圖12. 滬金期現差價情況

　　四、 綜述及操作建議

　　美國總統布什宣布旨在振興經濟的臨時性減稅等措施，規模約為1,500億美元，近期內美元應會得到布什刺激經濟方案的扶助，這對金市是個利空，而原油在此消息的刺激下略有反彈。從中長期來看美元的弱勢仍然不會改變。

　　而原油近期可能繼續保持在90美元附近振蕩，金價最近一段的走勢可能更加取決于美元的表現。ECB管理委員會委員莫爾許周三稱ECB可能下修2008年歐元區經濟成長預估，歐洲經濟成長將會放緩，意味著美元可能會繼續反彈，這對近期的金價會有不小的壓力。

　　從基金持倉來看，CFTC的非商業多頭凈持倉繼續增加，表明投機和避險資金對黃金仍然保持了較高的需求，而最大的黃金ETF StreetTrack連續三天拋售黃金，預示金價本周可能繼續振蕩。

　　國內的黃金期貨市場逐步走向穩定，在國內外的黃金現貨價格基本一致的情況下，而期貨價格差價波動較大，尤其是黃金期貨推出的初期，是很好的跨市場套利機會。從期現套利角度來看，目前上海期貨和現貨差價由前期的超過18元恢復到10元左右的正常范圍，這也為近期的期現套利增加了難度。

　　圖13. 金價近期趨勢

　　從近期金價的技術圖形來看，短期趨勢線已經跌破，轉化為壓力，但是中、長期趨勢仍然未變。預計本周金價繼續振蕩，短期900美元/盎司對于國際市場現貨黃金來說是個壓力,同樣國內在210—220元/克之間也是重要的壓力位。

　　中大期貨 黃勝