，特別是總庫存(生產(chǎn)商庫存加交易商貿(mào)易商庫存)已經(jīng)達(dá)到歷史上的低水平。在庫存已經(jīng)到了警戒線的情況下，產(chǎn)量減小或需求增加都會很可能在未來幾年推高價(jià)格。既然我們認(rèn)為未來幾年供求平衡，這就可以理解為什么生產(chǎn)商會努力減低成本和占有潛在的鋁土資源。

　　圖： 1950年以來每10年的需求增長

　　由于中國的拉動，在過去6年全球鋁需求每年增長達(dá)到5.5%，但是其他地區(qū)也的需求也明顯增加。最近幾年我們看到像中東地區(qū)，印度，俄羅斯和拉美的需求占了全球需求的幾乎14%，過去6年里每年增長達(dá)8%。

　　最近幾個(gè)月，由于中國出口驟減(得益于中國金屬出口稅政策)，中國政府進(jìn)一步提高出口關(guān)稅和非合金棒的進(jìn)口關(guān)稅，長期看，鋁將逐步轉(zhuǎn)向牛市，因?yàn)橹袊鴷�繼續(xù)提高各種鋁材的精礦關(guān)稅，而中國消化了巨大的國內(nèi)增產(chǎn)，全球鋁供求顯得非常平衡。鋁需求得益于日益高漲的原材料價(jià)格的競爭。2007年鋁需求增長預(yù)計(jì)為10%，這由于中國需求的增長超過了美國需求的減小。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)去年中國的鋁消費(fèi)呈現(xiàn)33%(美國鋁業(yè)公司表示)的速度遞增(主要是鋁產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型及鋁深加工的崛起，中國近三年來鋁錠消費(fèi)呈現(xiàn)17%-19%左右的遞增)，消費(fèi)的崛起是導(dǎo)致當(dāng)前現(xiàn)貨市場消費(fèi)強(qiáng)勁的主要原因。最新統(tǒng)計(jì)表明，2007-2008年間國內(nèi)將新增原鋁產(chǎn)能520萬噸。預(yù)計(jì)2007年中國原鋁產(chǎn)量為1,262萬噸，同比增長35%。但2007年來，中國原鋁消費(fèi)也大大超過市場預(yù)期，前9個(gè)月表觀消費(fèi)增長44.1%。即使考慮隱性庫存變化因素，實(shí)際消費(fèi)增速也超過40%。隨著國家對交通運(yùn)輸和電力等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資的大幅增加，預(yù)計(jì)未來幾年中國的鋁消費(fèi)仍將保持較快增長，并可望基本消化產(chǎn)量的增加。而全球日益增加的環(huán)保、節(jié)能等的要求也將增加對鋁的使用。

　　第三部分：全球鋁市場各類相關(guān)數(shù)據(jù)圖表分析。

　　圖：名義鋁價(jià)

　　圖： 實(shí)際鋁價(jià)

　　圖：最近鋁的遠(yuǎn)期價(jià)格曲線趨勢