內(nèi) 容 摘 要

　　?? 美國總統(tǒng)布什宣布旨在振興經(jīng)濟(jì)的臨時(shí)性減稅等措施，規(guī)模約為1,500億美元，近期內(nèi)美元應(yīng)會得到布什刺激經(jīng)濟(jì)方案的扶助，這對金市是個(gè)利空，而原油在此消息的刺激下略有反彈。從中長期來看美元的弱勢仍然不會改變。 ??

　　從基金持倉來看，CFTC的非商業(yè)多頭凈持倉繼續(xù)增加，表明投機(jī)和避險(xiǎn)資金對黃金仍然保持了較高的需求，而最大的黃金ETF StreetTrack連續(xù)三天拋售黃金，預(yù)示金價(jià)本周可能繼續(xù)振蕩。 ??

　　國內(nèi)的黃金期貨市場逐步走向穩(wěn)定，在國內(nèi)外的黃金現(xiàn)貨價(jià)格基本一致的情況下，而期貨價(jià)格差價(jià)波動較大，尤其是黃金期貨推出的初期，是很好的跨市場套利機(jī)會。從期現(xiàn)套利角度來看，目前上海期貨和現(xiàn)貨差價(jià)由前期的超過18元恢復(fù)到10元左右的正常范圍，這也為近期的期現(xiàn)套利增加了難度。 ??

　　從近期金價(jià)的技術(shù)圖形來看，短期趨勢線已經(jīng)跌破，轉(zhuǎn)化為壓力，但是中、長期趨勢仍然未變。預(yù)計(jì)本周金價(jià)繼續(xù)振蕩，短期900美元/盎司對于國際市場現(xiàn)貨黃金來說是個(gè)壓力,同樣國內(nèi)在210—220元/克之間也是重要的壓力位。

　　一、 上周行情回顧

　　受ECB管理委員會委員莫爾許周三稱ECB可能下修2008年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)成長預(yù)估，歐洲經(jīng)濟(jì)成長將會放緩，受此消息影響，預(yù)計(jì)歐元極有可能走弱，美元相應(yīng)開始反彈。美國能源資料協(xié)會(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存9周來首次增加，其引發(fā)市場賣盤。在美元反彈和油價(jià)下跌的雙重打擊下上周金價(jià)高位回調(diào)。另外繼花旗銀行虧損了98億美元之后，美林周四公布季報(bào)時(shí)指出，該行2007年第四季度沖減次級貸損失115億美元，為連續(xù)第二個(gè)季度出現(xiàn)虧損。美林季報(bào)連續(xù)虧損，加重了信貸危機(jī)的恐慌，在全球股市大幅下跌的影響下，目前部分投資者需要對貴金屬期貨進(jìn)行獲利了結(jié)，以便滿足他們在股市的資金要求。

　　圖1.COMEX 2月黃金走勢回顧

　　上海黃金期貨上市至今已二周有余，新品種上市之初的波動已經(jīng)基本消散，國際黃金價(jià)格高位之后遭遇大跌也導(dǎo)致了滬金的震蕩。以經(jīng)易、紫金礦業(yè)、山東黃金等為首的現(xiàn)貨商集中了大部分的黃金賣盤，期現(xiàn)套利利潤豐厚。周三，中國央行宣布25日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對黃金構(gòu)成利空但影響相對不大，但是人民幣對美元的不斷升值對金價(jià)有一定的影響。周四，在外盤大跌的拖累之下，滬金跳空至214.03元/克區(qū)域開盤，并創(chuàng)滬金上市以來的最低點(diǎn)212.42元/克。

　　圖2.上海 6月期貨黃金60分鐘走勢

　　二、 金價(jià)影響因素分析

　　1、 黃金最新供需信息

　　總部位于倫敦的貴金屬咨詢機(jī)構(gòu)黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)昨日稱，中國去年的黃金產(chǎn)量躍升至276噸的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)，較2006 年上升12%，而南非的產(chǎn)量為272 噸，中國已經(jīng)躍居世界第一產(chǎn)金大國。目前中國已是全球最大的鋁、鋅、鉛生產(chǎn)國，第二大錫生產(chǎn)國，同時(shí)在銅、鎳和銀的產(chǎn)量上也位居全球前十名。在過去10 年里，中國黃金產(chǎn)量躍升了70%，從而贏得了行業(yè)主導(dǎo)地位。這同時(shí)也是一個(gè)最新跡象，表明中國正努力提高大宗商品的國內(nèi)供應(yīng)，從而遏制日益飆升且成本高昂的原材料進(jìn)口。

　　據(jù)商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，中國金銀珠寶的消費(fèi)占28大類的比重由2006年的4.54%提高到了5.24%，比重增長了0.7個(gè)百分點(diǎn)，是比重增長最快的商品類。而專家預(yù)計(jì)，到2010年中國珠寶年銷售將達(dá)到2000億元，有望成為全球最具競爭力的珠寶首飾加工和消費(fèi)中心，也將成為全球的珠寶貿(mào)易中心之一。

　　加拿大亞馬納黃金公司(Yamana Gold Inc.)14日稱該公司預(yù)計(jì)08 年產(chǎn)量將達(dá)130 萬黃金當(dāng)量盎司，09 年將增長至160萬盎司。亞馬納黃金公司預(yù)計(jì)08 和09 年白銀產(chǎn)量均為1,000萬盎司，并預(yù)計(jì)08 年銅產(chǎn)量為1.55 至1.6 億磅，09 年將增長至1.6 億磅以上。亞馬納黃金公司07 年黃金產(chǎn)量為773,000 盎司，白銀產(chǎn)量為860萬盎司(記錄為933,000 黃金當(dāng)量盎司)，銅產(chǎn)量為1.23 億磅，鋅產(chǎn)量為3,500 噸。

　　路透報(bào)道秘魯?shù)牡V業(yè)部長表示2008 年黃金和白銀的產(chǎn)量應(yīng)該上升，因新的礦山項(xiàng)目投產(chǎn)。白銀產(chǎn)量預(yù)計(jì)將從2007 年預(yù)估的348萬盎司升至350萬盎司，黃金產(chǎn)量預(yù)計(jì)將升至165.97 噸。

　　2、 美元、原油對黃金走勢影響

　　受ECB管理委員會委員莫爾許周三稱ECB可能下修2008年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)成長預(yù)估，歐洲經(jīng)濟(jì)成長將會放緩，受此消息影響，預(yù)計(jì)歐元極有可能走弱，美元相應(yīng)開始反彈。美國總統(tǒng)布什宣布旨在振興經(jīng)濟(jì)的臨時(shí)性減稅等措施，規(guī)模約為1,500億美元，近期內(nèi)美元應(yīng)會得到布什刺激經(jīng)濟(jì)方案的扶助，這對金市是個(gè)利空，但從中長期來說，美元的弱勢仍然不會改變。

　　圖3. 美元與COMEX期金走勢對比

　　油價(jià)上周盤中突破100美元大關(guān)后，受獲利盤涌出影響連續(xù)回調(diào)。美國能源資料協(xié)會(EIA)上周三公布的數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存9周來首次增加，更是加大了油價(jià)的下跌幅度。美國能源部長博德曼周四他呼吁石油輸出國組織(OPEC)在當(dāng)前高企能源成本可能損害經(jīng)濟(jì)的背景下，保持石油供應(yīng)。而伊朗石油部長則表示，沒有理由提高產(chǎn)出，特別是在油價(jià)近期滑落以后。由于投資者擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)衰退幾率增加，預(yù)計(jì)近期油價(jià)反彈乏力，基本上圍繞90.00美元整數(shù)位上下波動。

　　圖4. 07年度COMEX期金與原油走勢對比